Криптовалютний бичачий ринок триватиме до 2025 року, досягаючи першого піку в першому кварталі. На піку циклу ми прогнозуємо, що вартість біткоїна (BTC) становитиме близько 180,000 доларів, а ефір (ETH) торгуватиметься за понад 6,000 доларів.
Джерело: VanEck
Автор статті: Метью Сігель, Патрик Буш
Стаття перекладена: BitpushNews
Перш ніж розпочати прогнози на 2025 рік, давайте згадаємо наші прогнози на 2024 рік. У цих прогнозах ми отримали 8.5 точних прогнозів, точність становить 56.6%. Хоча це не ідеально, враховуючи, що біткоїн перевищив 100 тисяч доларів, а ефір перевищив 4000 доларів, навіть якщо деякі прогнози не були точними, 2024 рік став роком, який варто запам'ятати.
Огляд прогнозів криптовалют на 2024 рік
Спотовий BTC ETP дебютує – (1 бал)
Прогрес у зменшенні біткоїн-випуску – (1 бал)
Біткоїн досягає історичного максимуму в четвертому кварталі 2024 року – (1 бал)
Ethereum все ще займає друге місце після біткоїна – (1 бал)
L2 домінує у діяльності Ethereum (але TVL L2 все ще нижче, ніж Ethereum) – (0.5 бали)
Обсяг ринкової капіталізації стейблкоїнів досягає історичного максимуму – (1 бал)
Обсяг спотових торгів на децентралізованих біржах досягає рекордного рівня – (1 бал)
SOL перевершує ETH – (1 бал)
Рівень впровадження DePIN мережі постійно зростає – (1 бал)
Тепер давайте перейдемо до суті: наші прогнози щодо криптовалют на 2025 рік.
Десять основних прогнозів криптовалют на 2025 рік
Криптовалютний бичачий ринок досягає проміжного піку в першому кварталі, встановлюючи новий рекорд у четвертому кварталі
США впроваджують біткоїн через стратегічні резерви та збільшення використання криптовалют
Вартість токенізованих цінних паперів перевищує 50 мільярдів доларів
Обсяг щоденних розрахунків стейблкоїнів досягає 300 мільярдів доларів
Ланцюгова активність AI-агентів перевищує 1 мільйон агентів
Загальна заблокована вартість (TVL) другого рівня біткоїна досягає 100,000 BTC
Ethereum blob space генерує 1 мільярд доларів доходу
DeFi досягає історичного максимуму, обсяг торгів DEX досягає 4 трильйони доларів, TVL досягає 200 мільярдів доларів
Ринок NFT відновлюється, обсяг торгів досягає 30 мільярдів доларів
Пропорція продуктивності токенів DApp та L1 зменшується
1. Криптовалютний бичачий ринок досягає проміжного піку в першому кварталі, встановлюючи новий рекорд у четвертому кварталі
Ми вважаємо, що криптовалютний бичачий ринок триватиме до 2025 року, досягаючи першого піку в першому кварталі. На піку циклу ми прогнозуємо, що вартість біткоїна (BTC) становитиме близько 180,000 доларів, а ефір (ETH) торгуватиметься за понад 6,000 доларів. Інші відомі проекти, такі як Solana (SOL) та Sui (SUI), можуть перевищити 500 доларів і 10 доларів відповідно.
Після першого піку ми очікуємо, що BTC зазнає 30% корекції, а під час літньої консолідації ринків альткоїни зіткнуться з падіннями до 60%. Проте восени може відбутися відновлення, основні токени відновлять динаміку і досягнуть попередніх історичних максимумів до кінця року. Щоб зрозуміти, коли ринок буде близьким до піку, ми стежимо за наступними ключовими сигналами:
Тривалі високі фінансові ставки: коли трейдери запозичують кошти на ставку на зростання ціни BTC, вони готові платити фінансові ставки більше 10% протягом тривалого часу, що вказує на спекуляцію.
Фінансова ставка BTC Perps > 10% і триває кілька місяців, що буде негативним фактором
Джерело: Glass Node, станом на 8 грудня 2024 року. Минулі результати не гарантують майбутніх результатів. Не є рекомендацією купувати або продавати будь-які цінні папери, згадані в цій статті.
