Дізнайтеся про різницю в ціні та прослизання ціни

Резюме 
Спред – це різниця між найнижчою ціною пропозиції для активу та найвищою ціною пропозиції. Ліквідні активи, такі як біткойн, мають менший спред цін порівняно з активами з меншою ліквідністю та обсягом торгів.
Пробуксовування відбувається, коли угода сплачує середню ціну, яка відрізняється від ціни, яку спочатку запитував трейдер. Це явище часто виникає при виконанні ринкових ордерів. Якщо для виконання замовлення недостатньо ліквідних коштів або ринок нестабільний, замовлення може бути змінено в останній момент. Для боротьби з прослизанням під час торгівлі неліквідними активами вам слід розділити ордер на менші частини.

ВступКоли ви купуєте або продаєте актив на криптобіржі, ринкова ціна безпосередньо залежить від попиту та пропозиції. Окрім ціни, важливими факторами, які потрібно врахувати, є обсяг торгівлі, ліквідність ринку та тип ордеру. Залежно від умов ринку та типу ордеру, який ви використовуєте, не завжди ви отримуєте бажану ціну для угоди.
Завжди існує постійна торгівля між покупцями та продавцями, яка створює спред між обома сторонами (спред покупки-продажу). Залежно від кількості активу, який ви хочете торгувати, і його волатильності, ви також можете зіткнутися зі сліпим спредом (про це буде згадано пізніше). Отже, щоб уникнути будь-яких несподіванок, знання деяких основ про книгу ордерів біржі допоможе вам пройти довгий шлях.

Що таке спред покупки-продажу?Спред - це різниця між найвищою ціною покупки та найнижчою ціною продажу в книзі ордерів. На традиційних ринках спред зазвичай створюється маркет-мейкерами або постачальниками ліквідності. На криптовалютних ринках спред є результатом розбіжностей між ордерами на купівлю та продаж.
Якщо ви хочете виконати угоду на купівлю за ринковою ціною негайно, вам потрібно прийняти найнижчу ціну продажу від продавця. Якщо ви хочете продати негайно, ви отримаєте найвищу ціну пропозиції від покупця. Активи з більшою ліквідністю (як-от валютні пари) мають більш вузькі спреди покупки-продажу. Це означає, що покупці та продавці можуть здійснити свої ордери, не викликаючи значних змін у ціні активу. Це пов'язано з тим, що завжди є велика кількість ордерів у книзі ордерів. Спреди будуть ширшими, якщо буде багато значних коливань цін, особливо при закритті великих ордерів.

Маркет-мейкери та спредиКонцепція ліквідності є дуже важливою для фінансових ринків. Якщо ви торгуєте на ринках з низькою ліквідністю, ви можете виявити, що вам доводиться чекати години або навіть дні, поки інший трейдер не виконає ваш ордер.
Створення ліквідності важливе, але не всі ринки мають достатню ліквідність лише від роздрібних трейдерів. Наприклад, на традиційних ринках брокери та маркет-мейкери забезпечують ліквідність в обмін на прибуток від спреду.
Маркет-мейкери можуть скористатися спредом, купуючи та продаючи актив одночасно. Продаючи за вищою ціною продажу та купуючи за нижчою ціною продажу, маркет-мейкери можуть використовувати спред для отримання прибутку. Навіть невеликий спред може принести значний прибуток, якщо обсяги торгівлі протягом дня достатньо великі. Активи з високим попитом мають менші спреди, коли маркет-мейкери конкурують та звужують спред.
Наприклад, маркет-мейкер може одночасно запропонувати купити BNB за 350 доларів за монету та продавати BNB за 351 долар, створюючи спред у 1 долар. Будь-хто, хто хоче торгувати негайно на ринку, повинен буде відповідати цим позиціям. Спред тепер є чистим прибутком спреду між ціною покупки та продажу маркет-мейкера.

Графік глибини та спредДавайте розглянемо кілька прикладів криптовалют у реальному світі та зв'язок між обсягом, ліквідністю та спредом. У інтерфейсі користувача біржі Binance ви можете легко бачити спред, перейшовши на режим перегляду графіка [Depth]. Ця кнопка знаходиться у верхньому правому куті області графіка.

Опція [Depth] показує графічне представлення книги ордерів активу. Ви можете бачити кількість та ціну на купівлю зеленим кольором, разом із кількістю та ціною на продаж червоним кольором. Різниця між цими двома зонами - це спред покупки-продажу, який ви можете розрахувати, взявши ціну на продаж червоним кольором та віднявши ціну на купівлю зеленим кольором.

Як ми вже згадували раніше, існує певний імпліцитний зв'язок між ліквідністю та меншими спредами. Обсяг торгівлі є одним з найбільш поширених показників ліквідності. Отже, ми очікуємо, що обсяг буде більшим, а спреди будуть меншими в процентному відношенні до ціни активу. Криптовалюти, акції та інші активи, що часто торгуються, зазвичай мають більше конкурентних умов між трейдерами, які намагаються скористатися спредами.

СпредЩоб порівняти спреди різних криптовалют або активів, ми повинні оцінювати їх у процентному відношенні. Формула дуже проста:
(Ціна продажу - Ціна покупки) / Ціна продажу x 100 = Спред
Давайте розглянемо приклад. На момент написання статті BIFI має ціну продажу 907 доларів і ціну покупки 901 долар. Ця різниця дає нам спред у 6 доларів. Візьміть 6, поділіть на 907, а потім помножте на 100, що дає нам спред приблизно 0,66%.

