Арбітраж криптовалют приваблює багатьох досвідчених трейдерів та ще більше новачків, оскільки позиціонується як безризиковий та простий спосіб заробітку: не потрібен технічний та фундаментальний аналіз, початковий капітал може бути будь-яким, а дохід практично миттєвий.
У цій статті розберемо що насправді є арбітражем криптовалют і чому всі знають про «крутити Бінанс» але далеко не всі можуть зробити це на практиці.
Ця стаття була підготовлена Incrypted і призначена для освітніх цілей. Ми сподіваємося, що матеріал допоможе вам краще зрозуміти та вивчити криптовалютний ринок.
Що таке арбітраж криптовалют простими словами
Під арбітражем розуміють купівлю активу з метою його миттєвого перепродажу за вигіднішою ціною на іншому ринку або в іншій торговій парі: арбітражер може купити 1 ETH на біржі Binance $1500, а потім продати його на Coinbase $1600.
На арбітражі заробляють як звичайні трейдери, і великі маркетмейкери і загалом цей вид діяльності характерний всім ринків. Ключовими характеристиками арбітражу як виду трейдингу є:
Низький ризик угоди: теоретично отримати дохід можна безризиково, оскільки купівля та продаж проходить доки ціна не встигає суттєво змінитись.
Швидкість: оскільки ціни на крипторинці змінюються дуже швидко, арбітражери повинні укладати угоди за лічені хвилини чи секунди. Часто ця діяльність автоматизована.
Великі обсяги: як правило, дохід від арбітражу невеликий у відсотковому співвідношенні (рідко більше 5-10%), тому для отримання відчутного прибутку слід проводити великі угоди.
Ринковою основою арбітражу є цінові розриви (гепи), які утворюються на різних майданчиках або торгових парах через баланс попиту/пропозиції, що відрізняється. Це з тим, що з суті, кожна торгова пара і більше біржа є окремий ринок, ціни у якому формуються незалежно з інших ринків. Арбітражери усувають ці розриви, отримуючи як нагороду дохід від різниці курсу.
З погляду ринків, арбітраж — сприятлива діяльність, яка дозволяє мінімізувати цінові гепи та підтримувати стійку середню вартість активу. Стабільні ціни на сучасних CEX були б неможливими без професійних великих арбітражерів.
Як з'явився арбітраж
Історія арбітражу криптовалют розпочалася на ранніх етапах існування ринку, що відрізняється низькою ліквідністю, невеликою кількістю торгових майданчиків та фрагментованим капіталом. Різниця курсу BTC на окремих майданчиках могла становити кілька десятків відсотків через відсутність великих маркетмейкерів та різного балансу попиту та пропозиції. Ось лише кілька найвідоміших прикладів:
Величезний ціновий геп на африканських криптобіржах 2017-го. Так, у моменті на майданчику Golix вартість BTC на 87% вище, ніж у середньому по CEX. Все через фінансову ізольованість регіону та високий попит, викликаний інфляцією місцевих фіатних валют.
Премія для BTC на японському ринку, що існувала до 2018 року. Висока вартість біткоїну на місцевих майданчиках була зумовлена тим, що більшість закордонних майданчиків просто не могла працювати всередині країни. Саме на арбітражі BTC змогла вирости Alameda Research, яка пізніше запустила FTX.
Премія Кімчі: різниця між вартістю криптовалюти на корейських та світових криптобіржах. Причина та сама, що й у випадку з Японією — жорсткі правила регулювання для міжнародних майданчиків. До речі, премія Кімчі працює досі, хоч і не така відчутна.
До появи професійних маркетмейкерів та великого інституційного капіталу, можливості для арбітражу були доступні і звичайним трейдерам. Але починаючи з буллрану 2017-го, більш-менш прибутковий арбітраж на CEX перейшов до рук маркетмейкерів, які можуть реагувати на гепи швидше за рахунок автоматизації та ефективніше торгувати у міжнародних масштабах.
Примітка: Перший час після появи DEX і DeFi у звичайних користувачів також була можливість заробляти на арбітражі криптовалют, торгуючи між CEX і DEX або різними пулами ліквідності/майданчиками. Нині ж левова частка арбітражних угод посідає роботів, які можуть відслідковувати транзакції ще до їх обробки.
Види арбітражу
Розрізняють кілька різновидів арбітражу, виходячи з масштабів угоди та кількості задіяних ланок:
Внутрішньобіржовий: проведення операцій на одному і тому ж майданчику, але на різних торгових парах. Основною перевагою цього способу є швидкість, оскільки крипту не потрібно перекладати між майданчиками, купівля та продаж може займати буквально секунди.
Міжбіржовий: передбачає купівлю активу на одному майданчику та продаж на іншому. Це більш складний спосіб, оскільки він вимагає наявності облікових записів на обох майданчиках та міжбіржового переказу коштів, що пов'язано з додатковими комісіями та тимчасовими затримками.
Міжнародний: арбітражна угода з використанням торгових майданчиків у кількох країнах, а також місцевих способів оплати та фіатних валют. Найскладніший вид арбітражу.
