Ключові висновки

• Децентралізовані деривативи — це фінансові інструменти, які отримують цінність від базових активів і торгуються на протоколах децентралізованих фінансів (DeFi) із використанням смартконтрактів.

• Три основні типи — це перпетуальні ф’ючерси, опціонні контракти та синтетичні активи.

• На відміну від централізованих платформ, децентралізовані протоколи деривативів дозволяють користувачам торгувати безпосередньо з їхніх криптогаманців, не передаючи кастодію своїх коштів.

• Перпетуальні ф’ючерси — найпоширеніша форма, і обсяги торгів на децентралізованих платформах істотно зросли у 2024 і 2025 роках, адже нові протоколи запускалися на спеціалізованих блокчейнах.

• Ризики включають вразливості смартконтрактів, нижчу ліквідність порівняно з централізованими платформами та збої оракулів, які можуть спричинити некоректні джерела цін.

Вступ

Деривативи — один із найбільш широко використовуваних фінансових інструментів на традиційних ринках, і вони дедалі доступніші в криптовалютах через децентралізовані протоколи. Децентралізовані деривативи поєднують гнучкість традиційних фінансових інструментів із прозорістю та доступністю технології блокчейну. Вони дають користувачам змогу торгувати, хеджувати та отримувати експозицію до цін активів, не покладаючись на центрального посередника. У цій статті пояснюється, як вони працюють, які основні типи доступні та з якими ризиками це пов’язано.

Що таке деривативи?

Деривативи — це фінансові контракти, які отримують свою цінність від базового активу. Цей актив може бути криптовалютою, товаром, валютою або акцією. Дві сторони укладають контракт, який визначає умови на основі майбутньої ціни або результативності цього активу.

Поширені типи деривативів включають ф’ючерсні контракти, опціонні контракти та свопи. Усі вони дозволяють трейдерам отримувати вигоду від руху цін без обов’язкової прямої купівлі базового активу.

Деривативи також можуть слугувати інструментами хеджування. Трейдер, який має актив і хоче захиститися від можливого падіння ціни, може використати дериватив, щоб компенсувати потенційні збитки. Однак, оскільки деривативи часто передбачають кредитне плече, вони можуть також посилювати збитки, тож управління ризиками є критично важливим.

Що таке децентралізовані деривативи в криптовалюті?

Децентралізовані деривативи працюють за тим самим принципом, що й традиційні, але торгуються на децентралізованій біржі (DEX), а не на централізованій платформі. Замість того, щоб покладатися на компанію для виконання та розрахунків угод, процес автоматично обробляється смартконтрактами, що працюють у блокчейні.

Будь-який користувач із сумісним криптогаманцем може напряму взаємодіяти з децентралізованим протоколом деривативів. Немає потреби реєструвати обліковий запис або проходити центральну процедуру верифікації. Користувачі зберігають контроль над своїми приватними ключами протягом усього часу, що означає: їхні кошти залишаються в їхніх власних гаманцях, доки угода не буде виконана.

Контракти, забезпечені криптовалютою, є найпоширенішим типом на цих платформах, але технічно також можливо створювати децентралізовані деривативи, прив’язані до акцій, товарів або інших активів, використовуючи синтетичні структури.

Як працюють протоколи децентралізованих деривативів?

Протоколи децентралізованих деривативів використовують смартконтракти, щоб визначати та виконувати правила кожної угоди. Коли виконуються певні умови, наприклад досягнення цінового порогу або настання дати розрахунків, контракт виконується автоматично без будь-якого втручання людини.

Точне ціноутворення є критично важливим для цих протоколів. Більшість покладається на оракули блокчейну, щоб доставляти дані ринкових цін ончейн. Якість оракула впливає на те, наскільки точно протокол відстежує ринкові ціни, а це, у свою чергу, впливає на точність ліквідацій та загальну надійність.

