Alameda Research знаходиться на тонкому льоду, якщо ми віримо останньому звіту. Торгова фірма Сема Бенкмана-Фріда, здається, має більшу частину своїх активів у неліквідних альткойнах, що досить погано. Ще гірше те, що левова частка його активів припадає на FTT, токен, створений його біржею деривативів FTX. Якщо це правда, картковий будинок побудований на хиткому ґрунті. І якщо щось таке велике, як Alameda Research, впаде, зараження може вплинути на весь криптопростір. У великій мірі.
Однак немає гарантії, що це повна картина. Звіт походить із «приватного фінансового документа, перевіреного CoinDesk», і публікація визнає, що «цілком можливо, що документ представляє лише частину Alameda Research». У будь-якому випадку, згідно з документами, Alameda Research повідомляє про $14,6 млрд активів і $8 млрд зобов'язань.
Alameda Research вкладає все в FTT
Немає нічого поганого в тому, щоб піти ва-банк, якщо є переконання. Однак коли інвестиція здійснюється у ваш власний токен, це відкриває двері для всіх видів ризиків. Токен FTT схожий на надзвичайно успішний BNB Binance. Це корисний токен екосистеми FTX, який пропонує власникам усілякі переваги та знижки в комісіях за торгівлю та транзакції. Таким чином, FTX постійно просуває токен FTT, і ніхто не моргне оком.
ОГО
За даними CoinDesk, Alameda Research має активи на 14,6 мільярда доларів проти 8 мільярдів доларів зобов’язань.
Для активів: $3,66 млрд FTT, $2,16 млрд «застави FTT», $3,37 млрд крипто ($292 млн SOL, $863 млн «заблокований SOL»), $134 млн доларів США та $2 млрд «акційні цінні папери».
Більша частина чистого капіталу пов’язана з абсолютно неліквідними альткойнами.
— Ділан ЛеКлер (@DylanLeClair_) 2 листопада 2022 р.
Відомий аналітик Ділан ЛеКлер далі розбив активи Alameda Research, прокоментувавши: «Більшість чистого капіталу пов’язана з абсолютно неліквідними альткойнами».
$3,66 млрд FTT
$2,16 млрд. «Застава FTT»
Крипто $3,37 млрд ($292 млн SOL, $863 млн «заблокований SOL»)
134 мільйони доларів США
$2 млрд «акційних цінних паперів.
Повертаючись до звіту, передбачувані фінансові дані Alameda Research містять занадто багато FTT:
«Фінансові показники конкретизують те, що вже підозрюють спостерігачі галузі: Alameda велика. Станом на 30 червня активи компанії становили $14,6 млрд. Його найбільший актив: 3,66 мільярда доларів «розблокованого FTT». Третій за величиною запис на боці активів бухгалтерської книги? Купа «застави FTT» на суму 2,16 мільярда доларів.
Серед його зобов’язань на 8 мільярдів доларів є більше токенів FTX, у тому числі 292 мільйони доларів «заблокованого FTT». (Серед зобов’язань переважають кредити на суму 7,4 мільярда доларів.)»
Це проблема? Ділан ЛеКлер пояснює це в перспективі: «Загальна ринкова капіталізація FTT становить 3,35 мільярда доларів, а повна ринкова капіталізація – 8,8 мільярда доларів. Ви не можете продати 1 мільйон доларів цього продукту, не підштовхнувши ринок значно нижче». Це вірно, вони тримають усе майбутнє FTT у своїх руках. Що не ідеально.
Графік цін FTT на FTX | Джерело: FTT/USD на TradingView.com
Дослідження Аламеди в глибокій біді?
Якщо вам потрібна перспектива, Корі Кліппстен із Swan Bitcoin висловлює це ще красномовніше. «Це захоплююче бачити, що більша частина чистого капіталу в бізнесі Alameda – це фактично власний централізовано керований і надрукований з повітря токен FTX», – цитує його слова Coindesk. Але наскільки це погано для Alameda Research? За даними LeClair, активи Alameda Research містять FTT на суму 5,82 мільярда доларів, а поточна ринкова капіталізація токена становить 3,35 мільярда доларів. Що не ідеально.
Ми знаємо, що Alameda була боржником Voyager на момент банкрутства 3AC на суму 370 мільйонів доларів.
Скільки вони мають деномінованих у доларах США зобов’язань проти цієї неліквідної купи активів… https://t.co/0MtFaOpVSl pic.twitter.com/pESSmIWuYP
— Ділан ЛеКлер (@DylanLeClair_) 2 листопада 2022 р.
«Ми не маємо уявлення про те, у чому деноміновані зобов’язання. Якщо це переважно долари США, у Alameda ГЛИБОКА біда. Активи їхньої BS повністю неліквідні. Якщо це позики, деноміновані в «крипто», це краще, але все одно не чудово», — написав Леклер у Twitter. Тоді його критика досягає нових рівнів, коли він далі пояснює схему. «99%+ токенів утримується на 1% найвищих адрес, найбільшим власником яких є хедж-фонд Alameda Research, венчурний підрозділ якого нещодавно об’єднався з FTX. »
Якщо повідомлення правдиві, можливо, ми зосередилися не на тих проблемах. Відомий аналітик Кобі береться за горло: «Найсмішніша частина цього для мене — це не безумство того, що Alameda володіє майже всіма пакетами FTT, а те, що значні активи на їхньому балансі включають «MAPS, OXY і FIDA».