Тепер уявімо, що у Bitcoin спред покупки-продажу становить 3 долари. Хоча це лише половина того, що ми бачили з BIFI, але коли ми порівнюємо їх у процентному відношенні, спред покупки-продажу Bitcoin становить лише 0,0083%. BIFI також має значно нижчий обсяг торгівлі, що підтверджує теорію, що менш ліквідні активи мають тенденцію мати більші спреди.
Більш вузький спред Bitcoin дозволяє нам робити певні висновки. Актив з меншим спредом покупки-продажу може мати значно вищу ліквідність. Якщо ви хочете виконати великі ринкові ордери, часто менш ризиковано заплатити ціну, яку ви не очікували.

Що таке сліпий спред?Сліпий спред - це те, що часто трапляється на ринках з високою волатильністю або низькою ліквідністю. Сліпий спред виникає, коли угода виконується за ціною, яка відрізняється від очікуваної.
Наприклад, припустимо, ви хочете зробити великий ринковий ордер за ціною 100 доларів, але ринок не має достатньої ліквідності, щоб виконати ваш ордер за цією ціною. Внаслідок цього вам доведеться виконувати подальші ордери (вище 100 доларів), поки ваш ордер не буде повністю виконаний. Це призведе до того, що середня ціна покупки буде вище 100 доларів, і це те, що ми називаємо сліпим спредом.
Іншими словами, коли ви створюєте ринковий ордер, біржа автоматично обмежує ваш ордер у книзі ордерів. Книга ордерів буде співпадати з найкращою ціною, але вам доведеться продовжувати підніматися по ланцюгу ордерів, якщо немає достатньої кількості, щоб відповідати бажаній ціні. Цей процес призводить до того, що ринок заповнює ваш ордер за різними цінами, які не відповідають очікуванням.
На ринку криптовалют сліпий спред є звичайним явищем на автоматичних маркет-мейкерах та децентралізованих біржах. Рівень сліпого спреду може перевищувати 10% від очікуваної ціни для нестабільних альткоїнів або активів з низькою ліквідністю.

Позитивний сліпий спредСліпий спред не обов'язково означає, що ви повинні будете заплатити гіршу ціну, ніж очікували. Позитивний сліпий спред може виникнути, якщо ціна знижується, коли ви створюєте ордер на купівлю, або ціна зростає, якщо ви робите ордер на продаж. Хоча це не часто, позитивний сліпий спред може траплятися на деяких ринках з високою волатильністю.

Толерантність до сліпого спредуДеякі біржі дозволяють вам вручну встановити рівень толерантності до сліпого спреду, щоб обмежити будь-які сліпі спреди, які ви можете зіткнутися. Ви побачите цю опцію в автоматизованих маркет-мейкерах, таких як PancakeSwap на Binance Smart Chain та Uniswap на Ethereum.

Рівень сліпого спреду, який ви встановлюєте, може вплинути на час виконання вашого ордеру. Якщо ви встановите низький рівень сліпого спреду, ваш ордер може зайняти більше часу для повного виконання або зовсім не бути виконаним. Якщо ви встановите його занадто високим, інший трейдер або бот можуть помітити ваш очікуючий ордер і виконати угоду раніше вас.
У цьому випадку сліпий спред відбувається, коли інший трейдер встановлює вищу плату за газ, ніж ви, щоб купити актив раніше. Потім трейдер, що знає цю інформацію, вводить інший ордер, щоб продати вам за найвищою ціною, яку ви готові заплатити відповідно до вашої толерантності до сліпого спреду.

Мінімізація негативного сліпого спредуХоча ви не завжди можете уникнути сліпого спреду, існує кілька стратегій, які можуть допомогти вам його зменшити.
1. Замість того, щоб виконувати великий ордер, намагайтеся розділити його на менші частини. Уважно стежте за книгою ордерів, щоб розподілити свої ордери, переконавшись, що ви не ставите більші ордери, ніж доступні.
2. Якщо ви використовуєте децентралізовану біржу, не забувайте враховувати комісії за транзакції. Деякі мережі мають дуже високі збори, в залежності від навантаження на блокчейн. Це може знищити будь-який прибуток, який ви отримали, або зусилля уникнути сліпого спреду.
3. Якщо ви торгуєте активами з низькою ліквідністю, такими як невеликий пул ліквідності, ваша торгівля може суттєво вплинути на ціну цього активу. Одна окрема угода може бути скомпрометована на невелику суму, але дуже багато менших угод вплине на ціну наступного блоку угод, які ви виконуєте.
4. Використовуйте обмежені ордери. Ці ордери гарантують, що ви отримаєте бажану ціну або кращу при торгівлі. Якщо ігнорувати перевагу швидкості ринкового ордеру, ви можете бути впевнені, що не зіткнетеся з жодним негативним сліпим спредом.

ПідсумокКоли ви торгуєте криптовалютою, не забувайте, що спред або сліпий спред можуть змінювати кінцеву ціну ваших угод. Не завжди можливо уникнути їх, але їх варто врахувати перед прийняттям рішення. Для невеликих угод цей спред не великий, але пам'ятайте, що для великих обсягів середня ціна на одиницю може бути вищою, ніж очікувалося.
Для тих, хто експериментує з децентралізованими фінансами, розуміння сліпого спреду є важливою частиною основ знань про торгівлю. Без певних базових знань ви будете підвищеним ризиком втратити гроші через попередні угоди або занадто великий сліпий спред.