Керування (governance) — ще один важливий вимір. Багато децентралізованих протоколів використовують системи керування на основі токенів, які дозволяють власникам голосувати за зміни параметрів, структури комісій та оновлення протоколу. Рівень децентралізації суттєво відрізняється між різними протоколами.

Типи децентралізованих деривативів у криптовалюті

Перпетуальні ф’ючерси

Перпетуальні ф’ючерси — найпопулярніший тип децентралізованих деривативів. Вони працюють як традиційні ф’ючерсні контракти, але без дати закінчення строку, тобто трейдери можуть утримувати позицію необмежено довго, доки зберігають достатню маржу. Вони створені для тісного відстеження спотової ціни активу, що зазвичай досягається механізмом ставки фінансування, який періодично переводить платежі між позиціями long і short.

Перпетуальні ф’ючерси пропонують високе кредитне плече та доступні кожному, хто має сумісний гаманець. Однак кредитне плече також означає, що позиції можуть бути ліквідовані швидко, якщо ринок рухається проти трейдера, тож ретельний підбір розміру позиції є дуже важливим.

Опціонні контракти

Опціонний контракт дає його власнику право, але не зобов’язання, купити або продати актив за заздалегідь визначеною ціною до або на конкретну дату закінчення строку дії. У DeFi опціони обробляються смартконтрактами, які автоматизують розрахунки, коли виконуються необхідні умови.

Опціон пут можна використати для хеджування наявної позиції. Наприклад, власник криптовалюти, який турбується про можливе падіння ціни, може купити опціон пут за встановленою ціною, обмеживши потенційні збитки. Опціон колл дозволяє покупцеві виграти, якщо ціна активу зросте вище страйкової ціни.

Синтетичні активи

Синтетичні активи, інколи їх називають synths, — це токенізовані представлення реальних або цифрових активів. Вони створені для відстеження вартості базового активу без потреби в прямому володінні ним. Наприклад, синтетичний актив, що відображає товар, рухатиметься в ціні відповідно до цього товару.

Синтетичні активи розширюють те, до чого користувачі можуть отримати доступ через DeFi. Вони можуть представляти акції, дорогоцінні метали, інші криптовалюти або індекси, створюючи експозицію до широкого спектра ринків в межах одного блокчейн-середовища.

Як еволюціонував ринок?

Децентралізована торгівля деривативами істотно зросла у 2024 і 2025 роках. Кілька протоколів мігрували на спеціально створені блокчейни або мережі рівня 2, щоб подолати обмеження швидкості та вартості універсальних мереж. Нижчі комісії за транзакції та швидші часи блоків суттєво вплинули на зручність, особливо для трейдерів із високою частотою операцій.

Зростаючою тенденцією стало впровадження реальних активів (RWA) у сферу деривативів. Деякі протоколи вже пропонують синтетичну експозицію до традиційних фінансових інструментів, таких як акції та казначейські облігації, тим самим вводячи в DeFi ширший спектр активів.

Також покращилася кросчейн-сумісність: це дозволяє користувачам легше переносити заставу та позиції між різними екосистемами блокчейнів, ніж у попередні роки.

Які виклики є у деривативах у DeFi?

Ліквідність залишається одним із головних викликів. Децентралізовані протоколи зазвичай мають нижчі обсяги торгів порівняно з централізованими платформами, що може призводити до вищого сліпіджу та ширших спредів. Ліквіднісні пули допомагають вирішити цю проблему, агрегуючи кошти від багатьох постачальників, але глибина все одно може бути обмеженою під час періодів високої волатильності.

Ще один фактор — ризик смартконтрактів. Помилка в коді протоколу може призвести до значних втрат коштів. У DeFi було кілька інцидентів, коли вразливості смартконтрактів експлуатувалися. Перед використанням протоколу радимо переглянути його звіти з аудитів безпеки та підтверджену історію роботи.

