Основні висновки
Ізольована маржа та перехресна маржа - це два режими маржі, доступні на багатьох платформ для торгівлі криптовалютою, кожен з яких має різні підходи до розподілу застави.
Ізольована маржа означає, що ви можете вирішити, скільки виділити як заставу для конкретної позиції. Лише ця сума підлягає ризику, якщо позиція буде ліквідована.
Перехресна маржа використовує всі доступні кошти на вашому рахунку як заставу для всіх відкритих позицій. Прибутки з однієї позиції можуть допомогти покрити втрати від іншої.
Вибір між двома залежить від вашої торгової стратегії, терпимості до ризику та того, наскільки активно ви хочете управляти своїми позиціями.
Вступ
У маржинальній торгівлі інвестори позичають кошти у біржі або брокера, щоб купити або продати більше активів, ніж вони можуть дозволити собі зі свого капіталу. Вони використовують активи на своєму рахунку як заставу, щоб взяти на себе борг і відкрити більші позиції, з потенціалом для більших прибутків або більших втрат. З цим на увазі, давайте розглянемо кілька прикладів маржинальної торгівлі та її різних режимів.
Що таке маржинальна торгівля?
Припустимо, у вас є 5000 доларів, і ви думаєте, що ціна Bitcoin зросте. Ви можете або купити 5000 доларів Bitcoin безпосередньо, або використати важіль, щоб торгувати на позичених коштах. Припустимо, ціна Bitcoin зростає на 20%. Без важеля ваша інвестиція в 5000 доларів тепер коштує 6000 доларів, що є 20% прибутком на ваш початковий капітал.
Однак, якщо ви використовували важіль 5:1 на своїх 5000 доларів, ви позичили чотири рази більше свого капіталу і мали 25000 доларів для інвестування (5000 доларів своїх коштів плюс 20000 доларів як кредит). При 20% зростанні ціни ваша позиція в 25000 доларів тепер коштує 30000 доларів. Після погашення кредиту в 20000 доларів у вас залишиться 10000 доларів, що є 100% прибутком на ваші початкові 5000 доларів.
Ті ж механізми діють і в зворотному напрямку. Зниження ціни на 20% без важеля зменшить ваші 5000 доларів до 4000 доларів, що є 20% збитком. З важелем 5:1 те ж саме зниження на 20% зменшить вашу позицію в 25000 доларів до 20000 доларів. Після погашення кредиту у вас не залишиться нічого, втративши весь ваш початковий капітал у 5000 доларів. Зверніть увагу, що цей спрощений приклад не включає торгові комісії або відсотки на позичені кошти, які ще більше зменшать прибуток у реальних сценаріях.
Що таке ізольована маржа?
Ізольована маржа та перехресна маржа - це два різних типи маржі, доступні на багатьох платформах для торгівлі криптовалютою. Кожен режим має свої випадки використання та ризики.
В режимі ізольованої маржі сума маржі обмежена конкретною позицією. Ви вирішуєте, скільки своїх коштів виділити як заставу для конкретної угоди, а решта вашого рахунку не підлягає впливу з боку цієї позиції.
Щоб проілюструвати, припустимо, що у вас є загальний баланс рахунку в 10 BTC. Ви відкриваєте важелеву довгу позицію на Ethereum (ETH), виділивши 2 BTC як ізольовану маржу з важелем 5:1. Ви фактично торгуєте на 10 BTC ETH (2 BTC своїх коштів плюс 8 BTC важелених). Якщо ETH зросте і ви закриєте позицію, будь-який прибуток додається до вашої 2 BTC маржі для цієї угоди. Якщо ETH різко впаде, і ваша позиція буде ліквідована, ви можете втратити лише 2 BTC. Решта 8 BTC на вашому рахунку залишиться незачепленою, ось чому цей режим називається "ізольованим".
Що таке перехресна маржа?
Перехресна маржа використовує всі доступні кошти на вашому рахунку як заставу для ваших угод. Якщо одна позиція йде проти вас, але інша в прибутку, прибутки з прибуткової позиції можуть бути використані для покриття збитків, допомагаючи вам тримати позиції відкритими довше.
Наприклад, у вас є 10 BTC. Ви відкриваєте важелеву довгу позицію на ETH, використовуючи важіль 2:1 (фактично 4 BTC вартості) і важелеву коротку позицію на іншу криптовалюту Z (вимисел для цього прикладу), також з важелем 2:1 (фактично 6 BTC вартості). Ваші всі 10 BTC служать заставою для обох позицій.
Якщо ETH впаде, але Z також впаде (генеруючи прибуток на вашій короткій позиції), прибуток від Z може компенсувати збиток ETH і утримати обидві позиції відкритими. Однак, якщо ETH впаде, а Z зросте одночасно, обидві позиції можуть бути збитковими. Якщо ці комбіновані втрати перевищують ваш загальний баланс рахунку, обидві позиції можуть бути ліквідовані, і ви можете втратити всі 10 BTC. Це ключове відмінність від ізольованої маржі, де лише 2 BTC, виділені для однієї угоди, були б під ризиком.