Занадто багато нереалізованого прибутку: якщо частка власників BTC з великою прибутковістю (відношення прибутку до витрат 70% або вище) стабілізується, це свідчить про оптимізм на ринку.
Порівняно з реалізованою вартістю, ринкова капіталізація завищена: коли показник MVRV (ринкова капіталізація до реалізованої вартості) перевищує 5, це вказує на те, що ціна BTC значно вища за середню ціну покупки, що зазвичай свідчить про перегрів.
Зниження домінування біткоїна: якщо частка біткоїна на всьому криптовалютному ринку знизиться нижче 40%, це означатиме спекулятивний перехід до більш ризикованих альткоїнів, що є типовою поведінкою на пізній стадії циклу.
Громадська інтрига: велика кількість запитів на підозрілі проекти від друзів, які не розуміють криптовалют, є надійним сигналом спекулятивного буму в приближенні до піку.
Історично ці показники завжди були надійними сигналами ринкового процвітання і будуть направляти наш прогноз, коли ми будемо реагувати на очікувані ринкові цикли 2025 року.
Наприклад: смс "Top Signal", яке надіслав друг, якого я знав п'ять років тому.
2. США впроваджують біткоїн через стратегічні резерви та збільшення використання криптовалют
Обрання Дональда Трампа вже надало величезний імпульс ринку криптовалют, його уряд призначив дружніх до криптовалют лідерів на ключові посади, включаючи віце-президента J.D. Vance, радника з національної безпеки Майкла Уолца, міністра торгівлі Говарда Лутніка, міністра фінансів Скотта Бессента, голову Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC) Пола Аткіна, голову Федеральної корпорації страхування депозитів (FDIC) Єлену Маквілліамс і міністра охорони здоров'я та соціальних служб RFK Jr. Ці призначення не лише знаменують кінець політики, що протистояла криптовалютам, наприклад, систематичним репресіям крипто-компаній і їх засновників, але й початок політичного каркасу, що позиціонує біткоїн як стратегічний актив.
Криптовалютні ETP: фізичне створення, стейкінг та нові спотові затвердження
Нове керівництво SEC (або, можливо, CFTC) затвердить нові продукти для торгівлі спотовими криптовалютами (ETP) на кількох американських біржах, включаючи продукти VanEck Solana. Функціональність Ethereum ETP розшириться до включення стейкінгу, що ще більше підвищить їх корисність для власників, а ETP для Ethereum і біткоїна підтримуватимуть фізичне створення/викуп. Незалежно від того, чи це SEC США, чи Конгрес, який скасує правила SEC SAB 121, це відкриє шлях для банків та брокерів у зберіганні спотових криптовалют, ще більше інтегруючи цифрові активи в традиційну фінансову інфраструктуру.
Впровадження біткоїна на рівні держави: федеральний, державний та розширення видобутку
Ми прогнозуємо, що до 2025 року федеральний уряд або принаймні один американський штат (можливо, Пенсільванія, Флорида або Техас) створить резерви біткоїна. З точки зору федерального уряду це більш ймовірно буде здійснено через адміністративний наказ, що використовує зовнішній валютний стабілізаційний фонд (ESF) Міністерства фінансів, хоча двопартійне законодавство залишається невизначеним. У той же час, державні уряди можуть діяти самостійно, розглядаючи біткоїн як інструмент для хеджування фінансової невизначеності або для залучення криптоінвестицій та інновацій.
Щодо видобутку біткоїна, з підвищенням рівня прийняття в країнах БРІКС, очікується, що кількість країн, які використовують державні ресурси для видобутку біткоїна, досягне двозначних чисел (зараз сім). Росія заявила про намір використовувати криптовалюту для розрахунків у міжнародній торгівлі, що сприяє цій тенденції, підкреслюючи зростаюче значення біткоїна в глобальній економічній стратегії.
Кількість країн, які використовують державні ресурси для видобутку біткоїна
Джерело: Дослідження VanEck, станом на грудень 2024 року.
