Ключові висновки

• Розподіл активів описує, як ви розподіляєте капітал між різними класами активів, такими як акції, облігації та криптовалюта.

• Диверсифікація описує, як ви розподіляєте капітал у межах кожного класу активів, щоб зменшити вплив ризику будь-якого одного активу.

• Сучасна теорія портфеля (MPT), розроблена Гаррі Марковіцем у 1952 році, є математичною основою для поєднання некорельованих активів з метою керування ризиком портфеля.

• Ці стратегії не можуть повністю усунути ризик, але вони можуть допомогти вам скоригувати портфель так, щоб краще відповідати вашим інвестиційним цілям і допустимим втратам.

Вступ

Кожна інвестиція несе певний рівень ризику. Позиція лише в готівці з часом втрачає вартість через інфляцію, тоді як будь-яка інша інвестиція може знижуватися в ціні. Розуміння фінансового ризику є важливим, але так само важливо активно ним керувати.

Розподіл активів і диверсифікація — це два ключові інструменти керування ризиками. Вони можуть допомогти вам визначити, як розподілити ваші гроші між різними типами інвестицій, щоб збиток в одній сфері не знищив ваш весь портфель. Їх використовують у фінансовому плануванні протягом століть, і вони залишаються базовими концепціями у сучасному інвестуванні.

У цій статті пояснюється, що означають розподіл активів і диверсифікація, як вони працюють разом і як ви можете застосувати їх до власного портфеля.

Що таке розподіл активів і диверсифікація?

Розподіл активів і диверсифікація пов’язані, але це дещо різні ідеї. Розподіл активів означає, як ви ділите свій капітал між широкими класами активів, такими як акції, облігації, нерухомість і криптоактиви. Диверсифікація ж описує, як ви розподіляєте ваш капітал у межах кожного з цих класів.

Разом мета цих стратегій — прагнути покращити очікувані результати, водночас знижуючи потенційний ризик. Зазвичай це передбачає врахування вашого інвестиційного горизонту, вашої толерантності до втрат і загального стану економіки. Основна ідея обох стратегій проста: не кладіть усі яйця в один кошик. Поєднання різних типів активів через виважене керування ризиками — один із підходів до формування більш збалансованого портфеля.

Що робить ці дві стратегії потужними в поєднанні, так це те, що ризик розподіляється не лише між класами активів, а й усередині них. Деякі фінансові аналітики вважають, що рішення про те, як розподілити активи, може бути важливішим, ніж вибір окремих інвестицій.

Сучасна теорія портфеля

Сучасна теорія портфеля (MPT) — це структура, яка формалізує ці принципи за допомогою математики. Її було представлено в роботі Гаррі Марковіца в 1952 році, а згодом Марковіц отримав Нобелівську премію з економіки за цю роботу.

Ключове відкриття MPT полягає в тому, що різні категорії активів зазвичай поводяться по-різному за однакових ринкових умов. Коли один клас активів показує погані результати, інший може показувати кращі, і це може допомогти компенсувати збитки в межах усього портфеля.

MPT пропонує, що поєднання активів із некорельованих класів активів може зменшити загальну волатильність портфеля. Вона також стверджує, що портфель із нижчою волатильністю за тієї самої очікуваної дохідності є кращим за портфель із вищою волатильністю. Коротко кажучи, MPT стверджує, що ефективніше тримати мікс некорельованих активів, ніж концентрувати свої інвестиції в одній сфері.

Типи класів активів і стратегії розподілу

У межах типової рамки розподілу активів класи активів можна згрупувати в дві категорії:

• Традиційні активи: акції, облігації та готівка.

• Альтернативні активи: нерухомість, сировинні товари, деривативи, страхові продукти, приватний капітал та криптовалюта.

Існує дві поширені стратегії розподілу, обидві побудовані на припущеннях MPT.

1. Стратегічний розподіл активів — більш традиційний пасивний підхід. Портфелі, що використовують цю стратегію, зазвичай ребалансовуються лише тоді, коли змінюються цілі інвестора, його толерантність до ризику або часовий горизонт. Вона підходить для довгострокових інвесторів, які віддають перевагу стабільному підходу з мінімальним втручанням.

2. Тактичний розподіл активів — активніший підхід. Він дозволяє інвесторам зміщувати портфель у бік класів активів або секторів, які виглядають такими, що випереджають ринок. Ця стратегія припускає, що випередження може тривати певний час, при цьому зберігаючи певний рівень диверсифікації.

Варто зазначити, що для диверсифікації активи не обов’язково мають бути повністю некорельованими. Поки активи не є ідеально корельованими (тобто коефіцієнт кореляції не дорівнює +1,0), буде певна користь від диверсифікації.

Застосування розподілу активів і диверсифікації до портфеля

Ось простий приклад того, як ви можете застосувати ці принципи до свого портфеля. Стратегія розподілу активів може призвести до такого розподілу:

• 40% в акціях

• 30% в облігаціях

• 20% у криптовалюті (включно з біткоїном)

• 10% у готівці

Ви також можете додатково диверсифікувати всередині розподілу 20% для криптовалют, ось так:

• 70% у біткоїні

• 15% у токенах великої капіталізації

• 10% у токенах середньої капіталізації

• 5% у токенах малої капіталізації

Після того як ви встановили свої частки, не забувайте періодично переглядати портфель. Якщо фактичний розподіл відхиляється від цільового через рух цін, вам може знадобитися ребалансування. Зазвичай ребалансування означає продаж активів, які виросли понад свою цільову вагу, і купівлю тих, що впали нижче неї.

