Комісія з цінних паперів і бірж США виявила значне збільшення персоналу у своєму крипто-юридичному відділі. Комісія з цінних паперів і бірж США застосовувала заходи проти багатьох емітентів криптовалют. Голова SEC Гері...
Ключові висновки
Комісія з цінних паперів і бірж США оприлюднила значне збільшення штату свого юридичного відділу криптовалют
Застосування SEC використовувалося проти багатьох емітентів криптовалюти
Голова SEC Гері Генслер закликає криптовалютні біржі зареєструватися як платформи для торгівлі цінними паперами
Біткойн не входить до числа токенів криптовалюти, які підлягають більшій регулятивній перевірці
Після нещодавнього судового позову SEC проти Binance та Coinbase криптоіндустрія вжила судових заходів проти так званих незареєстрованих цінних паперів і монет, таких як Bitcoin та Ethereum, які не вважаються цінними паперами.
Минулого тижня Robinhood оголосила, що видаляє Cardano, Polygon і Solana зі своєї платформи. Це останні результати операцій SEC, які включають звинувачення в тому, що відомі криптовалютні біржі Binance та Coinbase продавали незареєстровані цінні папери.
Але що таке іменні цінні папери, а що незареєстровані? Яка різниця між цінними паперами та товарами? І чому голова SEC Гері Генслер каже, що біткойн не є цінним папером?
Зареєстровані цінні папери проти незареєстрованих цінних паперів
SEC використала рішення Верховного суду США від 1946 року, щоб підтвердити свою заяву про те, що криптоактиви є цінними паперами. Справа йшла про оранжерею, співвласником якої є У. Дж. Хауї, в яку інвестори вклали гроші.
Відповідно до тогочасного суду, інвестиційний контракт був цінним папером, який визначається як «інвестування коштів у звичайне підприємство з прибутком, отриманим виключно завдяки зусиллям інших».
Судова справа SEC проти W.J. Howey Company відома як «Тест Хоуї». У ньому три питання:
Чи інвестуєте ви в надії заробити гроші в майбутньому?
Чи є інвестиційне підприємство підприємством спільного використання?
Чи принесли зусилля спонсора чи третіх осіб дохід?
Суд постановив, що SEC мала повноваження намагатися перешкодити Хауї продати частину земельних часток інвесторам з-за кордону з обіцянкою частки прибутку.
Федеральний закон вимагає, щоб продані цінні папери були публічно зареєстровані в SEC і відповідали певним стандартам розкриття інформації, якщо не отримано винятки. На думку юристів, законопроект насамперед покликаний захистити інвесторів, щоб вони могли краще розуміти продукти, які купують. Реєстрація також призначена для запобігання шахрайства, наприклад брехні та введення в оману, які є незаконними.
Якщо цінні папери не зареєстровані, інвестори можуть втратити рівень захисту, включно з можливістю виявити чіткий слід коштів і визначити, чи не вдалося інвестиції.
У березні Комісія з цінних паперів і бірж США попередила інвесторів, що жодна організація, пов’язана з біткойнами, Ethereum та іншими криптоактивами, не була зареєстрована в регуляторі як національна біржа цінних паперів. Крім того, оскільки криптовалюти не торгуються на жодній з основних національних бірж цінних паперів, таких як Нью-Йоркська фондова біржа або Nasdaq, інвестори ризикують стати лідером, маніпуляціями та іншими видами нечесності.
Це не означає, що криптовалютні бізнеси не виявляють інтересу до процесу реєстрації. Згідно з Coinbase, проблема полягає в тому, що SEC не дозволить йому зареєструватися, стверджуючи про відсутність регуляторного напрямку.
Незважаючи на це, досі немає конкретних інструкцій щодо реєстрації на цих біржах чи криптовалютах, не кажучи вже про те, як вони повинні їх дотримуватися.
Цінні папери та товари
У Сполучених Штатах товари та цінні папери є двома абсолютно різними фінансовими інструментами та регулюються двома різними урядовими установами. Юридична класифікація криптовалюти як одного з цих фінансових інструментів має значні наслідки для того, як вона продається, де котирується та хто може подати до суду, якщо емітент переступить межу.
Враховуючи розмір ринку криптовалют, може не бути вердикту, який би застосовувався до всіх монет; натомість відповідь буде відрізнятися від токена до токена.
Цінні папери – це фінансові інструменти, такі як акції, облігації та деривативи, які відображають вимоги до емітента та регулюються Комісією з цінних паперів і бірж США (SEC).
Навпаки, товари - це матеріальні предмети, які продаються у великих кількостях на біржах. Це можуть бути дорогоцінні метали, такі як золото та срібло, а також сільськогосподарські продукти, такі як кукурудза та пшениця. Як правило, товари торгуються на основі їх поточної ринкової вартості. Комісія з торгівлі товарними ф’ючерсами (CFTC), яка контролює певні порушення торгівлі товарами в Сполучених Штатах, ще не має повноцінних регуляторних повноважень щодо спотової торгівлі, подібних до повноважень SEC щодо цінних паперів.
Чому Bitcoin та Ethereum не є цінними паперами згідно з SEC?
З моменту свого заснування Комісія з торгівлі товарними ф’ючерсами (CFTC) стверджувала, що такі криптовалюти, як біткойн та ефіріум, можуть регулюватися як товари відповідно до CEA.
Основна претензія CTFC полягає в тому, що оскільки таку криптовалюту, як біткойн, можна обміняти на іншу криптовалюту на біржі, вона є товаром, оскільки кожен біткойн має таку саму вартість, як інший біткойн того ж рівня. Дії CFTC проти емітента стейблкойнів Tether і біржі криптовалют Bitfinex підтверджують цей висновок. У заяві від березня 2021 року група стверджувала, що «цифрові активи, такі як Bitcoin, Ethereum, Litecoin і Tether» є товарами.
Представник Патрік МакГенрі передбачив у січні 2023 року, що протягом двох місяців Сполучені Штати ухвалять законопроект про криптовалюту (який включатиме біткойни та ефіріум), який стосуватиметься цінних паперів і товарів. Нещодавно він представив законопроект, який вимагатиме більш чіткого розподілу відповідальності між SEC і CFTC щодо питань криптовалюти.
Він відкриє процес реєстрації та, зокрема, дозволить торгувати криптовалютними цінними паперами на альтернативних торгових платформах, обидві з яких підпадають під юрисдикцію SEC.
Голова Комісії з цінних паперів і бірж США Гері Генслер сказав, що він вірить у здатність своєї організації регулювати криптовалюти та що «більшість криптотокенів є цінними паперами», але він сказав у своїй заяві в березні 2023 року. Слухання щодо суперечки відмовилися говорити, чи є ефір цінним папером. .
Однак у 2018 році він сказав: «Біткойн-кеш».
SEC вилучила визначення «цифрового активу» з остаточного проекту своїх правил хедж-фондів у січні 2023 року, заявивши, що наразі «продовжують розглядати цей термін».