Сьогодні ми продовжимо говорити про цікавий проект, який називається Frax, на даний момент 400 мільйонів доларів, займає приблизно 90 місце. Frax — це перший алгоритмічний стабільний монета протокол.

Ми знаємо, що попередня потужна алгоритмічна стабільна монета luna вже вибухнула, тоді luna досягла найвищої капіталізації в 66 мільярдів доларів. Якщо Frax зможе стати наступною luna, то він має потенціал стати ста кратним монетою наступного бичачого ринку.

Frax Finance (скорочено Frax) раніше називався Decentral Bank, це протокол алгоритмічної стабільної монети. Frax є відкритим, бездозвільним, повністю на блокчейні протоколом, наразі працює на Ethereum (в майбутньому можливе крос-ланцюгове виконання). Остаточна мета протоколу Frax — забезпечити високо масштабовану, децентралізовану алгоритмічну валюту, замінюючи цифрові активи з фіксованою пропозицією, такі як BTC. FRAX — це стабільна монета, мета якої близько 1 долара/монета. Frax Shares (FXS) — це токен управління, який може накопичувати комісії, утримувати доходи та перевищувати вартість застави. Наразі він має три типи стабільних монет: перша — це згаданий FRAX, друга — FPI (Frax Price Index), FraxEther (frxETH) закріплений за ETH.

Протокол FRAX реалізує двотокенову систему: стабільну монету FRAX та токен управління протоколом FXS. Двотокенова система дозволяє FRAX отримувати підтримку як від забезпечення, так і від алгоритму (який управляє знищенням та викупом FXS). Коли забезпечення та FXS вносяться в контракт протоколу FRAX, випускаються FRAX, кількість забезпечення, необхідного для створення одного FRAX, визначається співвідношенням забезпечення.

FRAX - це система, що підтримує прив'язку токена до "1 долара" через "випуск" та "викуп".

Це дозволяє арбітражникам врівноважувати попит і пропозицію FRAX на відкритому ринку. Якщо ринкова ціна FRAX перевищує цільову ціну в 1 долар, виникає можливість арбітражу, вносячи в систему вартість 1 долара за кожен FRAX і продаючи випущені токени FRAX на відкритому ринку за ціною вище 1 долара. Для створення нових FRAX користувач повинен внести в систему вартість 1 долара.

Відмінність полягає в співвідношенні забезпечення та FXS до вартості 1 долара.

Коли FRAX перебуває на етапі 100% забезпечення, 100% вартості, вкладеної в систему для випуску FRAX, є забезпеченням.

Коли протокол переходить у стадію часткового забезпечення, частина вартості, яка входить у систему під час випуску, перетворюється на FXS (яка потім знищується з обігу). Наприклад, при забезпеченні 98% для випуску кожного FRAX потрібно 0,98 долара забезпечення та 0,02 долара FXS. При забезпеченні 97% для випуску кожного FRAX потрібно 0,97 долара забезпечення та 0,03 долара FXS, і так далі.

Коли FRAX опускається нижче 1 долара, це означає, що 1 долар, що стоїть за FRAX, стає ціннішим. Тоді на ринку FRAX викупить забезпечення, а обсяг FRAX на ринку зменшиться, що призведе до зростання його вартості. Ця логіка подібна до ситуації з попереднім luna.

FRAX/FXS/ціна забезпечення визначається шляхом обчислення зваженого середнього значення цін ETH/USD за даними Chainlink, порівняно з відповідними токенами на Uniswap. Оракул Chainlink дозволяє протоколу отримувати реальні ціни долара відносно різних токенів, а не просто середню ціну стабільних монет з пулу активів Uniswap. Це забезпечує стабільність FRAX щодо долара, надаючи більшу гнучкість, а не лише прив'язуючи до зваженої середньої ціни інших стабільних монет.

Прив'язка до стабільності є ключовою для всіх стабільних монет. FRAX підтримує курс 1:1 з доларом за рахунок глибоких ліквідних пулів. Найбільший з них - це пул FRAX3CRV на Curve. На даний момент в пулі FRAX3CRV міститься близько 1,3 мільярда FRAX, така глибина ліквідності дозволяє FRAX здійснювати обміни з іншими стабільними монетами з низьким або взагалі без слайдінгу. Як частина протоколу Frax v2, Curve AMO автоматично забезпечує надлишкове забезпечення та FRAX у пул FRAX3CRV, забезпечуючи достатню глибину пулу FRAX3CRV, що ще більше підвищує стабільність токенів FRAX (більше деталей у розділі AMO нижче).

Функції використання токена

Frax Share (FXS) є нестабільним ERC-20 токеном управління FRAX і має такі випадки використання:

Управління: надання прав управління тримачам токенів для додавання/коригування пулів забезпечення, встановлення зборів на випуск/викуп та зміни частоти оновлення ставок забезпечення.

Забезпечення: закладення в різних пулах для отримання бажаного річного доходу.

Випуск і викуп: під час випуску FRAX знищується FXS, під час викупу FRAX випускається FXS.

Нагорода: Користувачі, які вносять токени LP Uniswap до певного стимулюючого пулу, можуть отримати нагороду у вигляді FXS.

На початковому етапі FRAX забезпечується на 100%, що означає, що для випуску FRAX потрібно лише внести забезпечення в контракт на випуск. На етапі часткового забезпечення, для випуску FRAX потрібно надати відповідну частку забезпечення та знищити FXS.

Нижче наведено всі його продукти:

Розподіл токенів

Початковий загальний обсяг токенів FXS було встановлено на 100 мільйонів. З ростом використання FRAX в екосистемі DeFi, вартість активів тримачів FXS постійно зростатиме, оскільки для випуску FRAX потрібно знищити FXS (тим самим зменшуючи пропозицію FXS, підвищуючи вартість активів тримачів FXS). З ростом вартості FXS стабільність ціни FRAX також зростатиме, створюючи позитивний зворотний зв'язок для всіх, хто займається позиками або запозиченнями FRAX для торгових операцій в DeFi.

Ще раз переглянемо інші дані: загальна заблокована вартість (TVL) становить 670 мільйонів.

Нижче наведено дані про доходи протоколу, середньодобовий дохід становить 700 тисяч доларів, що за рік дає 200 мільйонів доларів доходу. Наразі його ринкова капіталізація складає лише 470 мільйонів доларів, що свідчить про серйозну недооцінку. І уявіть, якщо настане бичачий ринок, подібно до luna, це може стати справжнім сотенним токеном.

На завершення, алгоритмічні стабільні монети все ще є ринком з великим потенціалом, оскільки в цьому сегменті немає зірок, які вийшли на перший план. Хоча luna вже мертва, раніше було багато алгоритмічних стабільних монет, які зазнали краху. Але варто пам'ятати, що ринок великий, і неодмінно знайдуться сміливці, які спробують захопити частину цього пирога. Подумайте, скільки грошей заробила компанія Tether лише випустивши USDT, не роблячи нічого, без забезпечення, отримавши 86 мільярдів доларів, поклавши їх у банк на рік і заробивши 4 мільярди доларів відсотків - це, безумовно, неймовірно. У той же час в сегменті забезпечених стабільних монет є Maker, а централізовані монети потребують опору до цензури - подивіться на BUSD: його як тільки перевірили, так він і зник. Тільки алгоритмічні стабільні монети поєднують відсутність забезпечення і прозорість, тому це поле битви.