Криптовалюти належать до більш волатильних класів активів. Портфель із суттєвою часткою криптовалюти може нести більше ризику, ніж портфель, зосереджений на традиційних активах, таких як облігації. Правильне поєднання залежить від ваших індивідуальних цілей і від того, який ризик ви готові на себе взяти.

Диверсифікація в межах криптоактивного портфеля

Хоча в теорії принципи диверсифікації мають застосовуватися до криптоактивів, у реальності все складніше. Багато криптовалют мають високу кореляцію з рухами ціни біткоїна, і це може обмежити вигоди від інвестування в різні токени. Створити справді некорельований кошик криптоактивів може бути складно.

У певні моменти окремі альткоїни можуть демонструвати нижчу кореляцію з біткоїном, і деякі трейдери намагаються цим скористатися. Однак періоди нижчої кореляції зазвичай короткочасні та нестабільні.

Втім, можливо, що з часом диверсифікація в межах криптоактивного портфеля стане практичнішою, коли індустрія розвиватиметься. Щоб глибше дізнатися, як керувати вашим криптопортфелем, перегляньте гайд Академії зі створення збалансованого криптопортфеля.

Обмеження розподілу активів

Розподіл активів — це добре відпрацьована техніка, але вона має певні обмеження. Вибрати правильну стратегію на папері — одне, а послідовно дотримуватися її — інше. Емоційні упередження, наприклад бажання продати під час спадів або наздоганяти останніх переможців, можуть звести нанівець навіть добре продуманий план. Для більш структурованих підходів до зменшення цих ризиків ознайомтеся з гайдами Академії щодо стратегій керування ризиками та трейдингу без емоцій.

Ще одна складність — заздалегідь оцінити власну толерантність до ризику. Інвесторам часто доводиться дізнаватися постфактум, що вони чутливіші до збитків, ніж очікували. Те саме справедливо й у протилежний бік: деякі інвестори можуть виявити, що на старті вони були надто обережними і хочуть взяти на себе більше ризику.

Нарешті, створення диверсифікованого портфеля може бути складнішим, якщо враховувати додаткові фактори, як-от податки, потреби в ліквідності та інвестиційні витрати. Щоб отримати поради щодо цих міркувань, див. розділ про те, як сформувати інвестиційний портфель.

Поширені запитання

У чому різниця між розподілом активів і диверсифікацією?

Розподіл активів — це процес поділу вашого портфеля між широкими класами активів, такими як акції, облігації та криптовалюта. Диверсифікація описує, як ви розподіляєте капітал у межах кожного з цих класів. Обидві стратегії спрямовані на керування ризиком шляхом уникнення надмірної концентрації в одній сфері.

Диверсифікація усуває інвестиційний ризик?

Ні. Диверсифікація може зменшити певні типи ризику, зокрема ризик, пов’язаний з одним активом або сектором. Проте вона не може усунути ризики, властиві всьому ринку, які впливають на всі класи активів одночасно — іноді це називають системним ризиком. Це інструмент для керування ризиком, а не для його повного усунення.

Що таке сучасна теорія портфеля (Modern Portfolio Theory)?

Сучасна теорія портфеля (MPT) — це концептуальна основа, розроблена Гаррі Марковіцем у 1952 році. Вона стверджує, що інвестори можуть створювати портфелі, які прагнуть досягти заданого рівня очікуваної дохідності з меншим ризиком, поєднуючи активи, що не є ідеально корельованими. MPT є математичною основою багатьох стратегій розподілу активів, які використовуються сьогодні.

Як часто слід ребалансувати портфель?

Частота ребалансування залежить від вашої стратегії та особистих обставин. Деякі інвестори ребалансовують за фіксованим графіком, наприклад щоквартально або щорічно. Інші ребалансовують, коли клас активів суттєво відхиляється від своєї цільової частки. Немає універсально правильного відповіді, і слід враховувати транзакційні витрати.

Заключні думки

Ключовий принцип розподілу активів і диверсифікації простий: розподіл ваших інвестицій між різними активами та класами активів може допомогти зменшити вплив будь-якого одного невдалого вкладення на ваш загальний портфель. Хоча ці стратегії можуть не гарантувати позитивних результатів, вони можуть забезпечити структуровану основу для узгодження вашого портфеля з фінансовими цілями та допустимим ризиком.

Додаткове читання

• Фінансовий ризик: пояснення

• Посібник для початківців з керування ризиками

• П’ять стратегій керування ризиками

• Як побудувати добре збалансований криптопортфель

• Що врахувати під час формування інвестиційного портфеля

Застереження: Цей контент надається вам у форматі «як є» виключно для загальної інформації та навчальних цілей, без будь-яких заяв чи гарантій будь-якого характеру. Його не слід тлумачити як фінансову, юридичну чи іншу професійну пораду, а також він не призначений для рекомендації придбання будь-якого конкретного продукту чи послуги. Вам слід отримати власну консультацію у відповідних професійних радників. Якщо контент був наданий стороннім дописувачем, будь ласка, врахуйте, що висловлені ним погляди належать цьому сторонньому дописувачу та не обов’язково відображають погляди Binance Academy. Ціни на цифрові активи можуть бути волатильними. Вартість вашої інвестиції може знижуватися або зростати, і ви можете не повернути суму, яку інвестували. Ви несете відповідальність за власні інвестиційні рішення, а Binance Academy не несе відповідальності за будь-які збитки, які ви можете понести. Для отримання додаткової інформації див. наші Умови використання, Пастку ризиків і Умови Binance Academy.