Резюме
Система циркуляції токенів еластичної пропозиції постійно змінюється. Основна ідея полягає в тому, щоб налаштувати пропозицію токенів шляхом перебазування, а не покладатися на коливання цін.
Уявіть, якби протокол Bitcoin досяг цільової ціни, регулюючи кількість Bitcoin у гаманці користувача. Отже, припустімо, що сьогодні ви володієте 1 BTC. Коли ви прокинетеся завтра, у вас може бути 2 BTC, але кожен коштуватиме половину того, що був учора. Так працює механізм перебазування.
вступ
Децентралізоване фінансування (DeFi) сприяло вибуховому зростанню нових фінансових продуктів у сфері блокчейну. Раніше ми запровадили майнінг ліквідності, токенізовані біткойни в Ethereum, Uniswap і флеш-кредити. Ще одна гаряча тема в криптовалютному просторі — токени еластичної пропозиції, також відомі як «токени перебазування».
Унікальні механізми, що стоять за ними, можуть підтримувати велику кількість експериментів. Давайте детальніше розглянемо, як працюють ці токени.
Що таке токен еластичної пропозиції?
Токени еластичної пропозиції (або перебазування) працюють приблизно так: циркулююча пропозиція токена збільшується або зменшується в міру зростання або падіння ціни. Збільшення або зменшення пропозиції досягається за допомогою механізму, який називається «перебазування». Після виконання перебазування пропозиція кожного токена буде алгоритмічно збільшена або зменшена на основі поточної ціни.
З деяких точок зору еластичні токени схожі на стейблкойни. Метою обох є стабілізація цільової ціни, і цей механізм перебазування допомагає досягти цієї мети. Однак основна відмінність між ними полягає в тому, що перебазування токенів працює через зміни пропозиції (еластичності).
Ви можете запитати, чи не змінюється пропозиція багатьох криптовалют? справді так. На даний момент на блок біткойна майниться 6,25 нових монет. Після халвінгу в 2024 році це число впаде до 3,125 монет/блок. Це співвідношення є передбачуваним, і ми можемо оцінити кількість біткойнів на ринку наступного року або після наступного халвінгу.
Токени еластичної пропозиції працюють інакше. Як згадувалося раніше, механізм перебазування періодично регулює циркуляційну пропозицію токенів. Припустимо, якийсь токен еластичної пропозиції хоче досягти стабільної ціни в 1 долар. Якщо ціна перевищує 1 долар, пропозиція буде збільшена за допомогою механізму перебазування, зменшуючи вартість одного токена. І навпаки, якщо поточна ціна нижче 1 долара, це призведе до зменшення пропозиції та збільшення вартості кожної монети.
З практичної точки зору, що це означає? Якщо буде виконано перебазування, кількість токенів у гаманці користувача зміниться. Скажімо, ми тримаємо перерахований долар США (rUSD), гіпотетичний токен із цільовою ціною 1 долар США. Ви вносите 100 rUSD у свій апаратний гаманець. Припустимо, що ціна валюти впаде нижче 1 долара. Після виконання перебазування у вашому гаманці залишиться лише 96 rUSD. При цьому вартість кожного облікового запису відповідно зросла.
Основний принцип цього типу токенів полягає в тому, що валютні авуари користувача зберігають певне співвідношення із загальною пропозицією та не змінюються через перебазування. Припустімо, ви володієте 1% від загальної пропозиції токенів до перебазування. Навіть якщо кількість токенів у вашому гаманці зміниться після перебазування, ви все одно володієте 1% від загального запасу. По суті, ваша частка токенів, які зберігаються в мережі, не змінюється незалежно від того, як змінюється ціна.
Приклад перебазування токена
Емплфорт
Ampleforth — один із перших жетонів еластичної пропозиції. Він сподівається стати незаставним синтетичним товаром із цільовою ціною 1 долар США за 1 AMPL. Перебазування виконується кожні 24 години.