Як правило, разом із масштабом угоди зростає і кількість задіяних майданчиків/активів, що ускладнює її реалізацію.
Також варто виділити DEX-арбітраж, механізм якого суттєво відрізняється і будується на пулах ліквідності, прослизання, вартості активу в різних мережах і навіть черговості транзакцій у мемпулі. Це велика тема, яку ми розглянемо окремою статтею.
Як здійснюється P2P арбітраж
Окремим видом арбітражу є арбітраж на P2P-майданчиках. Головною особливістю P2P-торгівлі є договірна ціна між сторонами угоди. Це означає, що ціна прямої угоди може відрізнятися від ринкової:
Це ринкова вартість BTC на Binance при купівлі через ордербук:
Це вартість продажу BTC на Bitcoin P2P при оплаті на Payeer в той же час:
Тобто можна купити BTC дешевше прямо на біржі та продати на P2P, за умови, що вам підходить спосіб оплати. Це працює і у зворотний бік: ціна на P2P може бути нижчою за ринкову, хоча й рідше
Важливо: часто саме спосіб оплати визначає вартість при P2P купівлі/продажу активу: не всі банки або гаманці зручні користувачам, інші просто не підтримуються біржею. Тому багато хто готовий платити премію за пряме виведення фіату на потрібний платіжний засіб.
Складніший варіант P2P-арбітражу передбачає самостійне відкриття оголошень на купівлю або продаж. У такому разі трейдер сам встановлює ціну офферу, яка може відрізнятися від ринкової в той чи інший бік: наприклад, можна купити BTC нижче ринкової ціни, а потім продати на біржі або іншому офферу вже за ринковою вартістю.
Тут важливо розуміти, що саме спричиняє різницю цін. Криптан готовий продавати нижче ринку або купувати вище, якщо отримує додаткову перевагу, будь то робота без KYC, пряме виведення коштів без комісій або обмін на непопулярну фіатну валюту. Тому перед початком роботи потрібно вивчити різні P2P-майданчики, ціни на них та основні переваги для користувачів.
Арбітражні зв'язки: структура та алгоритм дій
На практиці арбітражери працюють через так звані арбітражні зв'язки — алгоритми, які описують, де і який актив купувати і де продавати, щоб заробити на різниці цін. Найпростіша арбітражна зв'язка виглядає так:
Купити ETH за ціною Х на Binance P2P;
Вивести його на біржовий гаманець WhiteBit;
Продати на WhiteBit за ціною Y.
Однак, зазвичай, зв'язки складніші і можуть включати до 10+ проміжних торгових пар та майданчиків, а також передбачати використання закордонних фіатних валют або комбінований обмін на CEX та DEX.
Виконання всіх дій із зв'язки називають колом. Прибутковість зв'язки оцінюється у % від вкладених коштів, які вдалося заробити за підсумком кола. Наприклад, якщо зазначена доходність 15% — це означає, що трейдер може заробити за 1 коло 15% від свого депозиту. В ідеалі зв'язка будується таким чином, щоб дохід із попереднього кола можна було використати в наступному, поступово нарощуючи депозит та суму прибутку.
Важливо: Особливістю арбітражних зв'язок є їх короткостроковість — як тільки зв'язка стає публічною або її виявляє великий маркетмейкер, ціновий розрив починає скорочуватися. У міру використання зв'язки через вирівнювання балансу попиту/пропозиції знижується і прибуток від неї.
Основним завданням арбітражера якраз і є виявлення дисбалансу на різних ринках та побудова арбітражної зв'язки. Для цього трейдери використовують роботів, сканери або звичайні агрегатори даних.
Сканери. Чим користуватись?
Біржові ордербуки та блокчейн-транзакції публічно доступні, а це означає, що дані про ціни на різних ринках можна агрегувати та аналізувати, щоб виявити можливості для арбітражу. Найбільш доступні та прості джерела інформації - агрегатори даних:
Cryptorank пропонує окрему вкладку Арбітраж на сторінці конкретної криптовалюти. У цій вкладці відображаються розриви цін при торгівлі на різних майданчиках. Зараз це найзручніший безкоштовний інструмент для відстеження зв'язок:
На Coinmarketcap доступний повний перелік ринків по кожній валюті, що дозволяє моніторити різницю курсу в різних торгових парах і на різних криптобіржах:
Dexscreener дозволяє відстежувати пули ліквідності для обраної пари або монети, а значить і різницю обмінного курсу в цих пулах. Але важливо враховувати, що самі пули можуть бути розгорнуті на різних DEX і навіть у різних мережах:
Моніторинг цінових розривів і побудова зв'язок вручну вимагає багато зусиль і часу — тобто ресурсу, якого в арбітражерів найменше. Тому багато трейдерів використовують сканери, що дозволяють в автоматичному або напівавтоматичному режимі виявляти зв'язки та торгувати за ними. Приклади таких сервісів:
Coingapp;
Сканер арбітражів;
ArbiTool.
Подібний софт може бути платним або безкоштовним, від чого залежить його функціонал. Так, безкоштовні версії в основному надають тільки напрями обміну та можуть надсилати повідомлення у соціальні мережі в той час як більш складний софт задіяє трейд-ботів та торгівлю через API щоб одразу використати виявлену зв'язку.
