#比特币两度受阻87300美元
Це повідомлення занадто стримане й трохи дивне..
📢 消息第一时间
Стара біржа, яка в сегменті деривативів по праву вважається «патріархом» серед старих гравців: за американським часом о 00:00 23-го офіційно припинила торгівлю.. Ні прощального прямого ефіру, ні зворотного відліку, а в оголошенні найбільш помітною була інша фраза: залишені кошти, мовляв, почнуть стягувати щомісячну плату.
Більшість бачить «ще одну стару платформу, що сходить зі сцени», і в один рух зітхає про сльози часу.. Але справді варте уваги те, які правила вона встановила для тих грошей, що лишилися. Користувачам, що пройшли верифікацію: за залишковий баланс стягуватимуть або еквівалент 50 доларів, або 1% річних — що більше, те й буде застосовано, і списуватиметься щомісяця.
Це вже цікаво.. Найгостріший ніж, коли торгова платформа закривається, — не в тому, що вона зупиняє торги, а в тому, що «непокинутим» грошам призначають вартість утримання.. Це не ліквідація, це розчищення простору: через комісії людей буквально виганяють геть.
Ще красномовніше проблему пояснює таймінг.. Платформа працювала понад десять років; саме цей набір із перпетуальними контрактами виніс таку модель у мейнстрім.. І в той самий тиждень, коли вона зачиняється, з іншого боку — on-chain перпетуал-платформа: відкритий інтерес побив історичний максимум, сягнувши 18 млрд доларів; токен платформи за тиждень зріс на 27%, а ще один анонімний адрес за місяць наростив позицію до 400 млн доларів.
Отже попит на кредитне плече фактично не зменшився.. Просто його перенесли з централізованого торгового журналу/книги заявок і вбудованого клирингового механізму на on-chain книгу ордерів і кліринговий рушій.
І тут усе починає бути інакше.. За останні десять років хто контролював швидкість зведення заявок і ціну ліквідації — той тримав у руках приховану ціну цього ринку.. Тепер ця влада переходить з рук у руки, і переходить тихіше, ніж думає більшість.
Але проблема така: зміна власника не означає безпечніше. On-chain перпетуали записують правила ліквідації в код, прозорість — це справді прозорість правил, але не прозорість ризиків.. Один і той самий пул позицій у кілька сотень мільярдів у екстремальному ринку, ланцюгова реакція ліквідацій так само піде й далі — аж до спотового ринку.
Якщо поглянути на картину сьогодні, ще цікавіше.. Біткоїн двічі підходив до рівня близько 87 300 і відскакував назад, попит на спот у всьому ринку перейшов у негатив, а ціна впала нижче лінії собівартості ETF.. Коли ціна не має напряму, гроші не заробляють на напрямку — натомість заробляють на волатильності. І плече з «спроб вгадати напрям» перетворюється на чистий інструмент для збирання орендної плати.
Насправді стежити варто за двома речами.. По-перше, куди підуть гроші, які ці старі платформи залишають після себе: їх перенесуть у self-custody чи перенесуть в інше місце, щоб далі нарощувати плече; по-друге, після чергового кроку зростання частки on-chain перпетуалів у загальній структурі позицій — чи не перетвориться їхня ціна ліквідації на референсну координату для всього ринку.
Реверс залишився тут: ті, хто винайшов цю схему високого плеча, пішли з арени, але саме плече не пішло у відставку.. Воно лише змінило одяг — і продовжує займатися тим самим бізнесом.
Справжнє питання в іншому: наступної ночі, коли всіх разом ліквідуватимуть, кнопка буде натиснута рукою з серверної кімнати біржі — чи з якогось контракту, якого не бачив ніхто з нас..
Це повідомлення занадто стримане й трохи дивне..
📢 消息第一时间
Стара біржа, яка в сегменті деривативів по праву вважається «патріархом» серед старих гравців: за американським часом о 00:00 23-го офіційно припинила торгівлю.. Ні прощального прямого ефіру, ні зворотного відліку, а в оголошенні найбільш помітною була інша фраза: залишені кошти, мовляв, почнуть стягувати щомісячну плату.
Більшість бачить «ще одну стару платформу, що сходить зі сцени», і в один рух зітхає про сльози часу.. Але справді варте уваги те, які правила вона встановила для тих грошей, що лишилися. Користувачам, що пройшли верифікацію: за залишковий баланс стягуватимуть або еквівалент 50 доларів, або 1% річних — що більше, те й буде застосовано, і списуватиметься щомісяця.
Це вже цікаво.. Найгостріший ніж, коли торгова платформа закривається, — не в тому, що вона зупиняє торги, а в тому, що «непокинутим» грошам призначають вартість утримання.. Це не ліквідація, це розчищення простору: через комісії людей буквально виганяють геть.
Ще красномовніше проблему пояснює таймінг.. Платформа працювала понад десять років; саме цей набір із перпетуальними контрактами виніс таку модель у мейнстрім.. І в той самий тиждень, коли вона зачиняється, з іншого боку — on-chain перпетуал-платформа: відкритий інтерес побив історичний максимум, сягнувши 18 млрд доларів; токен платформи за тиждень зріс на 27%, а ще один анонімний адрес за місяць наростив позицію до 400 млн доларів.
Отже попит на кредитне плече фактично не зменшився.. Просто його перенесли з централізованого торгового журналу/книги заявок і вбудованого клирингового механізму на on-chain книгу ордерів і кліринговий рушій.
І тут усе починає бути інакше.. За останні десять років хто контролював швидкість зведення заявок і ціну ліквідації — той тримав у руках приховану ціну цього ринку.. Тепер ця влада переходить з рук у руки, і переходить тихіше, ніж думає більшість.
Але проблема така: зміна власника не означає безпечніше. On-chain перпетуали записують правила ліквідації в код, прозорість — це справді прозорість правил, але не прозорість ризиків.. Один і той самий пул позицій у кілька сотень мільярдів у екстремальному ринку, ланцюгова реакція ліквідацій так само піде й далі — аж до спотового ринку.
Якщо поглянути на картину сьогодні, ще цікавіше.. Біткоїн двічі підходив до рівня близько 87 300 і відскакував назад, попит на спот у всьому ринку перейшов у негатив, а ціна впала нижче лінії собівартості ETF.. Коли ціна не має напряму, гроші не заробляють на напрямку — натомість заробляють на волатильності. І плече з «спроб вгадати напрям» перетворюється на чистий інструмент для збирання орендної плати.
Насправді стежити варто за двома речами.. По-перше, куди підуть гроші, які ці старі платформи залишають після себе: їх перенесуть у self-custody чи перенесуть в інше місце, щоб далі нарощувати плече; по-друге, після чергового кроку зростання частки on-chain перпетуалів у загальній структурі позицій — чи не перетвориться їхня ціна ліквідації на референсну координату для всього ринку.
Реверс залишився тут: ті, хто винайшов цю схему високого плеча, пішли з арени, але саме плече не пішло у відставку.. Воно лише змінило одяг — і продовжує займатися тим самим бізнесом.
Справжнє питання в іншому: наступної ночі, коли всіх разом ліквідуватимуть, кнопка буде натиснута рукою з серверної кімнати біржі — чи з якогось контракту, якого не бачив ніхто з нас..
