Частка ведмедів SpaceX у позиках/позиціях до обсягу в обігу досягла 29%. Куди далі?
- Ціна IPO: $135
- Позиції ведмедів: близько 185 млн акцій, 29% від обсягу в обігу; відсотки/вартість позик для ведмедів — близько $25 млрд
- За три тижні частка ведмедів зросла з 5% до 29%
- З початку липня кумулятивне падіння становить близько 20%, тимчасово ціна навіть опускалася нижче ціни розміщення
- 13-те випробування Starship скасували, того ж дня акції знову впали на 4%
🤔 На що ставлять ведмеді: ключовий фактор — тиск розблокування (release)
На момент виходу SpaceX на біржу частка акцій у вільному обігу становила лише близько 5% від загального обсягу. Дуже малий вільний обіг легко розганяється емоціями. У ціні IPO закладено значні очікування щодо майбутніх грошових потоків. Зараз інституційні ведмеді роблять ставку на те, що:
- Вікно розблокування звітності за Q2: тоді приблизно 11% акцій матимуть право на продаж — це перше справжнє «випробування тиском продавців»
- Наступні партії з часом теж розблоковуватимуться: кожні певні проміжки часу ~4% партії виходять з обмежень, що довгий час тисне на ціну акцій
- Маск зафіксував позицію 42% до червня 2027: стабілізатор є, але інші ранні інвестори та працівники не чекатимуть нескінченно
Частка шортів 29% у будь-якій одній акції — це крайня цифра. Це не гра роздрібних інвесторів, це інституції системно роблять ставку на падіння нової компанії з завищеною оцінкою
🤔 Тест Starship: найважливіший каталізатор
Ключова комерційна частина наративу SpaceX — багаторазові ракети. Кожне відтермінування Starship знижує ціну цього історії. Далі — кілька ключових моментів:
- Чи вдасться для 13-го тесту відновити розклад і успішно провести: успіх → «ремонт» наративу, короткострокове закриття шортів, можливий сплеск відскоку
- Тест знову відкладуть або станеться аварія: шорти посиляться, ціна тестуватиме підтримку в районі $120
- Комерційні дані Starlink: якщо у звіті за Q2 одночасно опублікують дані щодо користувачів Starlink і доходів, що перевершать очікування, це може частково компенсувати тиск від розблокування
🤔прогноз динаміки
• Сценарій: короткостроковий відскок
Умови спрацювання: тест Starship успішний + покращення ринкових настроїв
Напрям ціни: повернення в діапазон $140–$150
• Сценарій: боковий рух із «протируванням» дна
Умови спрацювання: тест відкладено + перед розблокуванням є очікування
Напрям ціни: консолідація в діапазоні $125–$140
• Сценарій: прискорене падіння
Умови спрацювання: вікно розблокування накладається на провал тесту або макророзворот у бік затягування
Напрям ціни: падіння нижче $120, тест близько $110
Найбільший ризик — не технічний, а те, що накладаються вікно розблокування та макроризики: звуження схильності до ризику відбувається одночасно; зараз напівпровідниковий сектор перебуває в технічному ведмежому ринку, а сигнал яструбішого ФРС ще не «переварений» — загальне середовище несприятливе для акцій з високою оцінкою зростання. SpaceX не залишиться осторонь
У середньостроковій перспективі, якщо Starship завершить комерційну верифікацію та дані Starlink продовжать зростати, позиції нижче $135 можуть вважатися історичною можливістю для покупки. Але доки тиск від розблокувань повністю не зніметься, ціна рухатиметься слабше, ніж підказує фундаментал
DYOR — не є інвестиційною порадою
