Аранжування та компіляція: Deep Chao TechFlow
У нещодавньому епізоді Empire Джейсон запросив колишнього засновника Compound Роба Лешнера обговорити його нове підприємство Superstate.
Шоу досліджує проблеми та наслідки розміщення активів реального світу (RWA) у ланцюжку, стратегію виходу Superstate на ринок і конкурентне середовище, а також майбутнє поле битви за стейблкойни.
Ведучий: Джейсон, Імперія
Спікер: Роб Лешнер, засновник Compound
Атрибуція відео: Empire Podcast
Колонка: Посилання
Час виходу: 11 липня
Початковий намір і можливість супердержави
Роб сказав, що коли він увійшов у індустрію криптовалют у 2017 році, він думав, що токенізація реальних активів і речей не за горами; однак через шість років ми бачимо очевидний перехід активів із традиційних ринків на блокчейн .Тут мало апеляції та доказів.
Він вважає це однією з найбільших можливостей для екосистеми блокчейну, інвесторів, розробників і будівельників, щоб допомогти в процесі впровадження активів у ланцюг.
Роб зазначив, що довгострокові переваги переведення активів у блокчейн різноманітні, включаючи можливість комбінування з іншими мережевими системами, значно покращену прозорість, автоматизацію, швидкість і постійність розрахунків тощо.
Тому він заснував Superstate. Мета полягає в тому, щоб придбати короткостроковий державний борг і позначити його на блокчейні; з точки зору конкретного бізнесу, Superstate в основному займається бізнесом з управління інвестиціями та надає консультації для взаємних фондів.
На відміну від інших взаємних фондів, акціонери фондів Superstate можуть вимагати надсилання записів про їхню власність на контрольовану ними блокчейн-адресу, яка знаходиться під самостійним опікою або за допомогою кваліфікованого зберігача.
Перевага супердержави полягає в тому, що вона дозволяє вам бути інвестованими в певний взаємний фонд, а також мати можливість бачити інші ваші інвестиції в кастодіані або мати можливість відстежувати їх за допомогою єдиного підходу до управління портфелем і мати уніфіковану технологічну інфраструктуру для зберігання, управління та моніторингу ваших інвестицій.
Проблема переведення RWA (реальних активів) у мережу
Хоча існує великий інтерес до переведення традиційних активів, таких як акції та нерухомість, у блокчейн, зараз на ринку є більший інтерес до криптовалютних активів. Роб вважає, що це тому, що люди вже мають доступ до таких активів, як акції поза мережею, і вони віддають перевагу новим речам, до яких вони ще не мали доступу. Однак він очікує, що ця тенденція зміниться, оскільки більше речей можна робити в мережі.
По-друге, він згадав про технічні проблеми. Він пояснив, що процес переведення традиційних активів у мережу непростий. Це вимагає створення фонду, який може існувати в ланцюжку, і все, що є у фонді, може існувати в ланцюжку як цифровий запис.
По-третє, він згадав про ринкові процентні ставки. Він зазначив, що якби 5% казначейський вексель можна було легко заробити в ланцюзі, люди могли б не погодитися на нижчу прибутковість у ланцюзі, ніж це. Це може призвести до підвищення процентних ставок у децентралізованому фінансуванні, що вплине на ринок.
Наостанок він згадав про конкуренцію. Він вважає, що вони не єдина група, яка працює над рішенням, і вони не будуть єдиними. Він очікує, що буде багато чудових команд, які наполегливо працюватимуть, щоб задовольнити потреби ринку, тобто як залучити чудові інвестиції з традиційного ринку до мережі.
Вплив торгівлі RWA з Crypto
Спочатку Роб пояснює безризикові ставки для різних валют. Він підкреслив, що 5% приріст Ethereum не можна порівняти з 5% приростом долара, оскільки долар є стабільним, тоді як Ethereum може коливатися вгору або вниз на 3% щодня, якщо він деномінований у доларах США. Таким чином, безризикова ставка є те, що є в кожній валюті, для Ethereum вона походить від прибутку від ставок, для долара – від казначейських векселів.