Ми очікуємо, що ця підтримка позиції біткоїна пошириться на всю криптоекосистему США. Зі збільшенням регуляторної ясності та стимулів для залучення талантів і компаній, частка глобальних крипто-розробників, розташованих у США, зросте з 19% до 25%. Тим часом видобуток біткоїнів у США буде процвітати, і під впливом дешевого енергії та потенційно вигідної податкової політики частка США в глобальному хешрейті видобутку зросте з 28% у 2024 році до 35% до кінця 2025 року. Ці тенденції разом зміцнять лідерство США в глобальній економіці біткоїнів.
Доля біткоїн-хешрейту публічних компаній США досягне 35%
Джерело: дані Morgan Stanley, VanEck Research, надані станом на 6 грудня 2024 року. Минулі результати не гарантують майбутніх результатів.
Очікується, що корпоративні запаси біткоїнів зростуть на 43%
Що стосується впровадження підприємствами, ми очікуємо, що компанії продовжать накопичувати біткоїн у роздрібних інвесторів. Наразі 68 публічних компаній мають біткоїн на своїх балансах, і ми очікуємо, що до 2025 року ця цифра досягне 100. Варто зазначити, що ми сміливо прогнозуємо, що загальна кількість біткоїнів, що належать приватним та публічним компаніям (зараз 765,000 BTC), перевищить 1.1 мільйона BTC, що належать Сатоші Накамото. Це означає, що протягом наступного року корпоративні запаси біткоїнів зростуть з приголомшливою швидкістю 43%.
Золото та власність на біткоїн: зростання простору для підприємств і урядів
Джерело: Дослідження VanEck, станом на грудень 2024 року.
3. Вартість токенізованих цінних паперів перевищує 50 мільярдів доларів
Обсяги Onchain цінних паперів зростають на 61% у 2024 році
Джерело: RWA.xyz, Defillama, станом на 6 грудня 2024 року. Минулі результати не гарантують майбутніх результатів.
Крипто-сектора має потенціал покращити фінансову систему через підвищення ефективності, децентралізацію та підвищену прозорість. Ми віримо, що 2025 рік стане роком злету токенізованих цінних паперів. Наразі на блокчейні вже є токенізовані цінні папери на суму близько 12 мільярдів доларів, більшість з яких (9 мільярдів доларів) є токенізованими приватними кредитними цінними паперами, перерахованими на напівліцензованому блокчейні Figure Provenance.
У майбутньому ми бачимо величезний потенціал для токенізованих цінних паперів, які будуть випускатися на публічних блокчейнах. Ми вважаємо, що у інвесторів є багато причин для просування токенізованих акцій або боргових цінних паперів, що випускаються виключно на блокчейні. У наступному році ми прогнозуємо, що такі організації, як DTCC, дозволять токенізованим активам безперешкодно переходити між публічними та приватними закритими інфраструктурами. Ця динаміка встановить стандарти для виконання AML/KYC для ланцюгових інвесторів. Як невизначений фактор, ми прогнозуємо, що Coinbase вживає безпрецедентних заходів для токенізації акцій COIN і їх розгортання на своїй блокчейн-платформі BASE.
4. Обсяг щоденних розрахунків стейблкоїнів досягає 300 мільярдів доларів
Щомісячний обсяг переказів стейблкоїнів у 2024 році (долари) зріс на 180% в річному обчисленні
Джерело: станом на 6 грудня 2024 року Artemis XYZ. Минулі результати не гарантують майбутніх результатів.
Стейблкоїни перевершать свою нішеву роль у криптовалютних торгах, ставши центральною частиною глобального бізнесу. До кінця 2025 року ми очікуємо, що стейблкоїни щодня оброблятимуть 300 мільярдів доларів переказів, що еквівалентно приблизно 5% від обсягу торгів DTCC, зростаючи з приблизно 100 мільярдів доларів на день у листопаді 2024 року. Впровадження великими технологічними компаніями (такі як Apple і Google) та платіжними мережами (Visa, MasterCard) переосмислить економіку платежів.
Окрім торгівлі, ринок переказів також продемонструє вибухове зростання. Наприклад, перекази стейблкоїнів між США та Мексикою можуть зрости в 5 разів, з 8 мільйонів доларів на місяць до 400 мільйонів доларів. Чому? Швидкість, економія витрат та зростаюча довіра мільйонів людей, які більше не сприймають стейблкоїни як експеримент, а як корисний інструмент. Незважаючи на те, що всі говорять про впровадження блокчейну, стейблкоїни є його Троянським конем.
