Останніми роками галас навколо 4-річного циклу біткойна зріс, став темою, яка широко обговорюється серед криптовалютних ентузіастів і аналітиків ринку. Цей цикл відзначений основними подіями та тенденціями на ринку криптовалют, викликаючи цікавість і зацікавленість як у досвідчених гравців, так і у новачків.
Однак причини та наслідки 4-річного циклу біткойна часто неправильно розуміють або занадто спрощують. Інвестори можуть отримати вигоду від вивчення факторів, які впливають на це, включаючи зменшення вдвічі, макроекономічні наслідки та поведінку людей.
Халвінг біткойна: вирішальний каталізатор чи пророцтво, що самореалізується?
Одним із найцікавіших аспектів поведінки біткойна є «халвінг». Це заздалегідь визначена подія, коли кількість нових BTC, які генеруються та розподіляються мережею, скорочується вдвічі.
Зараз щодня виробляється близько 900 біткойнів. У майбутньому вдвічі, запланованому на кінець 1 або на початку 2 кварталу наступного року, це число буде зменшено до 450. Попередні халвінги в 2012, 2016 і 2020 роках відзначили головні поворотні моменти для біткойна.
Завдяки простому принципу попиту та пропозиції, халвінг впливає на ціну біткойна.
Коли відбувається зменшення вдвічі, навіть якщо попит на біткойн залишається стабільним, скорочення пропозиції створює дисбаланс, який підвищує ціну. Цей ціновий імпульс може спровокувати багаторічне зростання біткойна.
У міру просування циклу початковий поштовх від удвічі слабшає, але імпульс продовжується, штовхаючи ринок вперед.
Ефект пульсації: фрагментація ліквідності на крипторинках
У міру розвитку «бичачого» ринку ліквідність поширюється з біткойнів на інші криптовалюти, такі як Ethereum, і, зрештою, на більш ризиковані активи з довгим хвостом.
Ця дисперсія триває до тих пір, поки нові гроші, що надходять на ринок криптовалют, не зможуть підтримувати збільшення кількості активів, викликане кореляцією з основними криптовалютами та новими проектами, що створюються.
Коли ця нестійка точка досягається, ринок руйнується, а розпорошення ліквідності змінюється. Кошти повертаються в біткойн і Ethereum з активів з довгим хвостом, забезпечуючи точку перезавантаження для циклу ліквідності.
Така модель потоку ліквідності не є унікальною для крипторинків, а є характерною для традиційних фінансових ринків.
Людський фактор: динаміка поведінки та психологія ринку
Окрім халвінгу та циклів ліквідності, ще одним важливим фактором, що впливає на поведінку ринку біткойнів, є психологічна динаміка учасників ринку. Щоб краще зрозуміти це, потрібно заглибитися в дані біткойна в мережі.
На ринкову динаміку суттєво впливає ціна біткоіна та прибутковість активних учасників мережі. Насправді учасники ринку, які накопичили великі суми нереалізованого прибутку, з більшою ймовірністю будуть продавати під час ринкових спадів через страх втратити ці прибутки.
Крім того, особи, які виходять на ринок після значного підвищення ціни, часто мають менший досвід або менш впевнені в довгостроковій вартості активу. Ці фактори призводять до більш нестабільної бази власників, ніж стабільної бази на мінімумах ведмежого ринку.
Прибутковість і база власників: основні чинники
Говорячи про прибутковість, люди часто звертаються до ряду показників, класифікованих за витратами. До них входять реалізовані ціни, проксі для загальної бази витрат мережі, а також коротко- та довгострокові реалізовані ціни власників.
Ці показники допомагають зрозуміти ринкові умови – чи це нереалізовані збитки, чи прибутки.
Зміну між ринковою ціною та загальною вартістю можна виміряти за допомогою співвідношення ринкової вартості до реалізованої вартості (MVRV).
Високі показники MVRV вказують на значні нереалізовані прибутки та історично відзначають пік 4-річного циклу біткойна.
Вплив майнерів: зменшувана сила в 4-річному циклі біткойна
Історично майнери біткойнів мали значний вплив на ринок як проциклічна сила.
Майнери накопичують біткойни, коли вони отримують прибуток під час «бичачих» ринків і змушені продавати під час «ведмежих».
Проте показники строкової капіталізації свідчать про те, що їх вплив на ринок знизився.
Глобальна макрокартина: зростаючий вплив
Історично біткойн зберігав певний ступінь ізоляції від глобальних макроекономічних факторів. Однак у міру того, як він стає більш інтегрованим із традиційною фінансовою системою та приймається більшою кількістю інституційних інвесторів, він стає більш вразливим до цих впливів.
Наприклад, коливання курсу долара США, зміни в монетарній політиці та певна міжнародна напруженість зараз можуть безпосередньо впливати на ринкову поведінку біткойна.
Під час економічних криз або нестабільності на фінансових ринках біткойн часто розглядають як надійний актив, подібно до золота.
Тому в періоди підвищеного глобального економічного ризику або невизначеності можна спостерігати сплеск попиту на біткойн, що може підвищити його ціну.
Правила: Wild Card
Роль регуляторних факторів у формуванні поведінки ринку біткойнів значна і часто непередбачувана. У той час як деякі країни прийняли біткойни та інші криптовалюти, інші запровадили суворі правила або пряму заборону.
Позитивні регуляторні новини можуть підвищити ціни на біткойн, тоді як негативні можуть спровокувати різке падіння.
Наприклад, коли такі країни, як Японія та Південна Корея, визнали біткойн законним способом оплати, його ціна мала значний позитивний вплив.
Навпаки, коли країна оголосила про придушення видобутку та торгівлі біткойнами, це спричинило різке падіння ринку.
Підготовка до наступного 4-річного циклу біткойн
Складна взаємодія факторів формує поведінку біткойна на ринку. До них належать вбудований механізм зменшення вдвічі, цикли ліквідності, психологія та поведінка учасників ринку, вплив майнерів, глобальні макроекономічні фактори та нормативні зміни.
Розуміння цих факторів може дати інвесторам і учасникам ринку цінну інформацію про потенційний рух ціни біткойна.
Тим не менш, через високу волатильність і непередбачуваність крипторинку, не слід розглядати ці фактори як вирішальні предиктори. Натомість їх слід використовувати як інструмент для оцінки ймовірностей та управління ризиками.
Оскільки біткойн продовжує розвиватися та розвиватися, фактори, що впливають на його ринкову поведінку, також можуть змінюватися. Тому вкрай важливо бути в курсі останніх подій у біткойнах і на ринку криптовалют в цілому.