Ключові висновки
Криптокредитування дозволяє користувачам позичати цифрові активи, надаючи заставу, або заробляти відсотки, вносячи криптовалюту в кредитні пули, не продаючи свої активи.
Позики можна обслуговувати через протоколи децентралізованих фінансів (DeFi) із використанням смартконтрактів або через централізовані платформи, де процес виконують вручну.
Flash loans дозволяють позичати без застави в межах однієї транзакції в межах блокчейну; якщо позику не вдається погасити в тій самій транзакції, її автоматично скасовують.
Криптокредитування може мати ризики: заставу можуть ліквідувати, якщо ціни падають, смартконтракти можуть бути використані, а централізовані платформи можуть зазнати невдачі.
Внесення криптовалюти, щоб заробляти відсотки, є однією формою пасивного доходу в крипті, але ставки та ризики суттєво відрізняються залежно від платформи та активів.
Що таке криптокредитування?
Криптокредитування — це сервіс, який дозволяє користувачам брати в борг цифрові активи під заставу або надавати власні активи в кредит в обмін на відсотки. І DeFi-протоколи, і централізовані біржі пропонують версії цього сервісу, хоча базові механізми відрізняються.
На DeFi-платформах весь процес автоматизується смартконтрактами. На централізованих платформах біржа виступає посередником: вона керує вимогами до застави та розподіляє відсотки. Основна структура в обох випадках подібна: позичальники надають заставу, щоб отримати доступ до коштів, а позикодавці вносять активи в пули, щоб заробляти частку від відсотків, які сплачують позичальники.
На початку 2026 року загальна заблокована в DeFi-кредитних протоколах вартість (TVL) перевищила $20 млрд, тож це стало одним із найбільших сегментів у децентралізованих фінансах. Ринок значно виріс з 2020 року, хоча він також переживав істотні стресові події, зокрема зломи протоколів і провал кількох централізованих кредитних платформ.
Як працює криптокредитування?
Більшість криптопозик вимагають від позичальників внести заставу, перш ніж отримати кошти. Застава зазвичай коштує більше, ніж сама позика — це структура, відома як overcollateralization (надзабезпечення). Наприклад, платформа може вимагати $200 вартості ETH, щоб позичити $100 у стейблкоїнах. Цей буфер існує, бо ціни на криптовалюту можуть змінюватися дуже швидко.
Якщо вартість застави падає нижче певного порогу відносно розміру позики, позичальнику може знадобитися додати більше застави. Якщо він цього не зробить, платформа може ліквідувати заставу, щоб відшкодувати суму позики. У DeFi-платформах цей процес автоматичний і керується логікою смартконтрактів.
З іншого боку, позикодавці вносять активи в спільний пул. Смартконтракт керує розподілом відсоткових виплат від позичальників позикодавцям. Позикодавці отримують частку від відсотків залежно від своєї частки в пулі.
Типи криптопозик
Flash loans
Flash loans — це унікальна форма запозичення, яка не потребує застави. Уся позика, її погашення та будь-які операції з використанням коштів мають відбутися в межах однієї транзакції в блокчейні. Якщо позику не вдається погасити в межах цієї транзакції, смартконтракт скасовує всю послідовність, перш ніж транзакцію буде підтверджено в мережі (on-chain), тож виглядає так, ніби транзакції ніколи не було.
Поширеним сценарієм використання flash loans є арбітраж. Наприклад, уявіть, що токен торгується за $1,00 у пулі ліквідності A та за $1,10 у пулі ліквідності B. Користувач без наявного капіталу може взяти flash loan на 1 000 USDC, купити токен у пулі A, продати його в пулі B, погасити позику разом із комісіями та залишити різницю — усе це в рамках однієї транзакції. Якщо будь-який крок не вдається виконати, вся транзакція скасовується.
Flash loans — це насамперед інструмент для розробників та технічно досвідчених користувачів. Їх також інколи використовують у атаках на протоколи, коли зловмисники маніпулюють цінами в межах однієї транзакції, щоб вивести кошти з кредитних пулів.
Забезпечені позики
Забезпечені позики надають позичальникам доступ до коштів на визначений період в обмін на внесену заставу. Забезпечені позики — найпоширеніший тип криптопозик. Наприклад, коефіцієнт позики до вартості (LTV) у розмірі 50% визначає, скільки ви можете позичити відносно вартості своєї застави.