5. Число ланцюгових активностей AI-агентів перевищує 1 мільйон агентів
Загальний дохід AI-агентів за 5 тижнів досягає 8.7 мільйона доларів
Джерело: станом на 6 грудня 2024 року Dune @jdhpyer. Минулі результати не гарантують майбутніх результатів.
Ми вважаємо, що одним із найпривабливіших наративів є AI-агенти, які стануть величезним джерелом привабливості в 2025 році. AI-агенти – це спеціалізовані штучні інтелектуальні роботи, які можуть спрямовувати користувачів на досягнення таких результатів, як "максимізація прибутків" або "підвищення участі в X/Twitter". Агенти використовують свою здатність самостійно змінювати стратегії для оптимізації цих результатів. AI-агентів зазвичай навчають зосереджуватись на певних сферах, вводячи дані. Наразі такі протоколи, як Virtuals, надають кожному можливість створювати AI-агентів для виконання ланцюгових завдань. Virtuals дозволяють неекспертам отримувати доступ до децентралізованих AI-агентів, таких як налаштувальники, постачальники наборів даних і розробники моделей, щоб недосвідчені користувачі могли створювати свої AI-агенти. Результатом стане стрімке зростання кількості агентів, які їх творці зможуть здавати в оренду для отримання доходу.
В даний час акцент агентів зосереджений на DeFi, але ми віримо, що AI-агенти перевершать фінансову діяльність. Агенти можуть виконувати ролі соціальних медіа інфлюенсерів, комп'ютерних гравців у іграх та інтерактивних партнерів/асистентів у споживчих програмах. Агенти вже стали важливими впливовими особами в X/Twitter, такими як Bixby та Terminal of Truths, які мають 92,000 і 197,000 підписників відповідно. Тому ми віримо, що величезний потенціал агентів у 2025 році спричинить народження понад 1 мільйона нових агентів.
6. Загальна заблокована вартість (TVL) другого рівня біткоїна досягає 100,000 BTC
Загальна кількість заблокованих активів L2 біткоїна досягає 30,000 BTC, зростання на 600% з початку 2024 року
Джерело: станом на 6 грудня 2024 року Defillama. Минулі результати не гарантують майбутніх результатів. Не є рекомендацією купувати або продавати будь-які цінні папери, згадані в цій статті.
Ми уважно стежимо за появою другого рівня (L2) біткоїн-блокчейнів, які мають величезний потенціал змінити екосистему біткоїнів. Масштабування біткоїна дозволяє цим L2 рішенням забезпечити нижчу затримку та вищу пропускну здатність, вирішуючи обмеження базового шару. Крім того, біткоїн L2 посилює функціональність біткоїна, вводячи можливості смарт-контрактів, що може підтримати потужну децентралізовану фінансову (DeFi) екосистему, побудовану навколо біткоїна.
Наразі біткоїн можна перенести на платформу смарт-контрактів через мостові або упаковані BTC, які залежать від третьосторонніх систем, які піддаються атакам хакерів і вразливостям. Рішення біткоїн L2 мають на меті вирішити ці ризики, надаючи структуру, інтегровану безпосередньо з основним шаром біткоїна, зменшуючи залежність від централізованих посередників. Хоча обмеження ліквідності та бар'єри для впровадження залишаються, біткоїн L2 має потенціал для підвищення безпеки та децентралізації, дозволяючи власникам BTC з більшим упевненістю активно використовувати свої біткоїни в децентралізованій екосистемі.
Як показано на графіку, рішення біткоїн L2 у 2024 році зазнали вибухового зростання, загальна заблокована вартість (TVL) перевищила 30,000 BTC, зростання на 600% з початку року, загалом близько 3 мільярдів доларів. Наразі розробляється понад 75 проектів біткоїн L2, але лише кілька з них можуть досягти широкого впровадження в довгостроковій перспективі.
Цей швидкий ріст відображає сильний попит на прибуток і більш широкий застосунок активів серед власників BTC. Оскільки технології ланцюгової абстракції та біткоїн L2 поступово стають доступними для кінцевих користувачів, біткоїн також стане невід'ємною частиною DeFi. Наприклад, платформи, такі як Ika на Sui або Near chain abstraction, використовувані Infinex, підкреслюють, як інноваційні багатоланцюгові рішення можуть посилити взаємодію біткоїна з іншими екосистемами.
