Grayscale Investments подала формальну реєстраційну документацію до SEC для двох нових криптовалютних біржових фондів.
Керуючий активами подав форми S-1 29 серпня 2025 року, щоб отримати схвалення для ETF, які відстежуватимуть Polkadot (DOT) і Cardano (ADA).
Ці подання позначають наступний етап процесу, який розпочався у лютому 2025 року. Тоді Nasdaq і NYSE Arca подали початкові форми 19b-4 від імені Grayscale. Аналітик Bloomberg Джеймс Сейффарт уточнив, що ці нещодавні подання «не є абсолютно новими поданнями», а скоріше продовженнями попередніх регуляторних зусиль.
🔸Структура ETF та деталі торгівлі
Запропонований ETF Polkadot торгуватиметься на Nasdaq під тикером «DOT». Він відстежуватиме Референтну Ставку CoinDesk DOT CCIXber, щоб відобразити рухи ціни Polkadot. Тим часом, ETF Cardano буде списаний на NYSE Arca з тикером «GADA» та слідуватиме Індексу Ціни Cardano CoinDesk.
Обидва фонди утримуватимуть свої відповідні криптовалюти безпосередньо через послуги зберігання Coinbase. Жоден з ETF не використовуватиме важелі чи деривативи, що робить їх простими інвестиційними інструментами для інституційних та роздрібних інвесторів.
Трест Polkadot включає плани стейкінгу до 85% своїх активів. Однак ця функція залежить від виконання певних «Умов стейкінгу», які залишаються невизначеними. Фонд також зіткнеться з 28-денними періодами розблокування, які можуть обмежити ліквідність під час ринкових стресів.
🔸Регуляторний графік і виклики
SEC встановила 26 жовтня 2025 року як термін для ухвалення рішення щодо заявки на ETF Cardano. Ця дата є остаточним терміном за регуляторною рамкою 19b-4, де SEC повинна або схвалити, або відхилити пропозицію.
Обидві трестові організації були зареєстровані як Статутні Тресты Делавера 12 серпня 2025 року. Це відповідає стандартному підходу Grayscale до створення реєстрацій в Делавері перед поданням до SEC.
Подання Cardano містить попередження про потенційні регуляторні ризики. У документі зазначено, що якщо SEC класифікує ADA як цінний папір, це може призвести до «істотних негативних наслідків» для вартості токена і потенційно змусити трест закритися.
🔸Переповнений ринок крипто ETF
Заявки Grayscale приєднуються до переповненого поля очікуючих інвестиційних продуктів у криптовалюті. Наразі 92 крипто ETP чекають на схвалення SEC, більшість з яких мають остаточні терміни до жовтня 2025 року.
Джерело: @JSeyff
Solana веде з восьми очікуючих заявок на ETF, за нею йде XRP з сімома заявками. Інші великі криптовалюти, такі як Litecoin, Dogecoin та різні альткоїни, також мають кілька пропозицій ETF на розгляді.
Нещодавні ринки прогнозів демонструють сильний оптимізм щодо схвалення ETF для альткоїнів. Станом на серпень 2025 року, Solana має ймовірність схвалення 99% на Polymarket (зросла з 72% у травні), тоді як XRP має ймовірність 87% (зросла з 64% у серпні). Навіть Dogecoin має ймовірність схвалення 82%, майже подвоївшись з 44% у червні.
🔸Ринкова реакція та вплив на ціну
Подання ETF спричинило помітні реакції на ринку. Коли Grayscale вперше подала форми 19b-4 у лютому 2025 року, ціна Cardano зросла на 10% протягом 24 годин, перевершивши Bitcoin і Ethereum у цей період. Однак нещодавні регуляторні затримки створили певну волатильність.
Експерти галузі вважають, що схвалення ETF може значно збільшити інституційне впровадження. ETF пропонують регульовану експозицію до криптовалют без технічних викликів безпосередньої власності, зберігання та управління безпекою.
Фонди діяли б через механізми створення та викупу виключно за готівку, обробляючи акції у кошиках по 10,000 одиниць. Прямі депозити токенів залишаються недоступними в очікуванні «Регуляторного Схвалення в Належному Вигляді», яке може ніколи не здійснитися.
🔸Ширше регуляторне середовище
Поточний регуляторний клімат виглядає більш сприятливим для крипто ETF, ніж у попередні роки. SEC вже схвалила ETF Bitcoin і Ethereum, створивши прецедент для інвестиційних продуктів у цифрові активи.
Нещодавні події включають схвалення механізмів викупу в натуральному вигляді для існуючих крипто ETF, що розширило варіанти відповідності для керуючих активами. Співпраця Project Crypto між SEC та CFTC має на меті забезпечити більш чіткі вказівки щодо класифікацій цифрових активів.
Однак залишаються значні виклики. SEC раніше вказала, що активи, такі як Cardano, XRP і Solana, можуть бути кваліфіковані як незареєстровані цінні папери на основі позовів проти великих бірж. Ця класифікація може ускладнити процеси схвалення ETF.
🔸Що це означає для інвесторів
Ці подання ETF є систематичним розширенням Grayscale за межі продуктів Bitcoin і Ethereum. Компанія вже управляє успішними ETF Bitcoin і Ethereum, що надає їй регуляторний досвід і ринкову довіру.
Якщо буде схвалено, ці ETF забезпечать традиційним інвесторам регульований доступ до Polkadot і Cardano через традиційні брокерські рахунки. Це може усунути бар'єри, які наразі заважають багатьом інституційним інвесторам отримати криптовалютну експозицію.
Термін до жовтня 2025 року створює чіткий графік для регуляторних рішень. Спостерігачі галузі очікують, що підхід SEC до цих заявок сигналізуватиме про його ширшу позицію щодо ETF для альткоїнів.
Агресивна стратегія розширення Grayscale включає перетворення існуючих трестів для Litecoin, Solana, Dogecoin, XRP і Avalanche у структури ETF. Цей комплексний підхід свідчить про впевненість у майбутньому регуляторному схваленні в кількох категоріях криптовалют.
Шлях вперед
Ландшафт крипто ETF продовжує швидко розвиватися. Керуючі активами, включаючи VanEck, Bitwise, 21Shares та інших, подали аналогічні заявки, створюючи конкурентний тиск для швидких схвалень.
Успіх заявок Grayscale може відкрити двері для ширшого впровадження ETF для криптовалют. У свою чергу, відмови можуть сигналізувати про продовження регуляторної обережності щодо продуктів інвестицій в альткоїни.
З 92 очікуючими заявками та більшістю з них, що мають терміни до жовтня 2025 року, найближчі місяці виявляться вирішальними для майбутнього регульованих інвестицій у криптовалюту в Сполучених Штатах.