вступ
Коли мова заходить про гроші, завжди є ризик. Будь-яка інвестиція може призвести до збитків, а зберігання лише готівки з часом призведе до зниження її вартості через інфляцію. Хоча ризик неможливо усунути, його можна змінити відповідно до інвестиційних цілей кожної особи.
Розподіл активів і диверсифікація – дві концепції, які відіграють важливу роль у визначенні параметрів ризику. Навіть якщо ви новачок у світі інвестування, ви, ймовірно, знаєте принципи розподілу активів і диверсифікації, оскільки вони існують тисячі років.
Ця стаття дасть вам огляд цих концепцій та їх зв’язок із сучасними стратегіями управління грошима.
Якщо ви хочете прочитати більше про подібну тему, перегляньте статтю про фінансові ризики.
Що таке розподіл і розподіл активів?
Терміни розподіл активів і диверсифікація часто використовуються як синоніми. Але вони стосуються двох дещо різних аспектів управління ризиками.
Термін «розподіл активів» можна використовувати для опису стратегії управління грошима, яка визначає, як капітал розподіляється між різними класами активів в інвестиційному портфелі, тоді як диверсифікація може описувати розподіл капіталу в цих класах активів.
Головною метою цих стратегій є максимізація очікуваних прибутків при мінімізації потенційних ризиків. Як правило, це включає визначення часових рамок інвестицій, толерантності до ризику та іноді вивчення загальних економічних умов.
Простіше кажучи, головна ідея стратегій розподілу активів і диверсифікації полягає в тому, щоб не класти всі яйця в один кошик. Включення класів активів і поєднання некорельованих активів є найефективнішим способом побудови збалансованого інвестиційного портфеля.
Що робить ці дві стратегії потужними разом, так це те, що ризики розподіляються не тільки між різними класами активів, але вони також розподіляються в цих класах активів.
Деякі фінансові експерти навіть вважають, що визначення стратегії розподілу активів може бути важливішим, ніж вибір самих інвестицій.
Сучасна теорія інвестиційного портфеля
Сучасна теорія портфоліо (MPT) — це структура, яка формулює ці принципи за допомогою математичної моделі. Ця теорія була запропонована в дослідницькій статті Гаррі Марковіца в 1952 році, за яку він пізніше отримав Нобелівську премію з економіки.
Ціни різних класів активів змінюються з різною швидкістю. Ринкові умови, які добре забезпечують продуктивність одного класу активів, можуть призвести до поганих показників іншого класу активів. Основне припущення полягає в тому, що якщо один клас активів працює погано, активи можуть бути збалансовані хорошими показниками іншого.
Сучасна теорія портфеля стверджує, що об’єднання активів із некорельованих класів активів зменшує волатильність вартості портфеля. Це також має підвищити продуктивність з поправкою на ризик, тобто інвестиційний портфель з таким же профілем ризику досягне вищої прибутковості. Теорія також припускає, що якщо будь-які два інвестиційні портфелі забезпечують однакову прибутковість, будь-який раціональний інвестор віддасть перевагу портфелю з меншим ризиком.
Простіше кажучи, сучасна портфельна теорія говорить, що найефективніше інвестування відбувається шляхом об’єднання некорельованих активів у портфелі.
Типи класів активів і стратегії розподілу
У звичайній системі розподілу активів активи можна класифікувати таким чином:
Традиційні активи — акції, облігації та готівка.
Альтернативні активи — нерухомість, товари, деривативи, страхові продукти, прямий капітал і, звичайно, цифрові активи.
Загалом існує два типи стратегій розподілу активів, обидва з яких використовують припущення сучасної теорії портфеля: стратегічний розподіл активів і тактичний розподіл активів.
Стратегічний розподіл активів є традиційним методом, який підходить для менш активного стилю інвестування. Інвестиційний портфель, заснований на цій стратегії, балансується лише в тому випадку, якщо бажані розподіли змінюються на основі зміни часових рамок або ступеня толерантності інвестора до ризику.
