FOMC прийшов і пішов. Ми отримали 25 bps
Хоча це було очікувано, контекст, у якому було зроблено вибір, має значення. Джером Пауелл, здавалося, брав участь у досить безглуздих розмовах. Виберіть використання певної мови, наприклад:
Зависання ставок.
Нейтральні ставки.
Фаза дезінфляції.
Зниження процентних ставок.
Давайте поговоримо про «бичачу справу» і про те, чи у нас на руках мітинг.
Довіш проти Яструба:
Ця термінологія називається «Голубина». Можна розуміти голубину як:
Підтримка економіки.
Розширення грошової маси.
Залучення до QE, а не QT.
Dovish є полярною протилежністю Hawkish, що можна зрозуміти як:
Обмеження економіки.
Контрактування грошової поставки.
Запуск QT замість QE.
Ринки праці:
У контексті послаблення економічного тиску нам потрібно дуже уважно стежити за ринками праці. Ми спостерігали відновлення продуктивності (виміряної ВВП) після двох негативних кварталів поспіль. Оцінюючи ринок праці, ось деякі ключові показники, які ФРС буде спостерігати:
Заробітна плата несільськогосподарського призначення
Початкові/загальні заяви про безробіття
Середній погодинний заробіток
Рівень безробіття
Причина, по якій ми повинні уважно стежити за ринком праці, полягає в тому, що ФРС чинить неймовірно великий тиск на підприємства з боргами. Мало того, що вони отримують менше бізнесу, оскільки роздрібна торгівля «відчуває неприємність», їхні операційні витрати зросли, а обслуговування боргових зобов’язань стало дорожчим. Дані, опубліковані сьогодні та вчора, показують стабільний ринок праці, незважаючи на економічне втручання досі:
Заявки на безробіття становили 183 тисячі в січні проти 186 тисяч у грудні
Заробітна плата у несільськогосподарському секторі становить 517 тис. проти 260 тис. минулого місяця.
Рівень безробіття в січні становив 3,4%, а в минулому місяці - 3,5%.
Ці показники співпадають із сильним ринком праці та значним зростанням, що свідчить про те, що Федеральна резервна система, можливо, щойно завершила «м’яку посадку»