Якщо позиція ETH вартістю $20 000 забезпечує позику $10 000 при LTV 50%, позичальник зберігає доступ до позики, доки вартість застави залишається вище необхідного порогу. Падіння ціни ETH, яке наближає вартість застави до суми позики, спричинить попередження про ліквідацію. Якщо позичальник не поповнить заставу, заставу продадуть, щоб покрити позику.
Коли позичальник погашає позику разом із відсотками, заставу повертають. Більшість платформ випускають новостворені стейблкоїни (наприклад, DAI від MakerDAO) або позичають активи інших користувачів в обмін на внесок застави.
Ризики криптокредитування
Криптокредитування несе кілька категорій ризиків, які учасники мають розуміти перед тим, як вносити кошти або брати позику.
Ризик ліквідації: Якщо ваша застава втрачає вартість під час ринкового спадку, її можуть автоматично ліквідувати. Це може статися швидко за волатильних умов, навіть за значного надзабезпечення.
Ризик смартконтрактів: Кредитні протоколи повністю залежать від коду. Помилки, вразливості або маніпуляції з оракулом можуть бути використані. Єдиний атакувальний інцидент на великому DeFi-кредитному майданчику у квітні 2026 року призвів приблизно до $290 млн збитків.
Ризик контрагента та платформи: На централізованих платформах ви покладаєтеся на компанію, яка зберігає (custody) ваші активи. Збанкрутіння Celsius і BlockFi у 2022 році показали, як швидко централізована кредитна платформа може стати неплатоспроможною, залишивши користувачів без можливості вивести кошти.
Ризик зберігання: Коли ви вносите криптовалюту на кредитну платформу або смартконтракт, ви втрачаєте прямий контроль. Кошти можуть бути не доступні негайно, а в деяких випадках — підлягати періодам блокування.
Регуляторний ризик: Юридичний статус продуктів криптокредитування залежить від юрисдикції. У Сполучених Штатах і Європейському Союзі регулятори посилили контроль над сервісами кредитування, зокрема тими, що пропонують дохід (yield) на внесені активи.
Основні протоколи криптокредитування
Aave
Aave — це DeFi-протокол на базі Ethereum, який підтримує кредитування та запозичення з використанням різних активів. Це один із найбільших кредитних протоколів за TVL і вважається таким, що популяризував flash loans. Позикодавці вносять токени в Aave та отримують aTokens як підтвердження, які з часом нараховують відсотки. У травні 2024 року Aave випустив значне оновлення V3.2, додавши підтримку багатьох мереж і покращивши ізоляцію ризиків. Протокол також підтримує стратегії yield farming, де користувачі поєднують кредитні позиції з іншими DeFi-продуктами, щоб заробляти відсотки.
Compound
Compound — ще один DeFi-протокол кредитування на базі Ethereum, що працює за подібною моделлю до Aave. Позичальники та позикодавці взаємодіють через пули, які керуються смартконтрактами. Compound був важливим «будівельним блоком» для DeFi з 2019 року, хоча в останні роки за TVL його обійшов Aave.
Sky Protocol (раніше MakerDAO)
Sky Protocol (раніше MakerDAO) дозволяє користувачам заблокувати ETH або інші схвалені активи як заставу та позичити USDS (оновлену версію DAI) — децентралізований стейблкоїн. Замість того щоб позичати з пулу позикодавців, користувачі генерують USDS напряму з протоколу. Ця модель не вимагає позикодавця-контрагента, але потребує від позичальників підтримувати достатні коефіцієнти застави, щоб уникнути ліквідації.
Binance Loans
Binance пропонує гнучкі та фіксовані позики, а також VIP-позики. Ви можете легко позичати криптовалюту за допомогою свого облікового запису Binance на сторінці Binance Crypto Loans. Ви також можете ознайомитися з гідом Academy щодо позик Binance.
Що варто врахувати перед використанням криптокредитування
Перед тим як надавати в позику або брати криптовалюту в борг, розгляньте таке:
Зберігання та доступ: Після того як ваші активи буде внесено, можливо, ви не зможете отримати до них доступ одразу. Деякі платформи мають періоди блокування; інші можуть заморожувати виведення коштів за несприятливих ринкових умов.
Ринкові умови: Кредитування під час періодів високої волатильності підвищує ризик того, що застава впаде в ціні та спричинить ліквідацію. Запозичення з використанням волатильних активів як застави підсилює цей ризик.
Репутація платформи: Старіші протоколи з більшим TVL та незалежними аудитами безпеки загалом демонстрували більшу стійкість, хоча минулі результати не гарантують майбутню безпеку.
