Qisqacha
Web3 o‘yinlarining kelajagi porloq bo‘lsa-da, ko‘plab kompaniya va loyihalarning tokenlar orqali moliyalashtirilishida kamchiliklar borligi ayon bo‘ldi. Ulushli investitsiya yoki aralash investitsiya mumkin bo‘lgan yechim bo‘lishi mumkin, biroq adolatli bozor muhitini yaratish uchun birgalikdagi sa’y-harakatlar ham muhim.
Bozor holati va prognozi
2021-yilning ikkinchi yarmida Web3 o‘yinlari/metaverse tushunchasi paydo bo‘la boshladi va ularning qisqa muddatli yuqori daromadliligi kapital egalari hamda an’anaviy o‘yin ishlab chiquvchilarini o‘ziga jalb qildi. Borgan sari ko‘proq venchur kapital fondlari bozorda dastlabki bosqichdagi, yuqori sifatli loyihalarni izlamoqda. Shu yilning so‘nggi 5 oyida yetakchi venchur kapital tashkilotlari 170 ta Web3 o‘yini va metaverse loyihasiga jami 6,13 milliard AQSh dollari miqdorida sarmoya kiritdi.
Ayiq bozori davrida ham Web3 o‘yinlariga investitsiyalar ulushi yuqori bo‘lib qolmoqda. Masalan, a16z may oyida Web3 o‘yinlariga mo‘ljallangan ikkita fondni ishga tushirdi va jami 5,1 milliard AQSh dollarigacha mablag‘ jalb qildi. Bunday investitsiya faoliyati Web3 o‘yinlari bozoriga nisbatan optimistik qarashni ifodalaydi.
Blokcheyndagi egalik tushunchasidan anglashilishicha, aksariyat Web3 o‘yinlarida ochiq iqtisodiyot bo‘ladi va o‘yin ichidagi aktivlarni ikkilamchi bozorlarda ruxsatsiz savdo qilish mumkin. An’anaviy o‘yinlardagi virtual buyumlar bozori 50 milliard dollarga baholanadi — bu raqam asosan birlamchi savdolarni o‘z ichiga oladi, chunki ikkilamchi o‘yin buyumlari savdosi odatda taqiqlangan. Ikkilamchi o‘yin buyumlarining qora bozori 2015-yilda 5 milliard dollarga baholangan [1].
Vida Research ma’lumotlariga ko‘ra, an’anaviy o‘yin sanoati Web3 o‘yinlariga yaqinlashadi, bu esa butun soha o‘sishini tezlashtiradi. Web3 o‘yinlarining ochiq iqtisodiyot xususiyati spekulyativ va moliyaviy kapitalni jalb qilib, o‘yin NFT’lari bozori hajmini jamlanma tarzda 100 milliard dollardan oshiradi.
Mavjud kamchiliklar
Hozirda bozordagi Web3 loyihalarini moliyalashtirish usullarining aksariyati tokenlar orqali moliyalashtirish, jumladan, boshlang‘ich va xususiy raundlardir. Ularning oz qismigina aksiyadorlik moliyalashtirishi va strategik investitsiyadan foydalanadi. Loyiha jamoalari va potensial foydalanuvchilar uchun tokenlar orqali moliyalashtirishning qiymatni token egalari bilan taqsimlash, daromadni tez amalga oshirish kabi ayrim afzalliklari borligi rost.
Biroq tokenlar orqali moliyalashtirishning ham bir qancha kamchiliklari bor, ayniqsa investorlar uchun.
Yashirin daromadlarning tartibsiz taqsimlanishi
Web3 Index va FutureMoney Research [2] ta’rifiga ko‘ra, daromadni oshkora va yashirin turlarga ajratish mumkin. Yashirin daromad x-2-earn loyihalari va Web3 o‘yinlarida keng tarqalgan. U DeFi’dagi taklif tomonidagi daromadga o‘xshash, ammo Token Sale’ga yanada yaqin. Ishtirokchilar spekulyativ token daromadini olish uchun protokoldan foydalanadi, ETH yoki SOL ko‘rinishida «daromad» kiritadi, token oladi va kelajakda foyda bilan sotadi.
Bunga ikkita odatiy misol bor: LooksRare foydalanuvchidan ETH’da ifodalangan tranzaksiya komissiyasini oladi [3], Stepn esa SOL’da ifodalangan komissiya oladi. Bu yashirin daromad aslida yana bir ommaviy token savdosidir va cheklangan miqdordagi boshqaruv tokenlarining likvid taklifini sezilarli darajada oshiradi. Investorlar uchun tokenlar odatda 1–3 yil davomida bosqichma-bosqich ochiladi, shuning uchun foydaning bu qismini bo‘lishish deyarli imkonsiz, hatto bu investorlarning o‘z investitsiya daromadini kamaytirishi ham mumkin.
Bu daromadni loyiha jamoasi o‘zi olib qoladi. LooksRare shunday yo‘l tutadi, Stepn esa biroz yaxshiroq: ular birinchi chorakda qayta sotib olish rejasini e’lon qilishgan, ammo afsuski, keyinchalik bu borada hech qanday yangilik bo‘lmadi. Qayta sotib olish token egalariga, jumladan, dastlabki investorlarga qiymatni qaytarishning eng keng tarqalgan usulidir.