До запуску кампанії з видобутку ліквідності під назвою «Гейзер» проект мав відносно невелику тягу. Що особливо цікаво в цьому пакеті, так це його тривалість. Він продовжуватиме роздавати токени учасникам протягом 10 років. Geyser є класичним прикладом створення величезної тяги для проектів DeFi через стимули ліквідності.
З технічної точки зору, це стейблкойн, а графік ціни AMPL ілюструє волатильність токена еластичної пропозиції.
AMPL має цільову ціну в 1 долар, але ціни можуть різко коливатися.
Зверніть увагу, що цей ціновий графік показує лише ціну за одиницю токенів AMPL і не враховує зміни пропозиції. Незважаючи на це, враховуючи величезну волатильність, Ampleforth, ймовірно, буде монетою з високим ризиком.
Можливо, було б доцільніше оцінити токени еластичної пропозиції з точки зору ринкової капіталізації. Оскільки ціна одиниці токена не має значення, ринкова капіталізація може бути барометром зростання та привабливості мережі.
Експоненціальна ринкова капіталізація AMPL.
Ям Фінанси
Yam Finance — ще один проект токенів еластичної пропозиції, який привертає широку увагу. Загальний дизайн протоколу Yam дещо схожий на поєднання еластичної пропозиції Ampleforth, системи ставок Synthetix і чесної емісії Yearn.finance. YAM також прагне стабілізувати ціну на рівні 1 долара.
YAM — це повністю керований спільнотою експеримент, і всі токени випускаються шляхом видобутку ліквідності. Немає попереднього майнінгу чи розподілу від засновника – навіть кожен може насолоджуватися дивідендами від створення токенів за допомогою програми майнінгу ліквідності.
Будучи новим і невідомим проектом, YAM заблокував 600 мільйонів доларів у пул застав менш ніж за два дні. Причина такого високого значення ліквідності полягає в тому, що пул YAM створено спеціально для власників деяких популярних токенів DeFi. Ці токени включають токени COMP, LEND, LINK, MKR, SNX, ETH, YFI та ETH-AMPL Uniswap LP.
Однак у механізмі перебазування можуть бути лазівки, що призведе до збільшення пропозиції для майнінгу монет. Завдяки спільним зусиллям спільноти проект використав кошти для завершення аудиту, і врешті-решт був перезапущений і переведений на абсолютно новий контракт на токени. Сьогодні майбутнє YAM повністю в руках власників YAM.
Ризики еластичних токенів пропозиції
Токени з гнучкою поставкою є дуже небезпечними інвестиціями з надзвичайно високим ризиком. Обов'язково зрозумійте це, перш ніж вкладати гроші. Зауважте, що перегляд цінового графіка не допоможе, оскільки ваші токени зміняться після перебазування.
Звичайно, чи зростуть доходи, чи зменшаться, все можливо. Якщо перебазування відбувається, коли ціна валюти падає, окрім втрати грошей на падінні, кожне перебазування зменшуватиме кількість жетонів у вашій руці!
Їхню механіку важко зрозуміти, тому інвестування в токени з перебазуванням, швидше за все, призведе до збитків для більшості трейдерів. Інвестувати в еластичні токени пропозиції можна, лише якщо ви повністю розумієте їх механізми. Інакше ви не матимете повного контролю над своїми інвестиціями та не зможете приймати зважені рішення.
➟ Хочете розпочати свою подорож цифровою валютою? Заходьте на Binance та купуйте біткойни зараз!
Підведіть підсумки
Токени Elastic Supply є однією з визначних інновацій у сфері DeFi. Як ми бачили, усі ці валюти та токени можуть алгоритмічно регулювати свою пропозицію, намагаючись досягти цільової ціни.
Чи є токени еластичної пропозиції лише цікавим експериментом, чи вони можуть створити значну тягу та зайняти ринкову нішу? Все ще невідомо. Але можна сказати точно те, що розробляються нові протоколи DeFi, які рухаються до цієї мети.