So‘nggi bir necha yil ichida raqamli aktivlarning bozor kapitallashuvi keskin oshdi — shu darajadaki, ularni e’tiborsiz qoldirib yoki ikkinchi darajali qiziqish sifatida chetga surib bo‘lmaydi. Hozir siyosatchilar raqamli aktivlarni qanday tartibga solish masalasini hal qilishga urinmoqda. Bu ayniqsa qiyin, chunki ular tabiatan xalqaro tusga ega va markazlashgan boshqaruvdan ko‘ra markazlashmagan boshqaruvni (hech bo‘lmaganda DeFi sohasida) ustun qo‘yishga moyil.
Shuni ta’kidlash kerakki, har qanday aktivning qiymati o‘zgarib turadi. So‘nggi oylarda kripto sohasida kuzatilgan salbiy jihatlarning taqsimlangan reyestr texnologiyalariga (DLT) aloqasi yo‘q; ularning barchasi odamlarni noto‘g‘ri qarorlar qabul qilishga undaydigan inson tabiatidagi muammolar bilan bog‘liq. Bunday masalalar texnologiya sifatidagi DLTga emas, boshqaruvga taalluqli. Oldindan ko‘ra bilish mumkin bo‘lgan va oqilona tartibga solish tizimlari bu kabi hodisalarning takrorlanish soni va og‘irligini kamaytirishi mumkin — biroq buning uchun ular to‘g‘ri ishlab chiqilishi kerak.
Markazlashgan kriptovalyuta birjalari va banklar kabi faoliyat yuritadigan boshqa raqamli valyuta xizmatlari uchun litsenziya talablarini joriy eting.
Kriptovalyutalar bilan savdo qilish kompaniya moliyaviy tartibga solishdan ozod bo‘lishi kerakligini anglatmaydi. Agar kompaniya iste’molchilarning aktivlarini saqlovchi sifatida xizmat qilsa va bu omonatlarni boshqalarga qarzga bersa, u bank kabi faoliyat yuritadi va banklar uchun ularning hajmi hamda aktivlar sinfiga qarab belgilangan tartibga solish talablariga bo‘ysunishi kerak.
Shunga qaramay, bu sohadagi ko‘plab kompaniyalar tartibga solishdagi noaniqlik va undan foydalanish imkoniyati tufayli AQShdan tashqarida faoliyat yuritib, qulayroq tartibga solish sharoitlarini izlashdi. FTX bilan aynan shunday bo‘ldi, bundan ham yomoni, o‘sha paytdagi bosh direktor Sem Benkman-Frid buni ochiqchasiga, nazorat qilishi kerak bo‘lgan regulyatorlar bilan bevosita muloqot qilgan holda amalga oshirdi.
Tartibga solish talablariga rioya etish yaqinda qabul qilingan amaldagi va kutilayotgan kredit zararlarini hisobga olish tizimida belgilangan shakldagi kapital talablaridan boshlanishi mumkin. Bu talablar banklardan salbiy iqtisodiy hodisalar yuz bergan taqdirda ushlab turishi kerak bo‘lgan kapital zaxiralari miqdorini aniqlash uchun “asosli va dalillar bilan tasdiqlangan” prognozlardan foydalanishni talab qiladi. Yoki bu SOC 2 talablariga muvofiqlik kabi kiberxavfsizlik va moliyaviy xavfsizlikka oid asosiy tartibga solish talablarini o‘z ichiga olishi mumkin. Har bir mamlakatning o‘z standartlari bo‘lishi mumkin.
Web3 sohasidagi qonuniy faoliyatning aniq jihatlari bo‘yicha tartibga solish qoidalarini ravshanlashtiring.
Web3 ishlab chiquvchilari uchun qonuniy talablarni belgilaydigan yagona manba yo‘q va yo‘riqnomalar ayrim mamlakatlarda boshqalariga qaraganda noaniqroq. Masalan, AQSh Adliya vazirligi huquqni qo‘llash choralarida tokenlarni tovarlar deb atagan bo‘lsa, Qimmatli qog‘ozlar va birjalar komissiyasi (SEC) ularni qimmatli qog‘ozlar deb hisoblab, shunday tartibga solgan. Hamjamiyatga qonuniy faoliyat uchun aniq yo‘nalishlar kerak. Ularni yaratish nafaqat ko‘proq innovatsiyalarni rag‘batlantiradi, chunki ko‘proq kompaniyalar AQShning tartibga solish doirasida faoliyat yuritadi, balki iste’molchilar himoyasini ham kuchaytiradi, chunki nazorat choralarini qo‘llash uchun ko‘proq huquqiy pretsedentlar paydo bo‘ladi va qonuniy faoliyat chegarasi aniqroq bo‘ladi.
Xalqaro standartlarni uyg‘unlashtiring.
Xalqaro miqyosdagi ayrim farqlar foydali va o‘rinli — suveren davlatlar boshqaruv borasida o‘z qarorlarini qabul qilishi kerak. Afsuski, ko‘plab tadbirkorlar va kompaniyalar noaniq hamda haddan tashqari qat’iy standartlar tufayli biznes yuritish va yashash uchun AQShdan tashqarini tanlashdi. Yechimlardan biri — mamlakatlar Iqtisodiy hamkorlik va taraqqiyot tashkiloti (OECD) tomonidan e’lon qilingan sun’iy intellektdan axloqiy foydalanishga oid xalqaro ko‘rsatmalarga teng hujjat ishlab chiqishi; bu borada AQSh yetakchilik qilishga yordam berishi mumkin.
Yana bir taklif — Shveysariyaning tartibga solish sinov maydonchasi yondashuvidan o‘rnak olish. Bu yondashuv nafaqat qimmatli qog‘oz hisoblangan tokenlar va ularga o‘xshash bo‘lmagan tokenlar o‘rtasidagi farqni ancha ravshan ko‘rsatadi, balki jalb qilingan va muomalaga kiritilgan mablag‘ miqdori 1 million Shveysariya frankidan kam bo‘lsa, tokenni sinovdan o‘tkazishda xavfsizlikni ham ta’minlaydi.
Tadqiqotchilar va soha mutaxassislari bilan muloqotni rivojlantiring.
Regulyatorlar so‘nggi yangiliklar va tendensiyalardan xabardor bo‘lib turishi muhim. Biroq federal hukumatlarda tartibga solish jarayoni, hatto xodimlarni ishga olish ham, bu tendensiyalarga moslashish uchun hozircha yetarlicha tez emas. Vaqtinchalik yechimlardan biri — tartibga soluvchi organlarning web3 hamjamiyatida ishtirok etishi va tadqiqotchilar hamda amaliyotchilar bilan muloqotni rivojlantirishidir. Masalan, AQSh Tovar fyucherslari savdosi komissiyasi (CFTC) siyosiy yechimlar bo‘yicha hamfikrlikka erishish uchun soha yetakchilari, akademiklar va boshqa ekspertlar ishtirokida muntazam ochiq uchrashuvlar o‘tkazishi mumkin.