Важливо: в мережі десятки та сотні подібних сканерів від різних розробників. Деякі вимагають підключення біржових облікових записів або внесення депозиту для автоматичних операцій. Тобто на кону реальні гроші, які ви передаєте під керування софтом, а це означає, що перед встановленням та використанням сканера обов'язково DYOR!
Додаткові джерела
Крім відкритих агрегаторів даних та спеціалізованого софту арбітражери, особливо новачки використовують для пошуку зв'язок інші джерела інформації:
ТГ-канали з різними зв'язками, схемами та сигналами: як правило, такі канали пропонують інформацію із запізненням або намагаються продати аудиторії свій продукт.
Альфа-клуби та приватки: для цього напряму діяльності також є закриті чати, групи та сервери. Іноді вони можуть запропонувати більш актуальну інформацію, ніж публічні джерела.
Інші соціальні мережі: нішеві інфлюєнсери в твіттері часто публікують пов'язану з арбітражем та зв'язками інформацію.
Достовірність та актуальність таких даних залежить від джерела. Як правило, за ранній доступ до зв'язків, що реально працюють, потрібно платити і, звичайно ж, ніхто не може прогнозувати як довго напрямок буде дохідним. Тому важливо навчитися самостійно будувати зв'язки та аналізувати ринок у пошуках можливостей.
Альтернативою сигналам та зв'язкам також є курси з арбітражу від інфлюєнсерів та трейдерів. Нерідко вони включають інформацію з відкритих джерел, проте ефективність курсу варто оцінювати окремо в кожному випадку, а для цього спочатку варто ознайомитися з відкритою інформацією, щоб краще орієнтуватися в ніші та розуміти, наскільки корисним буде зміст платного навчального продукту.
Чи законний арбітраж?
Арбітраж є законною трейдерською активністю за дотримання нормативних вимог на майданчиках. Ці правила можуть передбачати:
проходження KYC;
торгові ліміти;
верифікацію платіжних коштів.
Основне звинувачення, з яким може зіткнутися арбітражер, — відмивання коштів. Щоб його уникнути, достатньо довести походження депонованих активів. Також не рекомендується використовувати міксери або інші інструменти анонімізації, оскільки такі транзакції позначаються біржами як високоризикові та можуть бути заморожені.
При використанні інструментів для автоматизації, що передбачають пряме підключення до біржового облікового запису (автоматизований API-трейдинг), варто вивчити політику майданчика по відношенню до такого софту.
Важливо: питання легальності угод ускладнюється зі збільшенням кількості юрисдикцій і каналів взаємодії з фіатом. Так, наприклад, не у всіх країнах банки підтримують перекази на рахунки криптобірж або виведення коштів, а деякі локальні майданчики можуть бути закриті для іноземців.
На яких біржах реєструватися для арбітражу
Конкретний список майданчиків залежить від масштабів ваших операцій та типу майданчиків для взаємодії (CEX або DEX). Як правило, найбільший ціновий розрив утворюється між парами на топ-біржах та маловідомих майданчиках, тому можуть знадобитися акаунти на:
Binance.
Кракен.
Bittrex.
Bitstamp.
Щоб отримати повний список бірж, спочатку потрібно дослідити можливі напрямки арбітражу обраних активів. Наприклад, як відправна точка можна використовувати розділ Арбітраж на Cryptorank. Тут відразу видно біржі, між якими можливий арбітраж:
З іншого боку, софт для автоматизації арбітражу підтримує лише певні CEX і DEX. Якщо ви плануєте використовувати цей інструмент, то список майданчиків для реєстрації отримаєте після завантаження та запуску програми. Тобто переходити до створення облікових записів варто тільки після моніторингу ринку, пошуку поширених зв'язок та вивчення задіяних майданчиків.
Загальне правило для професійного арбітражера - чим більше облікових записів, тим більше потенційних зв'язок.
Але не завжди на біржі легко зареєструватися і пройти KYC, особливо якщо йдеться про закриті локальні майданчики або маловідомі біржі. Важливо дотримуватись балансу між кількістю облікових записів, складністю їх реєстрації та ефективністю використання.
Висновок
Арбітраж криптовалют - це заробіток на різниці цін на актив на різних ринках. Він передбачає швидкий та порівняно низькоризиковий дохід на міжбіржовій торгівлі. Загалом це позитивне явище для крипторинка, оскільки дозволяє знизити фрагментованість капіталу та забезпечити стійку середню вартість криптовалюту.
На ранніх етапах існування ринку арбітраж був доступний звичайним користувачам та надавав можливості для заробітку навіть із невеликим капіталом. Зараз же ця ніша зайнята переважно професійними маркетмейкерами та торговими ботами, які закривають цінові розриви швидше та ефективніше за більшість трейдерів.
Водночас можливість отримати дохід залишається і сьогодні. Для цього арбітражер повинен мати розвинені навички пошуку та аналізу інформації, а також управляти десятками акаунтів і гаманців на централізованих і децентралізованих майданчиках. Так що DYOR та вдалих зв'язок!