DeFi kredit platformalari ishonchli vositachilarsiz kriptokreditlar taklif qiladi va foydalanuvchilarga o‘z kriptovalyutalarini kredit berish maqsadida DeFi kredit platformalariga joylashtirish imkonini beradi. Ushbu markazlashmagan platformada qarz oluvchi bevosita kredit olishi mumkin; bu DeFi P2P kreditlash deb ataladi. Bundan tashqari, kreditlash protokoli kreditorlarga foiz daromadi olish imkonini ham beradi.
Nega DeFi kreditlash kerak
Aktivlarning qiymati oshishidan foyda olish imkoniyatini saqlab qolgan holda, ulardan daromad olish.
Kriptovalyutasini sotishni istamaydigan, ammo hisob-kitoblarini to‘lashi kerak bo‘lgan uzoq muddatli kriptoinvestor kundalik ehtiyojlarini qondirish uchun kriptovalyutasini garovga qo‘yib, kredit olishi mumkin. BTC mayning fermasi operatorlari narx past bo‘lganida BTC’larini sotish o‘rniga yangi uskunalar sotib olish uchun kredit olishi mumkin.
Leverage bilan savdo
Leverage bilan savdo — qarzga olingan pul evaziga amalga oshiriladigan savdo. Marja esa bunday savdoni amalga oshirish uchun ishlatiladigan garovdir. Marjali savdo savdodan olinadigan foyda yoki zararni nafaqat oshiradi, balki jamlangan portfellarni diversifikatsiya qilish kabi usullar bilan xatarlarni xedjirlash imkonini ham beradi.
Foiz daromadini olish
Kreditlash protokollari foydalanuvchilarga an’anaviy bank hisoblariga qaraganda yuqoriroq foiz stavkalarini taklif qiladi va ko‘proq mijozlarga passiv daromad olish imkoniyatidan foydalanish imkonini beradi.
DeFi kreditlashning afzalliklari
Shaffoflik
DeFi kreditlash blokcheyn texnologiyasi yordamida amalga oshiriladi, shu bois blokcheynning afzalliklariga ham ega. Ommaviy blokcheynda joylashtirilgani sababli, aqlli shartnomalarning aniq mazmuni hamma uchun ochiq va tekshirish mumkin.
Bundan tashqari, foydalanuvchilarning protokollar bilan bo‘lgan avvalgi o‘zaro aloqalari hamda bergan va olgan kreditlari blokcheynda shaffof qayd etiladi. Bozor haqidagi ma’lumotlar hamma uchun ochiq.
Shaffoflik tizimning xavfsizligi va haqiqiyligini ta’minlaydi.
Likvidlik
An’anaviy moliyada kreditlash mexanizmlarining likvidligi yetarli darajada samarali emas. Kredit muddati va kredit reytingi kabi ko‘plab omillar talab hamda taklif tomonlarining likvidligiga to‘g‘ri xizmat ko‘rsatilishiga to‘sqinlik qiladi. Samarasiz tizim tufayli bir kichik bozordagi ortiqcha likvidlik boshqa kichik bozor talabini qondirish uchun o‘z vaqtida yo‘naltirilmaydi.
DeFi kreditlashda kreditlash protokoliga kiritilgan mablag‘lar birlashtiriladi va ulardan samarali foydalanish mumkin. Aqlli shartnomalar va blokcheyn tufayli kreditlash arzon va tez amalga oshiriladi.
Ishonch talab qilmaydi va ruxsatsiz foydalanish mumkin
An’anaviy moliyada tartibga solish qoidalari ko‘plab odamlarning kreditlash xizmatlaridan foydalanishiga to‘sqinlik qiladi. Bundan tashqari, markazlashtirilgan kreditlash xizmatlari vositachilik xarajatlarini oshirib, bozordagi ishqalanishni kuchaytiradi va bozor likvidligidan samarasiz foydalanishga olib keladi.
DeFi kreditlashda kreditorlar aksariyat hollarda qarz oluvchilarning to‘lov qobiliyatiga ishonishlari shart emas, chunki defolt xavfi yuzaga kelganda aqlli shartnomalar garovni avtomatik ravishda tugatadi. Vositachilarni chetlab o‘tish orqali DeFi kreditlash butun dunyodagi odamlarga cheklovsiz xizmat ko‘rsata oladi.
Mashhur DeFi kreditlash platformalari
Aave
Aave — Ethereum tarmog‘ida ishlaydigan, ikki tokenli DeFi protokoli bo‘lib, eng tez rivojlanayotgan DeFi protokoli hisoblanadi. Keng qamrovli moliyaviy xizmatlarni taklif qilishi bilan birga, Aave boshqa xizmatlari orasida, ayniqsa, kredit berish va olish bilan mashhur. Unda protokolning mahalliy aktivi $LEND hamda foiz keltiruvchi aToken mavjud.