Ключові відмінності між ізольованою та перехресною маржею
Наступні чотири області підсумовують, як два режими маржі відрізняються на практиці.
1. Застава та ліквідація
В ізольованій маржі лише кошти, які ви виділили для конкретної угоди, підлягають ризику ліквідації. У перехресній маржі всі кошти на вашому рахунку служать заставою. Це означає, що одна збиткова позиція може задіяти ваш весь баланс, щоб уникнути ліквідації, але це також означає більші потенційні втрати, якщо кілька позицій рухаються проти вас.
2. Управління ризиками
Ізольована маржа дозволяє контролювати ризик на кожну угоду. Ви можете обмежити свої максимальні втрати на будь-якій окремій позиції до суми, яку ви виділили. Перехресна маржа об'єднує ризики між усіма відкритими позиціями. Це може допомогти, коли позиції компенсують одна одну, але також може посилити загальну експозицію. У перехресній маржі ваша доступна маржа в будь-який момент приблизно дорівнює: баланс гаманця мінус заблокована маржа плюс нереалізований прибуток/збиток по всіх відкритих позиціях.
3. Гнучкість
Ізольований маржинальний режим вимагає, щоб ви вручну додавали більше коштів до позиції, якщо хочете збільшити її маржу. Перехресний маржинальний режим автоматично використовує доступний баланс рахунку, щоб запобігти ліквідації будь-якої окремої позиції, що робить його більш безтурботним у плані щоденного управління маржею.
4. Сценарії використання
Ізольована маржа підходить трейдерам, які хочуть керувати ризиком на кожну угоду окремо, особливо коли вони мають сильну впевненість у конкретних позиціях. Перехресна маржа, як правило, краще підходить для трейдерів, які ведуть кілька позицій, що можуть хеджувати одна одну, або для тих, хто віддає перевагу автоматичному розподілу маржі. Якщо вам потрібно більше контексту про те, як перехресна маржа може працювати в рамках хеджування, ви можете ознайомитися з посібником Академії про стратегії хеджування.
Плюси та мінуси ізольованої маржі
Плюси:
Контрольований ризик: лише виділена сума підлягає ризику для кожної позиції, тому потенційні втрати обмежені на кожну угоду.
Чіткіший прибуток і збиток (P&L): легше відстежувати P&L для кожної позиції, коли ви точно знаєте, скільки капіталу пов'язано з нею.
Прогнозованість: трейдери можуть легше оцінити максимальні втрати в найгіршому сценарії, що може підтримати більш структуроване планування ризиків.
Мінуси:
Вимагає ретельного моніторингу: оскільки лише певна частина коштів підтримує позицію, вам, можливо, доведеться уважніше стежити за нею, щоб уникнути ліквідації.
Необхідні ручні коригування: якщо угода йде проти вас і наближається до ліквідації, вам потрібно буде вручну додати більше коштів, щоб підтримувати позицію. Автоматичного зняття з решти вашого рахунку немає.
Управлінський перевантаження: відстеження кількох ізольованих маржинальних позицій з різними виділеннями може бути складним, особливо для тих, хто новачок у торгівлі з використанням важелів.
Плюси та мінуси перехресної маржі
Плюси:
Гнучке виділення маржі: перехресна маржа автоматично використовує ваш доступний баланс, щоб запобігти ліквідації будь-якої відкритої позиції, без ручного втручання.
Компенсуючі позиції: прибутки від однієї позиції можуть допомогти покрити втрати від іншої, що може бути корисним при веденні позицій, які призначені для хеджування одна одної.
Знижений ризик ліквідації на кожну позицію: більший спільний пул застави знижує ймовірність ліквідації окремої позиції передчасно.
Простота для кількох угод: вам не потрібно управляти рівнями маржі для кожної позиції окремо, що може зменшити операційну складність.
Мінуси:
Вищий ризик повної втрати рахунку: якщо кілька позицій рухаються не на вашу користь і комбіновані втрати перевищують ваш загальний баланс, всі позиції можуть бути ліквідовані одночасно.
Менший контроль на кожну угоду: з маржею, яка розподілена між усіма угодами, важче призначити конкретний рівень ризику для будь-якої окремої позиції.
Менша ясність щодо загальної експозиції: може бути важко оцінити ваш повний ризик на перший погляд, коли одночасно відкриті кілька позицій з різними станами P&L.
Використання обох режимів маржі разом
Комбінування ізольованої та перехресної маржі - це один із підходів, які деякі трейдери використовують для управління ризиком у різних типах позицій. Наприклад, ви можете мати оптимістичний погляд на ETH через майбутні оновлення мережі. Ви можете виділити 30% свого портфеля на важелеву довгу позицію ETH, використовуючи ізольовану маржу, обмежуючи потенційні втрати на цій позиції до 30%, якщо вона піде проти вас.