Шляхом реалізації безпечних та ефективних ланцюгових позик та інших рішень DeFi без дозволу, біткоїн L2 та абстрактні технології перетворять біткоїн з пасивного сховища вартості на активного учасника децентралізованої екосистеми. Зі збільшенням обсягу впровадження ці технології створять величезні можливості для ланцюгової ліквідності, міжланцюгових інновацій та більш інтегрованого фінансового майбутнього.
7. Ethereum blob space генерує 1 мільярд доларів доходу
Джерело: станом на 6 грудня 2024 року Dune @hildobby. Минулі результати не гарантують майбутніх результатів.
Спільнота Ethereum активно обговорює, чи отримала Ethereum достатню вартість через Blob Space з її другого рівня (L2), Blob Space є ключовим елементом її дорожньої карти розширення. Blob Space діє як спеціалізований шар даних, у який L2 подає стислу історію своїх транзакцій до Ethereum та сплачує ETH за кожен blob. Хоча така архітектура підтримує масштабованість Ethereum, нині L2 передає в основну мережу надзвичайно малу вартість, з валовою маржею близько 90%. Це викликало побоювання, що економічна цінність Ethereum може надмірно перейти до L2, що призведе до недостатнього використання основного шару.
Хоча нещодавно зростання Blob Space сповільнилося, ми очікуємо, що до 2025 року його використання різко зросте, головним чином завдяки трьом ключовим факторам:
Вибухове впровадження L2: оскільки користувачі переходять до DeFi, ігор і соціальних додатків у середовищах з низькими витратами та високою пропускною спроможністю, обсяги транзакцій на Ethereum L2 зростають на понад 300% в річному обчисленні. Оскільки все більше угод повертається до Ethereum для остаточного розрахунку, сплеск dApp, орієнтованих на споживачів, на L2 значно збільшить попит на Blob Space.
Оптимізація Rollup: поліпшення технології Rollup, такі як покращена компресія даних і зниження витрат на публікацію даних у Blob Space, стимулюватимуть L2 зберігати більше торгових даних на Ethereum, забезпечуючи вищу пропускну здатність без шкоди для децентралізації.
Впровадження випадків використання з високими витратами: зростання корпоративних додатків, фінансових рішень на основі zk-rollup та токенізованих активів реального світу сприятиме великим транзакціям, акцентуючи увагу на безпеці та незмінності, що підвищить готовність сплачувати витрати Blob Space.
До кінця 2025 року ми очікуємо, що збори за Blob Space перевищать 1 мільярд доларів, що значно перевищить нинішній рівень, який можна ігнорувати. Це зростання закріпить Ethereum як остаточний шар розрахунків для децентралізованих додатків, одночасно підвищуючи його здатність отримувати вартість з швидко зростаючої екосистеми L2. Blob Space Ethereum розширить мережу та стане основним джерелом доходу, балансуючи економічні відносини між основною мережею та L2.
8. DeFi досягає історичного максимуму, обсяг торгів DEX досягає 4 трильйони доларів, TVL досягає 200 мільярдів доларів
Джерело: станом на 6 грудня 2024 року Defillama. Минулі результати не гарантують майбутніх результатів.
Хоча обсяги торгів на децентралізованих біржах (DEX) досягають історичних максимумів за абсолютними значеннями та в порівнянні з централізованими біржами (CEX), загальна заблокована вартість (TVL) децентралізованих фінансів (DeFi) все ще на 24% нижче від пікових показників. Ми прогнозуємо, що до 2025 року, під впливом токенів, пов'язаних з штучним інтелектом, та нових dApp, орієнтованих на споживачів, обсяг торгів DEX перевищить 4 трильйони доларів, що складе 20% обсягу спотових торгів CEX.
Крім того, наплив токенізованих цінних паперів і активів високої вартості сприятиме зростанню DeFi, забезпечуючи нову ліквідність і більш широкий спектр корисності. Тому ми очікуємо, що до кінця року TVL DeFi відновиться до понад 200 мільярдів доларів, що відображає постійно зростаючий попит на децентралізовану фінансову інфраструктуру в умовах розвиваючої цифрової економіки.