Unda gibrid kreditlash tizimi mavjud bo‘lib, foydalanuvchilarga qisqa muddatli barqaror va o‘zgaruvchan foiz stavkalarida kredit olish imkonini beradi. O‘zgaruvchan foiz stavkasi Aave’dagi taklif va talabga qarab belgilanadi. Qisqa muddatli barqaror foiz stavkasi [1] esa o‘rtacha qarz stavkasi 25% APY’dan past va foydalanish darajasi 95% dan yuqori bo‘lmaguncha o‘zgarmaydi.
Aave’da kreditorlar muayyan qarz oluvchi bilan kelishuv tuzmaydi, balki o‘z aktivlarini bevosita likvidlik puliga o‘tkazadilar. Ular evaziga aToken oladi; uni kiritilgan aktivga 1:1 nisbatda qaytarib olish mumkin. Kreditor foiz daromadi olgani sari aToken miqdori asta-sekin ortib boradi.
Qarz oluvchilar protokoldan qarz olishdan oldin garov kiritishlari kerak; bu esa olinishi mumkin bo‘lgan maksimal kredit miqdorini belgilaydi. Nisbat LTV (kreditning garov qiymatiga nisbati) koeffitsiyenti [2] bilan tartibga solinadi. Masalan, LTV 70% bo‘lsa, foydalanuvchi 70 $ETH qarz olish uchun 100 $ETH kiritishi kerak.
Maker / Oasis
Maker — Ethereum’da qurilgan, boshqaruv tokeni sifatida $MKR’dan foydalanadigan va kredit berish uchun $DAI steyblkoinini chiqaradigan ikki tokenli tizim. $DAI haqiqiy pul kabi ishlash uchun yaratilgan. Steyblkoin sifatida u AQSh dollariga yumshoq bog‘langan.
Aave va boshqa ko‘plab DeFi kreditlash protokollaridan farqli o‘laroq, Oasis faqat qarz olish xizmatini taklif qiladi; foydalanuvchilar protokoldan uning $DAI steyblkoinini qarzga olishlari mumkin.
Protokol Garov bilan ta’minlangan qarz pozitsiyalari (CDP) tizimi orqali boshqariladi. Bu tizim foydalanuvchilar kiritgan garovni saqlaydigan va qarz olish uchun $DAI yaratadigan aqlli shartnomalar to‘plamidan iborat. Qarz mavjud ekan, foydalanuvchi qarzga olgan $DAI miqdorini qaytarishga tayyor bo‘lguniga qadar uning garov aktivlari aqlli shartnoma ichida bloklanadi.
Qarz oluvchilar uchun Maker o‘zgaruvchan kripto bozorida barqarorlikni ta’minlaydi. $DAI AQSh dollariga yumshoq bog‘langan va protokolda bloklangan ortiqcha garov bilan ta’minlangan. Bozor keskin o‘zgaruvchan bo‘lganda, Maker foydalanuvchilarga kripto pozitsiyalaridan voz kechmasdan qiymatni saqlash imkonini beradi.
TrueFi
TrueFi — on-chain garovsiz kreditlash uchun mo‘ljallangan DeFi kreditlash protokoli.
TrueFi paydo bo‘lishidan oldin DeFi kreditlash protokollarining aksariyati ortiqcha garov talab qiladigan kreditlashdan foydalangan. Bu qarz olish g‘oyasiga zid bo‘lib, DeFi’ning keng ommalashuvini cheklagan.
Kripto sohasida kredit reytingini joriy etish DeFi uchun, shubhasiz, paradigmal o‘zgarish hisoblanadi va DeFi’ning keng ommalashuviga yordam beradi.
TrueFi protokolida kreditorlar yangi kreditlarni moliyalashtirish uchun o‘z aktivlarini ($BUSD, $USDC va $USDT) bevosita kreditlash puliga qo‘shishlari mumkin. Buning evaziga ular foiz hamda tarmoqning mahalliy aktivi bo‘lgan $TRU oladilar. Ishlatilmayotgan mablag‘lar daromadlilikni saqlab qolish uchun yuqori daromadli DeFi protokollariga (masalan, Aave’ga) yo‘naltiriladi.
Qarz oluvchilar (hozircha faqat muassasalar bilan cheklangan) ularning biznesini chuqur tekshirish, qonuniy kuchga ega kredit shartnomasini imzolash va $TRU hamjamiyatining roziligini olishni o‘z ichiga olgan qat’iy saralash jarayonidan o‘tib, oq ro‘yxatga kiritiladi. Tasdiqlanganidan so‘ng, qarz oluvchilar kredit reytingiga ko‘ra belgilanadigan foiz stavkasi va kredit limiti asosida mablag‘ so‘rab murojaat qilishlari kerak; bu so‘rov ham $TRU hamjamiyati tomonidan tasdiqlanishi lozim. Qarz oluvchi asosiy qarz va foizlarni muddat tugashidan oldin yoki muddatida qaytarishi shart. To‘lovni kechiktirgan qarz oluvchilarga saralash jarayonida imzolangan kredit shartnomasiga muvofiq qonuniy choralar ko‘riladi.
Har bir kredit bo‘yicha $TRU hamjamiyati “Ha” yoki “Yo‘q” deb ovoz berish orqali o‘z fikrini bildirishlari kerak. Ular kreditlar bo‘yicha sinchiklab ovoz berishga undaladi, chunki qarz qaytarilmagan taqdirda kreditorlarni himoya qilish uchun steykingga qo‘yilgan $TRU tokenlari tugatilishi mumkin.
