Очікується, що «реальна прибутковість» поверне Defi до життя, а також може стати трендом на ринку криптовалют у 2023 році.

Жорстокий ведмежий ринок у 2022 році поцупив велику кількість криптопроектів, а також породив багато нових монет. Щоб подолати нестабільність, ті, хто давно вірить у децентралізоване фінансування (DeFi), шукають щось: «реальний дохід» як приховану перлину та сподіваються, що це стане стійкою тенденцією. Незалежно від того, наскільки мінливий ринок.

Тож що таке Real Yield у Defi? Чи справді він має потенціал? Як знайти реальні прибуткові проекти? Давайте обговоримо реальну врожайність у статті нижче.

Що таке реальний дохід? Топ «Стандартних» проектів#RealYieldнайбільше

Що таке Real Yield у Defi?

У традиційних фінансах Real Yield означає реальний прибуток – прибуток після вирахування інфляції. Наприклад, коли ви купуєте облігацію, яка приносить 8% річного доходу, але річний рівень інфляції становить 7%. => Тоді реальна дохідність облігації (Real Yield) становить 1%.

Насправді в цій концепції немає нічого нового, оскільки це просто простий спосіб ведення звичайного бізнесу. Але у застосуванні до проектів Defi це складніше. Отже, що таке Real Yield у Defi?

  • Перш за все, вам потрібно знати, що на ринку шифрування існує багато проектів Defi, які дозволяють користувачам закладати, надсилати та блокувати монети, якими вони володіють. Натомість вони отримають винагороду/прибуток/відсотки.

  • Винагородою/прибутком тут є не долар США чи BTC, зазвичай це токен, випущений проектом. Наприклад: якщо ви вносите монети на кредитну платформу Compound (COMP), прибуток, який ви отримуєте, є токенами COMP.

Що відбувається після цього?

– Вони підвищують відсоткові ставки (так звані APR, APY) до захмарних цін, щоб спонукати людей робити ставки/надсилати токени на їхній платформі. Потім вони випускають токени для виплати винагороди.

– Якщо ринок має тенденцію до зростання, ціна монети зросте – і це добре. Але що, якщо ринок перебуває у спадному тренді? Люди кинулися продавати свої токени, ціни стрімко впали і навіть втратили ліквідність.

Нежиттєздатний. На жаль, так завжди працювало багато проектів Defi. І тепер йому потрібен протокол Defi, щоб переглянути принцип роботи проектів. Так народилася концепція: Real Yield.

Real Yield in Defi — це єдиний проект Defi, який може приносити дохід від послуг, які він надає. Потім він розподіляє прибуток, отриманий від цього потоку доходу, користувачам, які роблять ставки або шукають токени. Цей дохід має бути деномінований в активах «блакитних фішок» або стейблкойнах, щоб забезпечити високе збереження вартості та ліквідності з часом.

Наскільки важливий Real Yield?

Якщо ви брали участь у протоколах DeFi, таких як Yield Farming і Staking Pool, щоб отримати прибуток у 2020-2021 роках, ви можете повністю зрозуміти, наскільки «страшними» є відсоткові ставки, надані цими протоколами для учасників.

Дивлячись на графік вище, ви можете легко побачити за допомогою звичайної математики, скільки грошей отримає інвестор після фермерства протягом певного періоду часу. Зокрема, оскільки все більше і більше людей беруть участь у Farming, рівні APR і APY будуть знижуватися, і останні люди, які беруть участь, є тими, хто «програє» найбільше.

Але для Real Yield проекти більше зосереджуватимуться на монетизації своїх продуктів, а не просто на друку токенів для блефу та розповсюдження серед користувачів. У довгостроковій перспективі створення стабільних прибутків допоможе проекту стабільно розвиватися, а не бути роздутим і потім затонутим, як APY.

Однак недостатньо просто отримати прибуток, ми також стикаємося з багатьма проблемами:

Що станеться, якщо проект не принесе достатнього прибутку, щоб заплатити інвесторам такі величезні суми грошей?

І якби Farming випустив таку кількість токенів, наскільки «жахливою» була б інфляція? Як наслідок, було багато випадків «тягання килимка», що призвело до того, що багато людей стали банкрутами через те, що вони потрапили у встановлену «мишоловку».

Ні для кого не секрет, що доходи, отримані від проекту, іноді не можуть компенсувати символічну інфляцію проекту, оскільки вони винагороджують людей неймовірними цифрами. Тому іноді ми вважаємо проект прибутковим, але насправді вони втрачають гроші. Тому ми маємо наступну формулу для розрахунку фактичної норми прибутку:

Серед них Revenue – це дохід проекту, а Token Emissions – це кількість токенів, отриманих користувачами за рахунок стимулів.

=> Можна побачити, що Real Yield був народжений як стандарт, який допомагає оцінити, чи є проект криптовалюти справді стійким і довгостроковим.

Елементи створення стійкого проекту Real Yield

Зазвичай, коли мова йде про DeFi, перше, про що багато хто думає, це хакерські атаки, агітація, інфляція токенів, обвал цін і продукти з низькою застосовністю.