Для решти 70% ви можете використовувати перехресну маржу, щоб вести коротку позицію на Bitcoin і довгу на інший актив, який ви очікуєте, що буде працювати незалежно. Прибутки з однієї позиції в цьому пулі перехресної маржі можуть потенційно компенсувати втрати з іншої, залежно від того, як рухаються ринки.
Цей підхід вимагає постійного моніторингу обох наборів позицій. Якщо ізольована позиція ETH наближається до ліквідації, вам потрібно буде вручну додати кошти. Якщо позиції перехресної маржі значно погіршуються, спільний пул може бути вичерпаний. Комбінування стратегій може допомогти керувати певними ризиками, але не усуває можливість втрат.
Часті запитання
Що таке перехресна маржа в крипто?
Перехресна маржа - це режим маржі, в якому всі доступні кошти на вашому рахунку використовуються як застава для всіх відкритих позицій. Прибутки від прибуткових позицій можуть допомогти підтримувати збиткові, що потенційно запобігає передчасній ліквідації. Недолік полягає в тому, що, якщо кілька позицій одночасно втрачають, і комбіновані втрати перевищують ваш загальний баланс, всі позиції можуть бути ліквідовані одночасно.
Що таке ізольована маржа в крипто?
Ізольована маржа - це режим маржі, у якому ви виділяєте певну суму своїх коштів як заставу для однієї позиції. Лише кошти, виділені для цієї позиції, підлягають ризику. Якщо позиція буде ліквідована, решта вашого балансу залишиться незачепленою.
У чому різниця між перехресною та ізольованою маржею?
Ключова різниця полягає в тому, як керується застава. Ізольована маржа обмежує ризик для однієї позиції з визначеним виділенням. Перехресна маржа об'єднує всю суму вашого рахунку як заставу для всіх угод. Ізольована маржа дає більше контролю на кожну угоду; перехресна маржа забезпечує більше гнучкості та нижчий ризик ліквідації окремої позиції, але вищий ризик повної втрати рахунку.
Що краще: ізольована маржа чи перехресна маржа?
Жоден з режимів не є універсально кращим. Ізольована маржа зазвичай більше підходить для трейдерів, які хочуть визначених обмежень ризику на кожну позицію. Перехресна маржа може підійти трейдерам, які управляють кількома пов'язаними позиціями, що можуть компенсувати одна одну, або для тих, хто віддає перевагу автоматизованому управлінню маржею. Правильний вибір залежить від вашої стратегії та досвіду у торгівлі з використанням важелів.
Чи можна використовувати як ізольовану, так і перехресну маржу одночасно?
Так, деякі платформи дозволяють використовувати обидва режими одночасно для різних торгових пар. Це дозволяє вам ізолювати ризик на певних угодах з високою впевненістю або високим ризиком, одночасно використовуючи перехресну маржу для групи позицій, які ви плануєте управляти разом.
Заключні думки
Маржинальна торгівля включає потенціал для більших прибутків і більших втрат у порівнянні з торгівлею лише своїми коштами. Ізольована маржа та перехресна маржа пропонують різний підхід до структури цього ризику. Ізольована маржа дає вам контроль на кожну угоду з визначеною верхньою межею втрат; перехресна маржа пропонує гнучкість і автоматичне виділення маржі за рахунок більшого експозиційного ризику рахунку. Розуміння обох режимів і механіки, що стоять за ними, є частиною розвитку надійного підходу до управління ризиками в умовах торгівлі з використанням важелів.
Додаткова література
Що таке маржинальна торгівля?
Що таке важіль у криптоторгівлі?
Як працює хеджування в крипто та сім стратегій хеджування, які вам потрібно знати
Посібник для початківців щодо розуміння управління ризиками
Відмова від відповідальності: цей контент надається вам на умовах "як є" для загальної інформації та освітніх цілей, без будь-якого представлення чи гарантії. Його не слід розглядати як фінансову, юридичну чи іншу професійну пораду, і він не має на меті рекомендувати покупку будь-якого конкретного продукту чи послуги. Вам слід звернутися за порадою до відповідних професійних радників. Якщо контент надано стороннім учасником, зверніть увагу, що висловлені думки належать сторонньому учаснику і не обов'язково відображають думки Binance Academy. Ціни на цифрові активи можуть бути волатильними. Вартість вашої інвестиції може знижуватися або зростати, і ви можете не отримати назад суму, інвестовану. Ви повністю несете відповідальність за свої інвестиційні рішення, і Binance Academy не несе відповідальності за будь-які збитки, які ви можете понести. Для отримання додаткової інформації дивіться наші Умови використання, Попередження про ризики та Умови Binance Academy.