Резюме
Спред Bid-Ask — це різниця між найнижчою ціною, яку запитують за актив, і найвищою запропонованою ціною. Ліквідні активи, такі як біткойн, мають нижчий спред, ніж активи з меншою ліквідністю та обсягом торгів.
Пробуксовування відбувається, коли угода завершується за іншою середньою ціною, ніж спочатку запропонована. Це часто трапляється під час виконання ринкових ордерів. Якщо недостатньо ліквідних коштів для виконання вашого замовлення або якщо ринок нестабільний, остаточна ціна замовлення може змінитися. Щоб уникнути прослизання з неліквідними активами, ви можете спробувати розділити свій ордер на кілька менших ордерів.
вступ
Коли ви купуєте та продаєте активи на біржі, ринкові ціни безпосередньо пов’язані з попитом і пропозицією. Окрім ціни, іншими важливими факторами, які слід враховувати, є обсяг торгів, ліквідність ринку та типи ордерів. Залежно від ринкових умов і типів ордерів, які ви використовуєте, ви не завжди отримаєте бажану ціну для торгівлі.
Існують постійні переговори між покупцями та продавцями, що створює розрив між двома сторонами (спред Bid-Ask). Залежно від того, якою часткою активу ви хочете торгувати, і наскільки він волатильним, ви також можете зіткнутися з прослизанням (докладніше про це пізніше). Щоб уникнути будь-яких сюрпризів, отримання базових знань про книгу замовлень біржі буде дуже корисним.
Що таке спред Bid-Ask?
Спред Bid-Ask — це різниця між найвищою ціною запиту та найнижчою ціною пропозиції в книзі ордерів. На традиційних ринках спред часто створюється маркет-мейкерами або постачальниками ліквідності. На криптовалютних ринках спред зумовлений різницею між лімітними ордерами покупців і продавців.
Якщо ви бажаєте зробити миттєву покупку за ринковою ціною, ви погоджуєтеся заплатити найнижчу ціну продавця. Якщо ви хочете здійснити миттєвий продаж, ви отримаєте вигоду від найвищої ціни, яку запитує покупець. Ліквідніші активи (наприклад, форекс) мають нижчий спред Bid-Ask, тобто покупці та продавці можуть виконувати свої замовлення без суттєвої зміни ціни активу. Це пов'язано з великим обсягом замовлень в книзі замовлень. Більший спред Bid-Ask призведе до більших коливань ціни під час закриття ордерів великого обсягу.
Маркет-мейкери та спред Bid-Ask
Концепція ліквідності є важливою для фінансових ринків. Якщо ви намагаєтеся торгувати на ринках з низькою ліквідністю, ви можете чекати годинами або навіть днями, поки інший трейдер виконає ваше замовлення.
Важливо створити ліквідність, але ліквідності, яку надають окремі трейдери, не обов’язково достатньо. Наприклад, на традиційних ринках брокери та маркет-мейкери забезпечують ліквідність в обмін на арбітражні прибутки.
Маркет-мейкер може скористатися перевагою спреду Bid-Ask, купуючи та продаючи актив одночасно. Продаючи за найвищою ціною пропозиції та купуючи за найнижчою ціною запиту знову і знову, маркет-мейкер може вважати спред арбітражним прибутком. Навіть невеликий спред може принести значний прибуток у разі великого обсягу торгів у день. Активи з високим попитом мають менші спреди, оскільки маркет-мейкери конкурують і зменшують спред.
Наприклад, маркет-мейкер може одночасно запропонувати купити BNB за 350 доларів і продати BNB за 351 долар, створюючи спред у 1 долар. Кожен, хто хоче миттєво торгувати на ринку, повинен поважати ці позиції. Спред тепер представляє чистий арбітражний прибуток для маркет-мейкера, який продає те, що купують трейдери, і купує те, що вони продають.
Графіки глибини та спред Bid-Ask
Давайте розглянемо кілька реальних прикладів криптовалюти та зв’язку між обсягом, ліквідністю та спредом Bid-Ask. В інтерфейсі користувача біржі Binance ви можете легко побачити спред Bid-Ask, перейшовши до перегляду діаграми [Глибина]. Ця кнопка знаходиться у верхньому правому куті області діаграми.
Параметр [Глибина] відображає графічне представлення книги замовлень активу. Ви можете побачити кількість попиту та ціну зеленим кольором, а кількість пропозиції та ціну – червоним. Розрив між цими двома областями – це спред між пропозиціями та попитом, який можна розрахувати наступним чином: червона ціна пропозиції – зелена ціна пропозиції.
Як ми вже згадували раніше, існує непрямий зв’язок між ліквідністю та низьким спредом Bid-Ask. Обсяг торгів є загальновживаним індикатором ліквідності, тому ми очікуємо побачити вищі обсяги з меншими спредами пропозиції та пропозиції у відсотках від ціни активу. Криптовалюти, акції та інші активи, які активно торгуються, стикаються з набагато більшою конкуренцією серед трейдерів, які бажають скористатися перевагами спреду Bid-Ask.
Відсоток спреду Bid-Ask
Щоб порівняти спреди Bid-Ask різних криптовалют або активів, нам потрібно оцінити їх у відсотках. Розрахунок простий:
(Ціна пропозиції – ціна пропозиції)/ціна пропозиції х 100 = відсоток спреду пропозиції та пропозиції
Візьмемо для прикладу BIFI. На момент написання статті ціна пропозиції BIFI становила 907 доларів, а ціна продажу – 901 долар. Ця різниця дає нам спред між пропозиціями та попитом у 6 дол. 6 доларів США, поділені на 907 доларів США, а потім помножені на 100, дають нам остаточний відсоток спреду Bid-Ask приблизно 0,66%.
