Лише сьогодні MakerDAO офіційно відкоригувала відсоткову ставку за депозитами свого протоколу кредитування Spark Protocol до 8%. Це «безризикова відсоткова ставка» стейблкойнів, яка є вищою за поточну дохідність облігацій США. Люди не можуть не дивуватися чи стоїть за цим висока врожайність? Давайте поговоримо про те, звідки цей 8% «безризиковий» прибуток? Чи стоїть за цим модель Понці? Чи є ці досягнення сталими? Чому MakerDAO це робить?

Це обмежено особистими знаннями, будь ласка, вкажіть на них. Звідки 8% «безризикового» доходу? Останнім часом RWA була темою бурхливих дискусій у галузі, і MakerDAO став концептуальним проектом RWA, якому всі приділяють велику увагу, оскільки він представив велику кількість активів RWA.

Простіше кажучи, метою MakerDAO, що представляє активи RWA, є використання можливостей зовнішнього кредиту для диверсифікації активів, що стоять за ним, і використання довгострокового додаткового доходу, який приносять облігації казначейства США, щоб допомогти DAI стабілізувати власний обмінний курс, підвищити гнучкість випуску, а також у Включення казначейських облігацій США до балансу може зменшити залежність DAI від USDC і зменшити одноточкові ризики.

Введення великої кількості активів RWA також принесло MakerDAO великий додатковий прибуток. Через Dune ми бачимо, що частка активів RWA перевищила половину всього балансу протоколу MakerDAO.

Велика кількість процентних активів принесла MakerDAO більше половини доходу від процентних активів RWA майже 5% безризикової процентної ставки, і ці доходи в кінцевому підсумку підуть у кишені MakerDAO замість власників DAI.

Тоді джерело 8% доходу дуже зрозуміле, але чому він це робить? За словами засновника MakerDAO Руна, метою встановлення прибутку на рівні 8% є збільшення попиту на DAI і DSR, щоб забезпечити зростання бази користувачів, які беруть участь у SubDAO та в інших частинах Endgame.

Простіше кажучи, це збільшення попиту на DAI = більше застави = більше грошей для придбання процентних активів = більше доходу MakerDAO Для досягнення ідеї повної децентралізації.

Отже, чи є ця норма прибутку в 8% стійкою?

Дозвольте мені спочатку сказати вам відповідь. Це неприйнятно, тому що цього разу відсоткова ставка в 8% фактично є одноразовою "рекламною акцією". новий механізм: Enhanced Dai Savings Rate (EDSR), який використовується для тимчасового збільшення ефективного DSR, доступного користувачам на етапі раннього завантаження, коли використання DSR є низьким.

Відверто кажучи, у перші дні було небагато людей, які цікавилися DSR, тому для залучення користувачів була запропонована одноразова висока процентна ставка. EDSR визначається на основі DSR та використання DSR і поступово зменшується в міру збільшення використання, доки врешті-решт не зникне, коли використання стане достатньо високим. EDSR — це одноразовий, односторонній тимчасовий механізм, що означає, що EDSR може лише зменшуватися з часом і не може знову збільшуватися, навіть якщо використання DSR зменшується.

Іншими словами, ця процентна ставка в 8% є одноразовим «просуванням», коли більше DAI, депоноване в DSR, досягне порогу, процентна ставка зменшиться в один бік і не зможе знову підвищитися. Коли рівень використання DSR досягне 50%, ця надлишкова процентна ставка зникне, і MakerDAO ніколи не втратить гроші. Відверто кажучи, MakerDAO фактично розподіляє частину свого доходу від протоколу власникам DAI.

Короткий підсумок полягає в тому, що MakerDAO витратив багато грошей, щоб купити багато RWA і заробив багато грошей, потім він скоригував процентну ставку до 8% і розподілив частину прибутку власникам DAI, щоб збільшити попит і користувачів DAI. Щойно з’явиться більше людей, які з’їдають відсотки, ця процентна ставка буде знижуватися, доки не повернеться до нормального рівня.