Notional
Notional protokoli investorlarga qat’iy foiz stavkasini taklif qiladi. Uning ishlash tamoyili an’anaviy moliya bozorlaridagi nolinchi kuponli obligatsiyaga o‘xshaydi: bunday obligatsiya muddati tugaganda nominal qiymatidan ancha past narxda chiqariladi va sotiladi. Nominal qiymati oldindan belgilanganligi sababli, investorlar nolinchi kuponli obligatsiyani chegirmali narxda sotib olib, keyinroq to‘liq nominal qiymatiga qaytarish orqali investitsiyalaridan qat’iy daromad olishlari mumkin.
fCash tokeni va uning AMM likvidlik pul(i) Notional protokolini tashkil etuvchi ikkita asosiy elementdir.
fCash — Notional protokolidagi nolinchi kuponli obligatsiya bo‘lib, kelajakdagi muayyan vaqtda yuzaga keladigan ijobiy yoki salbiy pul oqimiga bo‘lgan talabni ifodalaydi.
Notional protokolida kreditorlar va qarz oluvchilar o‘zaro bevosita savdo qilmaydi, balki likvidlik ta’minotchilari bilan savdo qiladilar. Bu ta’minotchilar istalgan vaqtda kreditorlar yoki qarz oluvchilar uchun naqd pul va fCash doimo mavjud bo‘lishini ta’minlaydi va buning evaziga savdo komissiyalarini oladi.
Xulosalar
DeFi yozidan keyin DeFi kreditlash jadal rivojlandi. Bu protokollar an’anaviy moliya chetda qoldirgan ko‘proq mijozlarni qamrab olish uchun moliyaviy xizmatlari doirasini kengaytirishda davom etmoqda. Moliyaviy xizmatlarning off-chain’dan on-chain’ga o‘tishidagi paradigmal o‘zgarish hali boshlang‘ich bosqichda, biroq TrueFi olib kirgan on-chain kredit reytingi tizimi kabi yangiliklar DeFi tizimining imkoniyatlari cheksiz ekanini ko‘rsatadi. DeFi kreditlashning kelajagi va DeFi’ni o‘z ichiga olgan moliya tizimi Fintech kompaniyalari hamda hukumat tomonidan DeFi’ning keng joriy etilishiga olib kelishi mumkin. Bu DeFi yaqin kelajakda, albatta, ochiq va sodda moliya tizimini yuzaga keltiradi.
Celsius mablag‘larni yechib olishni to‘xtatganidan keyingi yangiliklar (2022-yil 14-iyun)
O‘tgan oy Terra’ning qulashi algoritmik steyblkoinlarga bo‘lgan haddan tashqari qiziqishni tugatganini ko‘rdik, Celsius esa endi CeFi kelajagini xavf ostiga qo‘yayotgandek ko‘rinadi.
Celsius qarz oluvchilar taqdim etgan garovning LTV nisbatiga qarab turli foiz stavkalarini taklif qiladi: qancha ko‘p garov taqdim etilsa, shuncha past stavkadan foydalanish mumkin.
Ular investorlar omonatlarini Anchor kabi daromad yetishtirish protokollariga (kreditlash protokollariga) taqsimlab, xususiy tarzda boshqargan. Luna qulashi vaqtida Celsius katta mablag‘ yo‘qotgani haqida mish-mishlar bor. CeFi kompaniyasi sifatida Celsius ichida nimalar yuz berayotganini investorlar tekshira olmaydi.
Bunday vaziyatda vahimali pasayish bozori sharoitida yomon mish-mishlarni eshitgan investorlar Celsius’dan ommaviy ravishda mablag‘larini yechishga urindi va kompaniyani pul yechishni to‘xtatishga majbur qildi.
Federal zaxira siyosatini keskinlashtirib, inflyatsiya darajasi keskin ko‘tarilganida mablag‘larni shaffof boshqarish zarurati ko‘proq e’tibor tortdi. Pasayish bozori sharoitidagi hushyor investorlar endi yuqori daromaddan ko‘ra ko‘proq nazorat qila oladigan protokollarni izlamoqda.
Fuji DAO kabi kreditlash agregatorlarining paydo bo‘lishi DeFi shaffofligini saqlagan holda kapital samaradorligini oshiradi va CeFi’ning bozor ulushini yanada kamaytiradi.
Ogohlantirish: Ushbu tadqiqot faqat ma’lumot berish maqsadida taqdim etilgan. U investitsiya bo‘yicha maslahat yoki biror investitsiyani sotib olish yoxud sotish tavsiyasi hisoblanmaydi va investitsiya qarorining maqsadga muvofiqligini baholashda ishlatilmasligi kerak.
🐦 @SoxPt50
📅 2022-yil 15-iyun
Manbalar
[1] https://medium.com/aave/aave-borrowing-rates-upgraded-f6c8b27973a7
[2] https://docs.aave.com/risk/asset-risk/risk-parameters