Умови позики: Відсоткові ставки в DeFi-протоколах є змінними та можуть швидко змінюватися залежно від попиту та пропозиції в межах кредитного пулу. Ознайомтеся з поточним середовищем ставок, перш ніж приймати рішення.
Питання та відповіді (FAQ)
У чому різниця між DeFi-кредитуванням і CeFi-кредитуванням?
У DeFi-кредитуванні смартконтракти автоматизують кожен етап: внесення депозитів, видачу позики, моніторинг застави та ліквідацію. Немає компанії, яка зберігає ваші кошти. У CeFi-кредитуванні централізована платформа керує процесом, що може бути простішим, але створює ризик контрагента: користувачам потрібно довіряти компанії, що вона залишатиметься платоспроможною та виконуватиме виведення коштів.
Що станеться, якщо моя застава втратить вартість?
Якщо вартість вашої застави впаде нижче необхідного порогу для вашої позики, вам буде вислано margin call або автоматичну ліквідацію залежно від платформи. Щоб уникнути ліквідації, ви можете додати більше застави або погасити частину позики, щоб зменшити коефіцієнт LTV. DeFi-платформи здійснюють ліквідацію автоматично через смартконтракт без ручного втручання.
Чи використовують flash loans лише для арбітражу?
Flash loans мають кілька законних сценаріїв використання, зокрема арбітраж, обмін заставою (collateral swaps) і самостійну ліквідацію (погашення позики позиченими коштами, щоб уникнути комісій за ліквідацію). Проте їх також використовували в атаках на протоколи: зловмисники маніпулюють цінами активів у межах однієї транзакції, щоб скористатися кредитними пулами. Це відомий ризик, який розробники протоколів намагаються зменшити через дизайн цінових оракулів.
Чи безпечне криптокредитування?
Криптокредитування пов’язане з реальними ризиками, зокрема вразливостями смартконтрактів, ліквідацією застави та неплатоспроможністю платформи. DeFi-протоколи прибирають ризик контрагента з боку компанії, але додають ризик смартконтрактів і оракулів. Централізовані платформи знижують технічну складність, але створюють ризик провалу компанії. Немає версії криптокредитування без ризику, і учасникам варто уважно перевіряти аудити, репутацію та умови, перш ніж вкладати кошти.
Як встановлюються відсоткові ставки в DeFi-кредитуванні?
Більшість DeFi-кредитних протоколів використовують алгоритмічні моделі ставок, які коригують відсотки залежно від коефіцієнта використання (utilization ratio) кожного пулу активів. Коли більшість доступної ліквідності позичають (високе використання), ставки зростають, щоб залучити більше депозитів і стримати подальші позичання. Коли використання низьке, ставки падають. Це означає, що ставки можуть змінюватися швидко і наперед не фіксуються.
Заключні думки
Криптокредитування стало значною частиною екосистеми цифрових активів, даючи користувачам можливість отримувати ліквідність без продажу своїх активів і заробляти відсотки на «юридичних» (idle) коштах. І DeFi-протоколи, і централізовані платформи надають ці сервіси, але кожен із них має власні компроміси між контролем, складністю та ризиком. Розуміння того, як працюють механізми, хто керує вашими коштами та за яких умов вони можуть бути під ризиком, є критично важливим перед участю.
Додаткове читання
Що таке децентралізовані фінанси (DeFi)?
Що таке flash loans у DeFi?
Що таке пули ліквідності в DeFi?
Що таке yield farming у децентралізованих фінансах (DeFi)?
Що таке смартконтракти та як вони працюють?
Застереження: Цей матеріал надається вам у форматі «як є» лише для загальної інформації та/або навчальних цілей, без будь-яких заяв або гарантій будь-якого виду. Його не слід тлумачити як фінансову, юридичну чи іншу професійну пораду, а також як рекомендацію придбати будь-який конкретний продукт або сервіс. Вам слід звернутися по власну консультацію до відповідних професійних радників. Якщо цей контент створено третім стороною, будь ласка, врахуйте, що висловлені там погляди належать третьому автору та не обов’язково відображають позицію Binance Academy. Ціни на цифрові активи можуть бути волатильними. Вартість ваших інвестицій може зменшитися або зрости, і ви можете не повернути суму, яку інвестували. Ви повністю відповідальні за свої інвестиційні рішення, а Binance Academy не несе відповідальності за будь-які збитки, які ви можете зазнати. Для отримання докладнішої інформації див. наші Умови використання, Попередження про ризики та умови Binance Academy.