Ключові висновки
Aave — це протокол децентралізованого ринку грошей, спочатку створений на Ethereum, а тепер розгорнутий на кількох блокчейнах. Він дозволяє користувачам надавати позики та позичати криптовалюту через спільні пули ліквідності, а не через пряме однорангове зіставлення.
Більшість позик в Aave є надзаставленими: відсоткові ставки встановлюються на основі завантаження пулу, а механізм ліквідації забезпечує контроль ризиків.
Токен AAVE забезпечує роботу управління та може слугувати запобіжником безпеки для протоколу через смартконтракти, які керують його резервами.
Aave V4 вийшов у прод на Ethereum у березні 2026 року та на Avalanche у липні 2026 року, представивши hub-and-spoke дизайн, спрямований на уніфіковану ліквідність і гнучкіші налаштування ризиків.
Вступ
Кредитування та запозичення лежать в основі будь-якої фінансової системи. У традиційних фінансах банки роблять і те, і інше, вирішуючи, хто матиме доступ і на яких умовах. У DeFi протоколи на кшталт Aave використовують інший підхід: замість посередників вони застосовують смартконтракти.
Якщо у вас уже є криптовалюта, Aave дає спосіб пустити її в роботу або розблокувати ліквідність без продажу вашої позиції. Протокол працював у межах кількох ринкових циклів і широко вважається одним із найусталенiших кредитних протоколів у цій сфері.
Що таке Aave?
Aave — це децентралізований ринок грошей, де користувачі можуть надавати в позику та позичати широкий спектр цифрових активів. Замість прямого узгодження індивідуальних учасників він спирається на спільні пули ліквідності.
Коли ви депонуєте кошти, вони стають доступними для позичальників, а натомість ви отримуєте відсотки. Якщо ви хочете позичити, ви вносите заставу і берете кошти з тих самих пулів.
Протокол запустили в Ethereum, але тепер він працює на кількох мережах, зокрема Polygon, Avalanche та Arbitrum. Це дає користувачам більше вибору щодо комісій і швидкості транзакцій. Станом на середину 2026 року Aave є одним із найбільших DeFi-протоколів за загальною вартістю заблокованих коштів (TVL) — приблизно $14 млрд, причому основну частину цієї ліквідності забезпечує Ethereum.
Як розвивався Aave
Aave було засновано як ETHLend у 2017 році — однорангову платформу кредитування. Користувачам потрібно було створювати пропозиції позик і чекати, доки хтось візьме інший бік — така модель погано працювала з ліквідністю під час спаду 2018 року.
Згодом команда переробила дизайн у пулову систему, яка стала Aave у 2020 році. Ця зміна зробила запозичення значно ефективнішим і прибрала необхідність знаходити конкретного контрагента напряму.
Як це працює на практиці
Депонування та заробіток на дохідності
Коли ви депонуєте активи в Aave, ви отримуєте токени, що приносять відсотки, відомі як aTokens. Наприклад, депонування USDC дає вам aUSDC.
Ці токени відображають вашу позицію та автоматично нараховують відсотки. Вам не потрібно вручну отримувати винагороди, оскільки баланс оновлюється в реальному часі.
Запозичення під заставу
Щоб позичити, спочатку потрібно внести заставу. Протокол вимагає, щоб вартість застави була більшою, ніж сума, яку ви хочете позичити.
Наприклад, щоб позичити активи на $100, може знадобитися $150 або більше застави — залежно від активу та його параметрів ризику. Ви не обмежені позичати той самий актив, який депонували. Часто депонують ETH і позичають стейблкоїни, які потім можна використати в інших місцях.
Відсоткові ставки
Ставки в Aave не є фіксованими. Вони реагують на попит і пропозицію в кожному пулі.
Коли значна частина активу позичена, ставки зростають, щоб стимулювати більше депозитів. Коли використання низьке, позичати стає дешевше. Ранні версії пропонували опцію сталої ставки, але її було скасовано в Aave V3.1.
Ліквідації
Якщо вартість вашої застави падає надто сильно, вашу позицію можуть ліквідувати. Це означає, що частину вашої застави продають, щоб погасити позику.
Цей механізм є критично важливим для збереження платоспроможності системи, але також означає, що позичальникам потрібно уважно стежити за своїми позиціями, особливо під час волатильних ринкових умов.
Флеш-позики
Флеш-позики — одна з найхарактерніших функцій Aave. Вони дозволяють користувачам позичати кошти без застави, якщо позику буде повернено в межах тієї ж транзакції.
Здебільшого їх використовують для просунутих стратегій, таких як арбітраж, рефінансування позицій або виконання складних угод між протоколами. Теоретично це звучить доступно, але на практиці вони дуже конкурентні й часто виконуються автоматизованими системами, а не вручну користувачами.
Aave V4 та модель Hub-and-Spoke
Aave V4 вийшов у прод на Ethereum mainnet 30 березня 2026 року, а пізніше запустився на Avalanche 15 липня 2026 року. Перші повідомлення вказували на доволі швидке впровадження: депозити у V4 перетнули позначку в кілька сотень мільйонів доларів на обох мережах у тижнях після запуску.
Головна зміна у V4 — це hub-and-spoke архітектура. Центральний Liquidity Hub зберігає та відстежує спільну ліквідність для мережі, тоді як окремі модулі під назвою Spokes підключаються до цього хабу, щоб запропонувати окремі ринки кредитування.