Збої або маніпуляції з оракулами також можуть створювати проблеми. Якщо джерело цін даних є неточним, ліквідації можуть спрацьовувати неправильно або угоди можуть бути розраховані за хибними цінами. Важливо розібратися в моделі безпеки оракула, яку використовує протокол, перш ніж торгувати.

Нарешті, користувацький досвід на децентралізованих платформах може бути складнішим, ніж на централізованих альтернативах. Керування безкастодіальними гаманцями, розуміння ставок фінансування та навігація механіками ліквідації вимагають більш активної взаємодії з боку користувача.

Часті запитання

Що таке децентралізовані деривативи?

Децентралізовані деривативи — це фінансові контракти, які торгуються на блокчейн-протоколах із використанням смартконтрактів. Вони отримують цінність від базового активу та дозволяють користувачам торгувати без центрального посередника.

Як працюють перпетуальні ф’ючерси в DeFi?

Перпетуальні ф’ючерси в DeFi — це інструменти на основі смартконтрактів, які відстежують ціну базового активу без дати закінчення строку. Позиції утримуються відкритими завдяки механізму ставки фінансування, який балансувє попит між трейдерами long і short.

У чому різниця між централізованими та децентралізованими деривативами?

Централізовані деривативи торгуються на платформах, які тримають кошти користувачів і виконують угоди від їхнього імені. Децентралізовані деривативи використовують смартконтракти для автоматичного виконання та розрахунків угод, дозволяючи користувачам зберігати кастодію своїх активів протягом усього процесу.

Чи безпечно використовувати децентралізовані деривативи?

Децентралізовані деривативи мають ризики, зокрема вразливості смартконтрактів, збої оракулів і ризик ліквідації через кредитне плече. Користувачам слід переглянути аудити протоколу, зрозуміти механіку, яка задіяна, і ризикувати лише тим, що вони можуть дозволити собі втратити.

Що таке синтетичні активи в DeFi?

Синтетичні активи — це токенізовані представлення реальних або цифрових активів, створені для відстеження їхньої вартості. Вони дозволяють користувачам DeFi отримувати експозицію до товарів, акцій, індексів та інших класів активів без прямого володіння.

Підсумкові думки

Децентралізовані деривативи — це суттєве розширення того, що можливе в DeFi. Вони дозволяють користувачам хеджувати позиції, отримувати експозицію із кредитним плечем і доступ до ширшого спектра ринків із власного (самостійно керованого) гаманця. У міру дозрівання технологій і покращення інфраструктури ці інструменти, ймовірно, стануть доступнішими та ліквіднішими. Водночас вони залишаються складними й несуть реальні ризики. Перед торгівлею будь-яким деривативом врахуйте свій рівень досвіду, толерантність до ризику та конкретну механіку протоколу, яким ви плануєте користуватися.

Додаткове читання

• Що таке аудит безпеки смартконтракту?

• 7 індикаторів, які кожен інвестор DeFi має знати

• Що таке реальна дохідність (real yield) у DeFi?

• Що таке агрегатори DeFi і як вони працюють?

• У чому різниця між CEX і DEX?

Застереження: Цей матеріал надано вам у форматі «як є» лише для загальної інформації та/або освітніх цілей без будь-яких заяв, гарантій чи умов. Він не має тлумачитися як фінансова, юридична або інша професійна порада, а також не призначений для рекомендації придбання будь-якого конкретного продукту чи послуги. Ви повинні отримати власну консультацію від належних професійних радників. Якщо контент надано третім автором, зверніть увагу: висловлені погляди належать цьому третьому автору та не обов’язково відображають позицію Binance Academy. Ціни на цифрові активи можуть бути волатильними. Вартість ваших інвестицій може знижуватися або зростати, і ви можете не отримати назад суму інвестування. Ви несете повну відповідальність за свої інвестиційні рішення, а Binance Academy не несе відповідальності за будь-які збитки, яких ви можете зазнати. Щоб дізнатися більше, перегляньте наші Умови користування, Попередження про ризики та Умови Binance Academy.