Що таке безстроковий ф'ючерсний контракт?

Що таке ф'ючерсний контракт?Ф'ючерсний контракт — це угода про купівлю або продаж товару, валюти чи іншого фінансового активу за заздалегідь визначеною ціною в певний час у майбутньому.
На відміну від традиційних спотових ринків, операції на контрактних ринках не розраховуються негайно. Покупці та продавці укладають угоди, які передбачають розрахунок у певний час у майбутньому. Крім того, користувачі не можуть безпосередньо купувати чи продавати фізичні товари чи цифрові активи на контрактному ринку. Натомість вони торгують контрактами, що представляють ці активи, і фактична операція з активами (або готівкою) відбудеться в майбутньому, коли контракти будуть виконані.
Візьмемо як приклад ф’ючерсні контракти на фізичні товари, такі як пшениця та золото. На деяких традиційних контрактних ринках виконання цих контрактів означає доставку фізичного товару. Тому золото або пшеницю необхідно належним чином зберігати та транспортувати, що, у свою чергу, спричиняє додаткові витрати (так звані «витрати на зберігання»). Однак багато контрактних ринків тепер підтримують готівковий розрахунок, що означає лише розрахунок еквівалентної грошової вартості (без фізичного обміну).
Крім того, ціна золота або пшениці на контрактному ринку може змінюватися залежно від відстані дати розрахунку за контрактом. Чим далі термін придатності, тим вищою буде відповідна вартість зберігання, невизначеність ціни також зросте, і тим більшою буде потенційна різниця в ціні між ф’ючерсним і спотовим ринками.

Навіщо торгувати ф'ючерсними контрактами?Хеджування та управління ризиками: це основна причина для створення ф'ючерсних контрактів.
Короткостроковий ризик: трейдери можуть робити ставки на результативність активу, навіть якщо він їм не належить.
Кредитне плече: трейдери можуть відкривати позиції, які перевищують баланс їхнього рахунку.

Що таке безстроковий ф'ючерсний контракт?Безстроковий контракт - це особливий вид ф'ючерсного контракту. На відміну від традиційних контрактів, безстрокові контракти не мають терміну дії, і користувачі можуть утримувати позиції назавжди. Крім того, торгівля безстроковими контрактами базується на ціні базового індексу. Він складається із середньої ціни активу на основі основних спотових ринків і відносних обсягів торгів.
На відміну від традиційних контрактів, торгова ціна безстрокових контрактів зазвичай така сама або дуже близька до спотового ринку. Однак найбільша відмінність між традиційними контрактами та безстроковими контрактами полягає в тому, що в перших передбачена «дата розрахунку».

Що таке початкова маржа?Початкова маржа — це мінімальна маржа, необхідна для відкриття позиції з кредитним плечем. Наприклад, якщо початкова маржа становить 100 BNB, користувач може купити 1000 BNB із 10-кратним кредитним плечем. Тому початковий внесок становить 10% від загальної суми замовлення. Початкова маржа є сильною підтримкою позицій із кредитним плечем і відіграє роль застави.

Що таке маржа обслуговування?Підтримуюча маржа — це мінімальна застава, необхідна для підтримки відповідної торгової позиції. Якщо залишок маржі нижчий за маржу обслуговування, користувач отримає сповіщення про маржу (з вимогою поповнити свій рахунок) або буде змушений безпосередньо ліквідуватись. Більшість платформ для торгівлі цифровими валютами обирають останній підхід.
Інакше кажучи, початкова маржа — це сума, закріплена при відкритті позиції, тоді як маржа обслуговування — це мінімальний баланс, необхідний для підтримки позиції. Маржа обслуговування динамічно змінюється в залежності від ринкових цін і залишку на рахунку (застави).

Що таке примусова ліквідація?Якщо застава нижча за маржу обслуговування, ваш договірний рахунок буде вимушено ліквідовано. Binance примушує ліквідацію різними способами залежно від ризику та кредитного плеча кожного користувача (застави та чистого ризику). Чим більша загальна позиція, тим більша частка необхідної маржі.
Цей механізм залежить від ринку та торгової платформи, але Binance стягує номінальну комісію в розмірі 0,5% за ліквідацію рівня 1 (чистий ризик нижче 500 000 USDT). Після примусової ліквідації та сплати символічних комісій залишок коштів на рахунку повертається користувачеві. Якщо баланс менше 0,5%, рахунок буде скинуто до нуля.
Зверніть увагу, що після примусової ліквідації користувачі повинні будуть сплатити додаткові комісії. Щоб уникнути цього, ви можете самостійно закрити позицію до досягнення ціни ліквідації або профінансувати маржинальний баланс, щоб збільшити розрив між ціною ліквідації та поточною ринковою ціною.

Яка норма фінансування?Фінансування складається з періодичних платежів між покупцем і продавцем залежно від поточних ставок фінансування. Якщо ставка фінансування більша за нуль (позитивне значення), довгі позиції (покупці за контрактом) платять шортам (продавці за контрактом) ставку фінансування. У свою чергу, шорти платять ставку фінансування довгим.
Ставки фінансування складаються з двох компонентів: процентної ставки та премії. Відсоткова ставка на ф’ючерсному ринку Binance зафіксована на рівні 0,03%, а індекс премії змінюється залежно від різниці в ціні між контрактним ринком і спотовим ринком. Перекази фінансування здійснюються безпосередньо між користувачами, і Binance не стягує жодних комісій.
Коли безстроковий ф’ючерсний контракт торгується з премією (ціна вища, ніж на спотовому ринку), ставка фінансування додатна, а довгі позики платять ставку фінансування коротким. Очікується, що це призведе до зниження цін, оскільки довгі позиції ліквідуються та відкриваються нові короткі позиції.