9. Ринок NFT відновлюється, обсяг торгів досягає 30 мільярдів доларів
Джерело: станом на 6 грудня 2024 року. Минулі результати не гарантують майбутніх результатів. Не є рекомендацією купувати або продавати будь-які цінні папери, згадані в цій статті.
Медведький ринок 2022-2023 років завдав серйозного удару по індустрії NFT, обсяги торгів з моменту 2023 року впали на 39%, а з 2022 року – на 84%. Хоча ціни на однорідні токени почали відновлюватися в 2024 році, більшість NFT відстає, ціни слабкі, активність неактивна, і лише в листопаді спостерігається переломний момент. Незважаючи на ці виклики, деякі видатні проекти все ж змогли перевершити спекулятивну цінність завдяки сильним зв'язкам у спільноті, тим самим протистоячи зниженню.
Наприклад, Pudgy Penguins успішно трансформувалися в споживчий бренд через колекційні іграшки, у той час як Miladys отримали культурний статус у сфері іронічної інтернет-культури. Так само Bored Ape Yacht Club (BAYC) постійно розвивається в домінуючу культурну силу, залучаючи широкий інтерес брендів, знаменитостей та основних ЗМІ.
З відновленням крипто-багатств ми очікуємо, що нові заможні користувачі інвестуватимуть у NFT не лише як у спекулятивні активи, а й як у активи з тривалою культурною та історичною значущістю. Враховуючи сильний культурний престиж і актуальність таких відомих колекцій, як CryptoPunks і Bored Ape Yacht Club (BAYC), цілком імовірно, що вони отримають вигоду від цієї трансформації. Хоча BAYC і CryptoPunks все ще значно нижче своїх історичних торгових піків, з точки зору ETH вони впали приблизно на 90% і 66% відповідно, інші проекти, такі як Pudgy Penguins і Miladys, вже перевищили свої попередні цінові максимуми.
Ethereum продовжує домінувати в сфері NFT, маючи більшість значних колекцій. До 2024 року він складе 71% від торгів NFT, ми очікуємо, що до 2025 року ця цифра зросте до 85%. Це домінування відображається в рейтингу ринкової капіталізації, де NFT на базі Ethereum займають усі десять найвищих позицій і 16 із 20 найвищих позицій, підкреслюючи центральну роль блокчейну в екосистемі NFT.
Хоча обсяги торгів NFT можуть не повернутися до захопливих піків попередніх циклів, ми вважаємо, що з переходом ринку до стійкості та культурної релевантності, а не спекулятивного галасу, річний обсяг торгів у 30 мільярдів доларів є досяжним, що становитиме близько 55% від піку 2021 року.
10. Токени DApp зменшують різницю у продуктивності з токенами L1
Джерело: станом на 8 грудня 2024 року Market Vectors. Минулі результати не гарантують майбутніх результатів. Індекс MVSCLE відстежує платформи смарт-контрактів. Індекс MVIALE відстежує токени інфраструктурних додатків.
Одна з спільних тем бичачого ринку 2024 року полягає в тому, що продуктивність токенів першого рівня (L1) значно перевищує продуктивність токенів децентралізованих додатків (dApp). Наприклад, індекс MVSCLE, що відстежує платформи смарт-контрактів, зріс на 80% до цього часу року, тоді як індекс MVIALE для токенів додатків показав дохідність лише 35% за той же період, відстаючи.
Однак ми очікуємо, що ця динаміка зміниться пізніше в 2024 році, оскільки з'явиться нова хвиля dApp, що надає інноваційні та корисні продукти, які принесуть вартість своїм токенам. Серед основних тематичних тенденцій ми вважаємо, що штучний інтелект (AI) є видатною категорією інновацій dApp. Крім того, проекти децентралізованих фізичних інфраструктурних мереж (DePIN) мають величезний потенціал для залучення інтересу інвесторів і користувачів, сприяючи більш широкому перерозподілу продуктивності між токенами L1 та токенами dApp.
Ця трансформація підкреслює, що в умовах постійно змінюваного криптовалютного середовища, корисність та відповідність продукту ринковому попиту стають все більш важливими для успіху токенів.