Кожен Spoke обробляє власні правила застави, налаштування ризиків і логіку ліквідації, але він черпає кошти з спільного пулу, а не тримає ізольований пул. Hub авторизує кожен Spoke та встановлює ліміт на те, скільки ліквідності він може витягнути — подібно до кредитної лінії. На практиці ця конструкція має на меті зменшити роздрібнену ліквідність, залишаючи можливість різним ринкам нести власні профілі ризику.
Токен AAVE
Управління (Governance)
Тримачі AAVE беруть участь в управлінні, голосуючи за пропозиції, які впливають на протокол. Це може включати додавання нових активів, коригування параметрів ризику або схвалення оновлень. Мета — розподілити ухвалення рішень серед спільноти, а не покладатися на центральний орган.
Парасолька (раніше Safety Module)
Парасолька дозволяє користувачам стейкати aTokens. Раніше відомий як Safety Module, цей інструмент діє як «запобіжник» у разі, якщо протокол зіткнеться з нестачею коштів.
Раніше Safety Module теоретично підтримував слешинг, але для цього потрібні були ручні голосування в рамках управління, що впливало на ефективність. З Umbrella автономний механізм тепер одразу застосовує слешинг стейкерів у реальному часі, щойно поганий борг у певному активі перевищує попередньо заданий поріг.
Якщо виникають збитки, частину стейканого AAVE можна використати, щоб допомогти їх покрити. Натомість учасники отримують винагороди за те, що беруть на себе цей ризик.
GHO та розширення між ланцюгами (Cross-Chain)
Aave також випускає GHO — децентралізований стейблкоїн, карбований під заставу в межах протоколу та керований тримачами токена AAVE. GHO розроблено, щоб дати користувачам ще один спосіб позичати, зберігаючи цінність усередині екосистеми Aave.
Протягом 2026 року GHO розширився за межі Ethereum завдяки нативному розгортанню на Arbitrum, а Aave прийняв Cross-Chain Interoperability Protocol від Chainlink (CCIP) як типовий рушій для кросчейн-операцій. Це робить легшим переміщення ліквідності та GHO між мережами, такими як Ethereum, Avalanche і Arbitrum.
Перші кроки
Якщо ви хочете дослідити Aave, типовий процес виглядає так:
Під’єднайте гаманець, наприклад MetaMask.
Депонуйте активи в пул кредитування.
Вирішіть, чи хочете ви позичити, або просто заробляти на дохідності.
Відстежуйте свою позицію, особливо якщо у вас активна позика.
Починати з малого зазвичай є розумним способом звикнути до того, як усе працює, перш ніж вкладати більші суми.
Ризики, які варто пам’ятати
Використання Aave може мати певні компроміси:
Ліквідації можуть відбуватися швидко, якщо ринки рухаються проти вашої застави.
Ризик смартконтрактів, хоча його зменшують аудити, усе ще присутній.
Надзаставлення обмежує, скільки ви можете позичити порівняно зі своїми активами.
Перевантаження мережі та комісії можуть впливати на транзакції в деяких мережах.
Варто зрозуміти, як ваша позиція поводитиметься за різних сценаріїв, перш ніж вкладати значні кошти.
Поширені запитання (FAQ)
Чи безпечний Aave для використання?
Aave — один із більш усталених DeFi-протоколів, і його код аудитили багато разів, але жоден протокол не є повністю безризиковим. Користувачі все ще стикаються з ризиком смартконтрактів, ризиком ліквідації та ринковою волатильністю. Розуміння цих ризиків перед тим, як ви внесете кошти, є важливим.
У чому різниця між Aave V3 і V4?
Aave V3 використовує окремі ринки з власною ліквідністю, а також такі функції, як Efficiency Mode та Isolation Mode. Aave V4, запущений у 2026 році, вводить hub-and-spoke дизайн: спільний Liquidity Hub постачає кілька ринків Spokes, що має забезпечити кращу ефективність капіталу, зберігаючи налаштування ризиків модульними.
Що таке GHO?
GHO — це децентралізований стейблкоїн, випущений Aave. Його карбують під заставу всередині протоколу, а керують ним власники токена AAVE. У 2026 році GHO розширився на мережі поза Ethereum, зокрема на Arbitrum.
Що таке aTokens?
aTokens — це токени, що приносять відсотки, які ви отримуєте, коли депонуєте активи в Aave. Наприклад, депонування USDC повертає aUSDC. Баланс оновлюється в реальному часі в міру нарахування відсотків, тому немає потреби вручну отримувати винагороди.
Чи потрібна застава, щоб позичати в Aave?
Для стандартного запозичення — так. Позики в Aave зазвичай є надзаставленими, тобто ви депонуєте більше вартості, ніж позичаєте. Основний виняток — флеш-позики: вони не потребують застави, але їх потрібно взяти й повернути в межах однієї транзакції.
Останні думки
Перехід Aave від однорангового кредитування до пулованої ліквідності допоміг встановити стандарт того, як сьогодні працюють децентралізовані ринки грошей.
Усі нові розробки — модель hub-and-spoke у V4 і міжланцюгове зростання GHO — вказують на чіткий фокус на спільній ліквідності та гнучкості.
Для всіх, хто досліджує кредитування в DeFi, Aave — одне з більш практичних місць для старту, якщо ви знайдете час, щоб зрозуміти, як працює механіка, перш ніж почати.
Додаткове читання
Що таке децентралізовані фінанси (DeFi)?
Що таке криптокредитування і як воно працює?
Що таке Compound Finance у DeFi?
Що таке фермерство дохідності (yield farming) у децентралізованих фінансах (DeFi)?
Що таке DeFi 2.0 і чому це важливо?