Що таке маркована ціна?Маркова ціна – це оцінка справжньої вартості контракту (справедливої ​​ціни) порівняно з фактичною ціною угоди (остання ціна). Розрахунок ціни марки може ефективно уникнути несправедливої ​​ліквідації під час сильних ринкових коливань.
Тому, хоча ціна індексу пов’язана з ціною спотового ринку, ціна марки представляє справедливу вартість безстрокового ф’ючерсного контракту. Для Binance ціна марки базується на ціні індексу та ставці фінансування та є важливим фактором у розрахунку «нереалізованого прибутку та збитку».

Як розрахувати прибуток і збиток (PnL)?PnL означає прибутки та збитки, які можна розділити на реалізовані прибутки та збитки та нереалізовані прибутки та збитки. Якщо ви маєте відкриту позицію на ринку безстрокових контрактів, прибутки та збитки ще не реалізовані та змінюватимуться з розвитком ринку. Після закриття позиції нереалізовані прибутки та збитки будуть конвертовані в реалізовані прибутки та збитки.
Реалізований прибуток або збиток – це прибуток або збиток, отриманий від закритої позиції. Він не пов’язаний безпосередньо з ціною марки, а пов’язаний лише з ціною виконання ордера. З іншого боку, нереалізовані прибутки та збитки постійно змінюються і є головною рушійною силою ліквідації. Таким чином, маркові ціни використовуються для забезпечення того, щоб розраховані нереалізовані прибутки та збитки були точними, достовірними та справедливими.

Що таке захисний фонд?Коротше кажучи, захисний фонд ефективно запобігає негативному балансу трейдерів-програшників, одночасно гарантуючи, що прибуткові трейдери отримають свої прибутки.
Наприклад, припустимо, що на рахунку Binance Futures у Аліси 2000 доларів. Завдяки цьому фінансуванню вона створила 10-кратну довгу позицію в BNB за ціною одиниці 20 доларів США. Зверніть увагу, що контракт, придбаний Алісою, походить не від Binance, а від іншого трейдера. Як контрагент, Боб також має коротку позицію такого ж розміру.
Завдяки 10-кратному кредитному плечу Аліса тепер має розмір позиції 100 BNB (вартістю 20 000 доларів США) із заставою 2 000 доларів США. Однак, якщо ціна BNB впаде з $20 до $18, Аліса може зіткнутися з автоматичною ліквідацією. Це означає, що її активи будуть змушені ліквідувати, а її депозит у розмірі 2000 доларів буде втрачено.
Якщо система з якихось причин не може вчасно закрити позицію, а ринкова ціна падає далі, буде активовано захисний фонд, щоб компенсувати відповідні збитки, поки позиція не буде закрита. Тут Аліса не зміниться, тому що її баланс повернеться до нуля після примусової ліквідації, але це гарантує, що Боб отримає відповідні переваги. Без захисного фонду 2000 доларів Аліси були б не тільки втрачені, але й баланс її рахунку став би від’ємним.
Однак під час фактичної торгівлі її маржа підтримки буде нижчою від мінімальної вимоги, і її довга позиція може бути закрита до цього. Плата за примусову ліквідацію сплачується безпосередньо фондом захисту, а решта коштів повертається користувачеві.
Таким чином, механізм захисного фонду спрямований на ефективне використання депозитів, сплачених трейдерами, чиї позиції були змушені ліквідувати, щоб компенсувати збитки від обнулених рахунків. За звичайних ринкових умов очікується, що фонд захисту продовжить зростати, оскільки користувачі змушені ліквідувати свої позиції.
Підсумовуючи, коли позицію користувача змушено ліквідувати до того, як вона досягне беззбитковості або стане негативною, фонд захисту збільшиться. У більш екстремальних випадках система може бути не в змозі закрити всі позиції, і в цьому випадку фонд захисту буде використано для покриття потенційних збитків. Така ситуація є незвичайною, але вона може статися під час сильної нестабільності ринку або надзвичайної нестачі ліквідності.

Що таке автоматичне зменшення боргу?Автоматичне зменшення боргу — це спосіб для контрагентів примусово ліквідувати позиції. Автоматичне скорочення позиції відбудеться лише в разі відмови фонду захисту (виникнуть певні обставини). Хоча ймовірність виникнення надзвичайно низька, такі події вимагають від прибуткових трейдерів використовувати частину своїх прибутків для покриття збитків збиткових трейдерів. На жаль, ринок цифрових валют дуже нестабільний, і неможливо повністю уникнути автоматичного зниження позиції, але ми докладемо всіх зусиль, щоб зменшити цю ймовірність.
Іншими словами, ліквідація контрагента є крайнім заходом, коли фонд захисту не в змозі покрити всі обнулені позиції. Взагалі кажучи, позиції з найвищим прибутком (і кредитним плечем) також вносять найбільшу частку в автоматичне зменшення боргу. Binance використовує індикатор, щоб інформувати користувачів про їхню позицію в черзі автоматичного зменшення кредиту.
Система ф’ючерсного ринку Binance вживає всіх необхідних заходів, щоб уникнути автоматичного зменшення боргу та мінімізує його вплив за допомогою багатьох функцій. Якщо відбудеться автоматичне зменшення боргу, ліквідація контрагента буде здійснена за нульовою ринковою комісією. Постраждалі користувачі будуть негайно сповіщені та зможуть повторно вийти на ринок у будь-який час.