Біткойн-ведмеді виграють від поточної макроекономічної невизначеності та отримають 270 мільйонів доларів прибутку, якщо ціни BTC впадуть нижче 25 000 доларів.

23 травня ціни біткойнів не змогли пробитися вище 27 500 доларів США вчетверте за 12 днів. Подальше 24-годинне падіння до 26 100 доларів здається невеликим в абсолютному вираженні, але, ймовірно, це найнижче щоденне закриття за 68 днів.

Оскільки термін дії щомісячних опціонів на біткойн закінчується 26 травня, доля відкритих акцій у розмірі 2,26 мільярда доларів США може визначити, чи переважатиме недавній ведмежий тренд, готуючи основу для корекції вниз до 25 000 доларів США, або «нижче» відкриває простір.

Дебати про ціну біткойна та стелю боргу США

Аналітики вважають, що навіть якщо уряд США зможе підвищити боргову межу до кінцевого терміну 1 червня, це може вплинути на ризикові активи, такі як акції та криптовалюти, оскільки випуск нових казначейських облігацій США виснажить ринок ліквідності.

Оскільки однорічний інструмент повертає 5,15% і перспектива економічної кризи зростає, стимули для фіксованого доходу вже існують. Незалежно від того, як Сполучені Штати вирішують свої боргові проблеми, у часи невизначеності інвестори прагнуть шукати притулку в найменш ризикованих класах активів.

Наприклад, цього тижня активи фондів грошового ринку США досягли нового рекорду в 5,8 трильйона доларів, оскільки інвестори звернули увагу на короткострокові боргові цінні папери, повідомляє Reuters. Взаємні інвестиційні фонди з фіксованим доходом, основне джерело корпоративних і муніципальних коштів, зіткнулися з чистим надходженням $615 млрд цього року.

Сукупна втрата біткойна в 11% з 6 травня може бути саме тим, що потрібно ведмедям, щоб досягти успіху, коли закінчиться термін дії травневих місячних опціонів на 2,26 мільярда доларів.

Опціони на біткойни: бики роблять 84% ставок понад 29 000 доларів США

Відкритий інтерес до опціонів, термін дії яких закінчується 26 травня, становить 2,26 мільярда доларів, але фактична сума буде нижчою, оскільки бики очікують, що ціни на біткойни перевищать 29 000 доларів. Падіння біткойна на 10,9% з 6 по 12 травня здивувало цих трейдерів.

Коефіцієнт колл 0,38 відображає дисбаланс між 1,64 мільярда доларів США відкритого інтересу колл (купівля) та 630 мільйонів доларів США опціонів пут (продаж).

Однак, якщо ціна біткойна залишиться близькою до 26 500 доларів США о 8:00 ранку UTC 26 травня, ці опціони колл будуть доступні лише на суму 67 мільйонів доларів. Ця розбіжність виникає через те, що право придбати біткойн за 27 000 або 28 000 доларів буде марним, якщо BTC торгується вище цього рівня після закінчення терміну дії.

Шорти націлені на вартість до 25 000 доларів, щоб отримати прибуток у 270 мільйонів доларів

Ось чотири найбільш ймовірні сценарії, засновані на поточній ціновій дії. Кількість опціонних контрактів, доступних 26 травня, для інструментів колл (бичачий ринок) і пут (ведмежий ринок) змінюватиметься залежно від ціни закінчення терміну дії. Дисбаланс на користь кожної сторони становить теоретичний прибуток:

• Від 24 000 до 25 000 доларів США: 900 колів проти 12 100 путів. Кінцевий результат склав 270 мільйонів доларів на користь ведмежого (продажу) інструменту.

• Від $25 000 до $26 000: 1800 колів проти 8900 путів. Кінцевий результат склав 180 мільйонів доларів на користь інструменту «ведмежий» (продаж).

• Від $26 000 до $27 000: 2600 колів проти 6400 путів. Перевага «ведмедів» скоротилася до 100 мільйонів доларів.

• Від $27 000 до $28 000: 4800 колів проти 5200 путів. Кінцевий результат збалансований між бичачими та ведмежими інструментами.

Ця приблизна оцінка враховує колли, які використовуються в бичачих ставках, і пути, які використовуються лише в нейтральних або ведмежих угодах. Незважаючи на це, це надмірне спрощення ігнорує складніші інвестиційні стратегії.

Наприклад, трейдери можуть продавати опціони колл, фактично отримуючи позитивний вплив на біткойн вище певної ціни. На жаль, немає простого способу оцінити цей ефект.

Ведмеді можуть використовувати прибуток для подальшого зниження ціни біткойна

Біткоїн-бики можуть бути задоволені, якщо вони вийдуть з порожніми руками, піднявши ціну біткойна вище 27 000 доларів під час закінчення терміну дії. Водночас ведмедям потрібно було б знизити ціну лише на 2% з 26 300 доларів, щоб отримати прибуток у 180 мільйонів доларів.

Біткойн-ведмеді перебувають у кращому становищі, коли в травні закінчиться термін дії щомісячних опціонів на BTC на суму 2,26 мільярда доларів США, враховуючи ведмежий імпульс ризикових активів, викликаний глухим кутом зі стелею боргу США.

Коротше кажучи, ціна закінчення терміну дії нижче 26 000 доларів підвищить апетит ведмедів, щоб ще більше підштовхнути ціну біткойна до 25 000 доларів або нижче.