Різниця між криптовалютами та традиційними фінансовими моделями завжди була гарячою темою дискусій серед учасників ринку та регуляторних органів. Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) була в центрі цих дискусій через її роль у визначенні того, які активи вважаються цінними паперами.
Хоча SEC ще не встановила остаточного стандарту для оцінки того, чи є криптовалюти цінними паперами, вона вказала, що будуть розглянуті наступні критерії:
Закон про цінні папери 1933 року
«Тест Хауї» — набір критеріїв, які використовуються для визначення того, чи є щось цінним папером: інвестиційний контракт, транзакція або бізнес-модель, коли особи інвестують гроші в підприємство, сподіваючись отримати прибуток виключно від зусиль інших.
Ключові прецеденти, створені Верховним судом Сполучених Штатів у справі SEC проти W.J. Howey Co., 328 U.S. 293 (1946), що призвело до створення «тесту Howey».
Застосовуючи ці стандарти до криптовалютного ринку, SEC визначила кілька типів криптовалют, які відповідають цим визначенням. Список із 37 «цінних паперів» криптовалюти, згаданий SEC в юридичних документах, включає:
Включення Filecoin (FIL) до цього списку викликало суперечки, оскільки FIL широко торгується на різних біржах США, а Grayscale Filecoin Trust раніше був запропонований Grayscale Investments.
У квітні 2023 року Grayscale Investment подала заяву про реєстрацію до SEC для перетворення свого Filecoin Trust на публічну компанію на ринку цінних паперів. Однак вчорашнє несподіване рішення SEC призвело до того, що Grayscale відкликала реєстрацію Filecoin Trust, змушуючи зацікавлених сторін боротися з наслідками. .
Наслідки торгівлі «цінними паперами» криптовалютами
Участь у купівлі та продажу незареєстрованих цінних паперів зазвичай вважається порушенням законодавства США. Це положення вимагає, щоб цінні папери були зареєстровані в SEC перед проведенням публічних торгів.
Хоча існують винятки, такі як продаж акредитованим інвесторам або приватним біржам, торгівля незареєстрованими цінними паперами може призвести до значних санкцій, включаючи штрафи та вилучення прибутку.
Завдяки новій класифікації SEC окремі інвестори та біржі стикаються з такими проблемами:
Для бірж, що розміщують криптовалюту «цінні папери».
Вони можуть зіткнутися з юридичним контролем, подібно до випадку з Coinbase.
Кілька інших американських бірж, таких як Binance US, включили до списку понад дюжину криптовалют, які SEC вважає незаконними, що призвело до судових позовів і потенційних наслідків для їхніх операцій.
Ризик штрафних санкцій і юридичних наслідків, якщо вони продовжуватимуть розміщувати ці «цінні папери» без належної реєстрації чи чіткої класифікації в SEC, як це було з Kraken у середині 2022 року.
Для індивідуальних інвесторів
Ця нова класифікація може ускладнити їхню торгову діяльність і вплинути на прибутковість портфеля:
Перш ніж торгувати «цінними паперами», вони повинні розглянути такі фактори, як закони та нормативні акти, що регулюють ці операції.
Ці токени можуть бути виключені з лістингу біржами, щоб уникнути потенційних юридичних санкцій.
Виключені токени зазнають зниження ліквідності, що ускладнить торгівлю.
Майбутнє токенів безпеки в криптовалюті
Недавні дії SEC щодо класифікації певних типів криптовалют як цінних паперів свідчать про значні зміни в правовому ландшафті. Критики стверджують, що:
Примусові заходи та нещодавні рішення SEC можуть перешкоджати інноваціям у блокчейні та криптоіндустрії.
Генеральний директор Coinbase Брайан Армстронг також вважає, що, хоча криптоіндустрія потребує регуляторного нагляду, правила мають бути відповідними, щоб не гальмувати прогрес у цій галузі. Запровадження заборони замість відповідних правил призведе до того, що криптокомпанії перемістяться за межі Сполучених Штатів, як це видно з FTX, у результаті чого США втратять свою технологічну перевагу перед конкурентами.
Блокчейн-проекти часто збирають кошти за допомогою первинних пропозицій монет (ICO), які тепер можна вважати «цінними паперами» відповідно до тлумачення SEC. У результаті ці проекти повинні відповідати суворим, громіздким і дорогим нормативним вимогам, що ускладнює їх дотримання для малих проектів.
Це ускладнює для американських інвесторів доступ до інвестиційних можливостей у нові проекти через ICO, оскільки деякі проекти реєструватимуть операції за межами Сполучених Штатів і блокуватимуть інвесторів із американськими IP-адресами.
Це також зменшує ліквідність, обмежує доступ до ринку та створює потенційні правові наслідки для незареєстрованих операцій з цінними паперами.
Короткострокові рішення для торгівлі токенами безпеки
Враховуючи юридичні складнощі, пов’язані з продажем незареєстрованих цінних паперів, і конкретні випадки звільнення, отримання професійної юридичної консультації стало необхідним для всіх сторін, залучених у цю сферу.
Інвестори, творці проектів і особливо криптобіржі повинні мати глибоке розуміння правового середовища, щоб успішно керувати розробкою проекту.
Незважаючи на те, що нещодавні рішення SEC створили складність для учасників криптографічного ринку, вони також підкреслюють необхідність чіткого регулювання в цій галузі, що швидко розвивається.
Завдяки професійним юридичним консультаціям і проактивним підходам зацікавлені сторони можуть вирішити проблеми, пов’язані з цими подіями, і продовжувати працювати на динамічному ринку криптовалют.
Джерело: https://azcoinnews.com/sec-identifies-37-crypto-tokens-as-securities-a-comprehensive-list.html