Qo‘shimcha emissiya daromadlarini oshkor qilish bilan bog‘liq xavf
Gamefi’ning ikki tokenli tizimida Utility token o‘yinchilarni mukofotlash uchun muhim daromad manbai hisoblanadi. Uning yuqori chegarasi yo‘q va odatda qayta sotib olinmaydi. Bu dizaynning maqsadi yaxshi bo‘lib, investorlar ta’siridan xoli holda o‘yin iqtisodiyoti barqarorligini saqlashga yordam beradi.
Boshqa tomondan, bu «Troya oti»ni ham keltirib chiqaradi. Loyiha jamoasi katta foyda olish uchun Utility tokenini bir nechta manzil orqali qayta-qayta savdo qilishi mumkin. Markazlashgan qoidalarni belgilovchilar Utility tokeni bilan bog‘liq yo‘nalishni hamjamiyat yoki investorlarga oshkor qilishi shart emas.
Boshqaruv tokeni deflyatsion bo‘lishi uchun yaratilgan bo‘lsa-da, Utility tokenidan olinadigan yashirin foyda butun o‘yin iqtisodiyotining qiymatini kamaytirishda davom etadi va investorlar bu vaqt davomida bexabar qoladi.
Tokenlar ijobiy tashqi ta’sirlar qiymatini o‘zida aks ettirmasligi mumkin
O‘yinlar kontent iste’moli sohasi bo‘lib, yakuniy qiymat IP’dan kelib chiqadi. Har qanday o‘yin mahsulotining o‘z hayotiy davri bor, biroq IP va ishlab chiqarish imkoniyatlari avloddan avlodga o‘tishi mumkin bo‘lgan asosiy aktivlardir. Hozirgi Web3 o‘yinlarida tokenlarning aksariyati alohida mahsulotlardan olinadigan foydani ifodalaydi va IP yoki ishlab chiqarish salohiyati bilan bog‘lanmaydi.
Tasavvur qilish mumkinki, mahsulot muvaffaqiyatsizlikka uchrasa, o‘yin tokenidan qayta foydalanish deyarli imkonsiz bo‘ladi va investorlarning daromadi yo‘qoladi. Web3 o‘yini muvaffaqiyatli bo‘lgan taqdirda ham investorlar bilan bo‘lishiladigan IP qiymati bo‘lmaydi.
Taklif
Aksiyadorlik investitsiyasi yoki aralash investitsiya yuqoridagi muammolarni hal qilishi mumkin.
Shaffof bo‘lmagan daromad taqsimotini tartibga solish
Aksiyadorlik investitsiyalari odatda dividend olish huquqi bilan birga keladi. Loyiha jamoasining yashirin daromadlarini aniq yozilgan qoidalar asosida investorlar bilan bo‘lishish majburiyati bo‘ladi.
Masalan, a16z’ning bosh hamkorlari David Haber va Jonathan Lai 「Carry1st」 direktorlar kengashiga kuzatuvchi sifatida qo‘shiladi.
Uzoq muddatli umumiy manfaatlarga sodiqlik
Investorlar aksiyadorlik orqali loyiha jamoalari bilan uzoq muddatli hamkorlik o‘rnatadi, bu esa foydalanuvchilar sonining o‘sishiga va mahsulotlarni turli jihatdan yaxshilashga yordam beradi.
Investorlar dastlabki bosqichda loyiha jamoasiga o‘z resurslaridan foydalanib, huquqiy, moliyaviy, texnik, marketing va boshqa ko‘maklarni beradi. Mahsulot muvaffaqiyatga erishgach, loyiha jamoasi IP va kontent kabi boshqa tashqi manfaatlarni ham ulashadi.
Binance’ning aprel oyida Stepn’ga kiritgan strategik investitsiyasi bizga o‘rnak bo‘lishi mumkin.
Web3 o‘yinlarining sog‘lom rivojlanishiga ko‘maklashish
Xavflar noteng bo‘lgan sharoitda sifatsiz mahsulotlar sifatli mahsulotlarni bozordan siqib chiqarishi (Gresham qonuni) ko‘p uchraydi. Web3 o‘yinlarining aksariyati hozir moliyalashtirish va Ponzi sxemalariga berilib, kontent va qiziqarli o‘yin jarayoniga juda kam e’tibor qaratishining sababi ham shu.
Bozordagi muhim tashabbuskor sifatida investorlar bu sohaning sog‘lom rivojlanishini rag‘batlantirish uchun yanada oqilona yechimlardan foydalanishga mas’uldir.
Albatta, investitsiyaviy tavsiyalardan qochish maqsadida, mahsulotning o‘ziga e’tibor qaratadigan ayrim kompaniyalar ham bor. Kelajakda ba’zi yaxshi o‘yinlar mustaqil ravishda tahlil qilinadi.
Ogohlantirish: Ushbu tadqiqot faqat ma’lumot berish maqsadida tayyorlangan. U investitsiyaviy maslahat yoki biror investitsiyani sotib olish yoxud sotish bo‘yicha tavsiya hisoblanmaydi va investitsiya qarorining maqsadga muvofiqligini baholashda qo‘llanmasligi kerak.
🐦 @Nemo_eth
📅 2022-yil 21-iyun
Manbalar:
[1] https://www.mds.deutsche-boerse.com/resource/blob/1335780/224223c1b0e8cf02d8948bcea3258d05/data/Changing-the-game-for-the-world-of-games.pdf
[2] https://mirror.xyz/0xfu.eth
[3] https://thedefiant.io/looksrare-opensea-protocol-revenue