Потім вони обговорили застосування інструментів з фіксованою ставкою на ринку криптовалют. Роб сказав, що він був здивований тим, що інструменти з фіксованою ставкою ще не стали популярними на ринку криптовалют. Він сам інвестував у 10 протоколів, які пропонують фіксовані процентні ставки, але не бачив, щоб жоден ринок чи продукт досягли масштабного застосування фіксованих процентних ставок у криптовалюті.
Потім вони обговорили можливість компаній запозичувати онлайн. Роб вважає, що якщо компанії шукають стабільні інвестиції, вони можуть піти і купити 10-річну або 5-річну казначейську ноту, їм не потрібні жодні існуючі криптопродукти.
Оскільки все більше компаній, установ, користувачів та інвесторів можуть взаємодіяти з блокчейнами та отримувати доступ до ринків і послуг, що базуються на блокчейні, вони можуть стати більш готовими позичати та давати в борг через мережу. Це може мати вплив на традиційні ринки кредитування.
Структура ринку та регуляторні проблеми, з якими стикається наддержава
Оптимізація стратегії збору коштів: Роб пояснив, що вони обрали стратегію оптимізації, щоб залучати кошти лише від компаній, які вони вже знали та вважали ідеальними користувачами та учасниками. Їх мета полягає в тому, щоб забезпечити достатньо капіталу, щоб запустити проект, а не вести розмови з великою кількістю інвесторів.
Потенційні інвестори, особливо такі великі інвестиційні фірми, як BlackRock, Vanguard або Fidelity, хочуть інвестувати в Superstate, якщо вони не привносять обмежувальну поведінку, тоді це вигідно обом сторонам. Обмежувальні дії можуть включати додаткові права на управління, права на інформацію або права на попередній перегляд продукту, що може негативно вплинути на діяльність і розвиток Superstate.
Насамкінець обговорили регуляторні питання. Роб пояснив, що їм потрібно внести в білий список усіх, хто має їхній продукт. Він вважає, що це необхідна торгівля, оскільки їм потрібно перевірити, чи є хтось інвестором США.
Він передбачає, що майбутній світ DeFi буде сумішшю дозволених і неактивних активів, які співіснуватимуть на одному протоколі, на одному ринку та в одній сутності.
Битва між стейблкойнами та RWA, а також дослідження нових моделей KYC у мережі
Роб також згадав конкуренцію між стейблкойнами та інвестиційними продуктами. Він вважає, що з часом виникне конкуренція між ними, оскільки вони змагатимуться за користувачів, капітал і сценарії використання.
Він прогнозує, що в майбутньому може з’явитися велика кількість стейблкойнів і мережевих інвестиційних продуктів, і вони співіснуватимуть на одному ринку.
Вони також обговорили можливу ідею продукту щодо створення протоколу KYC/AML, за якого, коли користувач проходить KYC/AML, йому надається неторговий NFT, який живе в його гаманці.
Тоді, коли користувачі здійснюють транзакції на таких платформах, як Uniswap, платформа може перевірити, чи є у користувача цей NFT, і лише користувачі, які володіють цим NFT, можуть торгувати коштами Superstate.
Погляди на бізнес-моделі та діяльність компанії
Роб сказав, що йому подобається оживляти речі, яких не існує. Йому подобається починати з 0 і з 1, але він не любить починати з 10 чи 100.
Нарешті вони обговорили нове керівництво Compound. Роб похвалив Джейсона, сказавши, що Джейсон був не лише дизайнером продукту, але й чудовим мислителем продукту.
Він вважає, що користувацький досвід у криптовалюті ще має багато можливостей для вдосконалення, тому їм потрібно більше людей, щоб зосередитися на користувачах.