Тепер припустімо, що біткойн має спред Bid-Ask 3 долари. Хоча це половина того, що ми бачили з BIFI, якщо порівняти їх у відсотках, спред Bid-Ask для біткойна становить лише 0,0083%. BIFI також має значно нижчий обсяг торгів, що підтверджує нашу теорію про те, що менш ліквідні активи, як правило, мають більший спред Bid-Ask.
Більш низький спред Bitcoin дозволяє зробити деякі висновки. Актив із меншим відсотком спреду Bid-Ask, ймовірно, буде набагато більш ліквідним. Якщо ви хочете виконувати великі ринкові замовлення, зазвичай менше ризику заплатити ціну, яку ви не передбачали.
Що таке ковзання?
Ковзання є звичайним явищем на ринках з високою волатильністю або низькою ліквідністю. Пробуксовування відбувається, коли угода завершується за ціною, відмінною від очікуваної.
Наприклад, припустімо, що ви хочете розмістити велике ринкове замовлення на покупку за 100 доларів США, але ринок не має достатньої ліквідності, щоб виконати ваше замовлення за такою ціною. Тому вам потрібно буде виконувати наступні замовлення (понад 100 доларів США), доки ваше замовлення не буде повністю виконано. Тоді середня ціна вашої покупки перевищуватиме 100 доларів США, і це те, що ми називаємо прослизанням.
Іншими словами, коли ви створюєте ринковий ордер, біржа пов’язує вашу купівлю або продаж із лімітними ордерами в книзі ордерів. Книга замовлень зіставлятиме ваше замовлення із замовленням із найкращою ціною, але ви переміститесь далі в замовленнях, якщо обсягу для бажаної ціни буде недостатньо. Цей процес змушує ринок виконувати ваші замовлення за різними та неочікуваними цінами.
У сфері криптовалют прослизання є звичайним явищем для автоматизованих маркет-мейкерів і децентралізованих бірж. Пробуксовування може становити більше 10% від очікуваної ціни для мінливих або низьколіквідних альткоїнів.
Позитивне прослизання
Ковзання не завжди проти вас. Позитивне прослизання може виникнути, якщо ціна знижується під час розміщення замовлення на покупку або підвищується, якщо ви розміщуєте замовлення на продаж. Хоча це нечасто, позитивне прослизання може відбуватися на певних дуже нестабільних ринках.
Стійкість до ковзання
Деякі біржі дозволяють вручну встановити рівень допустимого відхилення, щоб обмежити будь-яке прослизання, яке може виникнути. Цей параметр з’явиться під час використання автоматизованих маркет-мейкерів, таких як PancakeSwap на Binance Smart Chain і Uniswap на Ethereum.
Встановлена вами сума ковзання може вплинути на час, необхідний для закриття вашого замовлення. Якщо ви встановите низьке ковзання, ваше замовлення може виконуватися довго або може не виконуватися взагалі. Якщо ви встановите занадто високе значення, інший трейдер або робот може побачити ваш відкладений ордер і випередити його.
У цьому випадку авансування відбувається, коли інший трейдер сплачує вищу комісію за газ, ніж ви, щоб придбати актив першим. Потім він створює іншу транзакцію, щоб продати вам актив за максимальною ціною, яку ви готові прийняти на основі вашого допуску до прослизання.
Мінімізуйте негативне ковзання
Хоча ви не завжди можете запобігти прослизанню, є деякі стратегії, які ви можете використати, щоб спробувати мінімізувати його.
1. Замість того, щоб робити одне велике замовлення, спробуйте розбити його на менші частини. Уважно стежте за книгою замовлень, щоб розподілити свої замовлення, переконавшись, що ви не розміщуєте замовлення, які перевищують доступний обсяг.
2. Якщо ви використовуєте децентралізовану біржу, не забудьте взяти до уваги комісії за транзакції. Деякі мережі мають високі комісії на основі блокчейн-трафіку, які можуть компенсувати будь-які ваші прибутки, запобігаючи прослизанню.
3. Якщо ви торгуєте активами з низькою ліквідністю, такими як невеликий пул ліквідності, ваша торгова діяльність може мати значний вплив на ціну активу. Одна угода може мати невелике прослизання, але велика кількість менших угод вплине на ціну наступного блоку угод, який ви зробите.
4. Використовуйте лімітні замовлення. Ці замовлення дозволяють вам отримувати ціни, які ви хочете, або кращі під час торгівлі. Хоча ви жертвуєте швидкістю ринкового замовлення, ви можете бути впевнені, що не відчуєте негативного прослизання.
Прийти до висновку
Під час торгівлі криптовалютами пам’ятайте, що розрив між попитом і пропозицією або прослизання може змінити остаточну ціну ваших угод. Ви не завжди можете уникнути їх, але варто враховувати їх у своїх рішеннях. Для невеликих угод це може бути мінімальним, але пам’ятайте, що при великому обсязі замовлення середня ціна за одиницю може бути вищою, ніж очікувалося.
Для тих, хто використовує децентралізоване фінансування, розуміння прослизання є базовим знанням торгівлі, яким необхідно опанувати. Не маючи базових знань, ви ризикуєте втратити свої гроші, зазнавши авангарду або надмірного прослизання.