Тактичний розподіл активів більше підходить для більш активних стилів інвестування, оскільки дозволяє інвесторам зосередити свої портфелі на активах, які ефективніші за ринкові. Ця стратегія передбачає, що якщо сектор працює краще, ніж ринок, він може залишатися таким протягом тривалого періоду часу. Оскільки ця стратегія також базується на принципах сучасної теорії портфеля, вона допускає певний ступінь диверсифікації активів.
Слід зазначити, що активи не повинні бути повністю некорельованими або обернено пов’язаними, щоб з’явилася користь від диверсифікації. Єдина умова – активи не пов’язані між собою.
Застосування розподілу активів і диверсифікації в інвестиційному портфелі
Розглянемо ці принципи на прикладі інвестиційного портфеля. Стратегія розподілу активів може визначати, що портфель повинен мати такий розподіл між різними класами активів:
Інвестуйте 40% в акції
30% в облігаціях
20% у цифрових активах
10% готівкою
Стратегія диверсифікації може передбачати, що з 20%, інвестованих у цифрові активи:
70% має припадати на біткойн
15% для цифрових активів з високою ринковою капіталізацією
10% для цифрових валют середньої капіталізації
5% для криптовалют з низькою ринковою капіталізацією
Після впровадження цих розподілів продуктивність портфелів можна регулярно відстежувати та переглядати. Якщо розподіл змінюється, можливо, настав час відновити баланс, що означає купівлю та продаж активів, щоб відрегулювати портфель до бажаних співвідношень. Зазвичай це передбачає продаж найефективніших активів і купівлю найменш ефективних. Вибір цих активів, звичайно, повністю залежить від стратегії та цілей кожного окремого інвестора.
Цифрові активи є одними з найризикованіших класів активів, і цей портфель можна вважати високим ризиком, оскільки він містить великий відсоток цифрових активів. Менш терпимий до ризику інвестор може забажати виділити більшу частку свого портфеля на облігації – категорія набагато нижчого ризику.
Якщо ви хочете прочитати докладний звіт про переваги біткойнів у портфелі з декількома активами, перегляньте цей звіт Binance Research: Серія управління портфелем №1 – Вивчення переваг диверсифікації купівлі біткойнів.
Диверсифікація портфеля цифрової валюти
Хоча теоретично ці принципи повинні застосовуватися до інвестиційного портфеля цифрових активів, до них слід ставитися обережно. Ринок цифрових валют тісно пов’язаний із рухом цін на біткойн. Це робить диверсифікацію активів нераціональним завданням – як ви можете створити кошик непов’язаних активів із групи сильно корельованих активів?
Іноді кореляція альткойнів з біткойнами може слабшати, і цим можуть скористатися обережні трейдери. Але ці часи не тривають так, щоб їх можна було застосувати порівняно з аналогічними стратегіями на традиційних ринках.
Але ми можемо припустити, що коли ринок криптовалют досягне зрілості, для диверсифікації інвестицій у портфель цифрових активів можна буде використовувати більш системний підхід. Немає сумніву, що ринок має пройти довгий шлях, перш ніж досягти цієї стадії.
Проблеми розподілу активів
Немає сумніву, що розподіл активів є потужним інвестиційним підходом, але деякі стратегії розподілу активів можуть не підходити певним інвесторам та інвестиційним портфелям.
Розробити інвестиційний план може бути просто, але реалізація — це суть хорошої стратегії розподілу активів. Якщо інвестор не зможе відкинути свої упередження, ефективність його інвестиційного портфеля може постраждати.
Інша потенційна проблема виникає через складність оцінки стійкості до ризику перед інвестуванням. Коли результати починають з’являтися через певний період, інвестор може зрозуміти, що він бажає меншого (або, можливо, більшого) ступеня ризику.
Заключні думки
Розподіл активів і диверсифікація – це дві основні концепції управління ризиками, які існують тисячі років. Вони також є одними з основних концепцій сучасних стратегій управління інвестиційним портфелем.
Основна мета розробки стратегії розподілу активів полягає в тому, щоб максимізувати очікувані прибутки при мінімізації ризиків, а розподіл ризиків між різними класами активів може підвищити ефективність інвестиційного портфеля.
Оскільки ринки тісно пов’язані з біткойнами, стратегії розподілу активів слід застосовувати до портфелів цифрових активів з обережністю та обережністю.