Однак рух Real Yield відкрив для інвесторів новий погляд на децентралізований фінансовий ринок, який відрізняється від традиційного фінансового ринку – TradFi (традиційні фінанси). Зокрема, проекти повинні відповідати таким умовам:

  • Майте чіткий продукт.

  • Є явні користувачі.

  • Проект має приносити дохід (найважливіший фактор).

Чому ці 3 фактори? Оскільки більшість традиційних протоколів DeFi заохочують користувачів дуже високими рівнями APR і APY, схильність користувачів отримувати винагороди негайно продаватиме стейблкойни або інші активи, що ненавмисно створює величезний тиск на продаж токенів проекту.

Таким чином, проект повинен генерувати більш різноманітні потоки доходу від протокольної діяльності, щоб «компенсувати» рівень інфляції на ринку. Real Yield відрізняється від звичайного Yield у «Real», тому будь-який проект, який отримує великий реальний прибуток від свого протоколу, має Real Yield. Ось типові способи отримання прибутку від роботи протоколів:

  • DEX: Uniswap, SushiSwap, Curve, 1inch, Balancer, PancakeSwap, Trader Joe, Osmosis, QuickSwap і SpookySwap: у цьому випадку комісія, яку користувачі сплачують за кожну угоду, є реальним прибутком.

  • NFT Marketplace: OpenSea та LooksRare: комісія за трансакцію NFT, плата за ліцензію є фактичним доходом.

  • Торгівля деривативами: dYdX, GMX і Synthetix: комісія за закриття, відкриття, утримання позиції та комісія за ліквідацію є фактичними нормами прибутку

Кредитування: Aave, Compound, MakerDAO та TrueFi: спред між кредитними та позиковими ставками

  • Інфраструктура: Filecoin, Helium, Arweave та The Graph: оренда ресурсів для зберігання даних, надання даних, плата за запити даних....

=> Коротше кажучи, проект реального доходу повинен мати бізнес-модель, за використання якої користувачі готові платити. Чим більше зборів буде зібрано, тим більше джерел зможе підтримувати та стабільно розвивати новий проект.

Примітка. Не кожен проект із хорошим доходом є реальним прибутком. Суть реального прибутку – це прибуток після вирахування інфляції. Якщо дохід становить 5%, а символічна інфляція становить 5%, то прибутковість тут = 0.

Як знайти реальні проекти Real Yield?

Для визначення реального прибутку в DeFi можна використовувати комбінацію 2 інструментів: Token Terminal і Messari.

Крок 1. Використовуйте Token Terminal, щоб переглянути загальний дохід від проекту та дохід від протоколу. На домашній сторінці веб-сайту виберіть Метрики, потім Дохід від протоколу та знайдіть протокол, який потрібно проаналізувати.

Крок 2. Використовуйте Messari для визначення випуску токенів проекту. Під час навігації ви перейдете до профілю певного токена, виберіть «Економіка токена», а потім «План постачання». Якщо Messari не надає ці дані, використовуйте CoinGecko або Dune Analytics як альтернативу.

Крок 3. Порівняйте пошук доходу на терміналі з його викидами на Messari. Не забудьте помножити значення емісії на ціну токена, щоб зрозуміти загальну вартість, яку генерує його емісія для стекінгу.

Потім ви обчислюєте за формулою, яку я згадав вище:

Дохід – емісія токенів = фактичний дохід

Зауважте, що це не зовсім точний метод, оскільки він не забезпечує накладних витрат для даного проекту. Однак це дасть вам уявлення про те, наскільки проект залежить від випуску токенів для отримання доходу.

Коли ви відчуєте, що визначили угоду, яка показує багатообіцяючі цифри, переконайтеся, що угода має таке:

1. Відповідність продукту/ринку: незалежно від ринкових умов чи символічних стимулів, кожен повинен мати принципове бажання використовувати протокол.

2. Повинен бути дохід у ланцюжку: якщо протокол не приносить дохід, це не справжній прибуток. Переконайтеся, що цей дохід перевищує емісію токенів + операційні витрати. Тільки приносячи дохід, проект може продовжувати розвиватися.

3. Прибуток має виплачуватися у формі монет із синіми фішками: проекти Defi, які відповідають фактичним стандартам доходу, стосуються виплати прибутку користувачам у цінних токенах/монетах, таких як BTC, ETH, або стабільних монетах, таких як USDC або BUSC. Не повністю оплачено токенами, випущеними проектом.

3. Прибуток має виплачуватися у формі монет із синіми фішками: проекти Defi, які відповідають фактичним стандартам доходу, стосуються виплати прибутку користувачам у цінних токенах/монетах, таких як BTC, ETH, або стабільних монетах, таких як USDC або BUSC. Не повністю оплачено токенами, випущеними проектом.

4. Майте чітку дорожню карту: проект із Real Yield не обов’язково є хорошим, і навпаки – проект без Real Yield не обов’язково є проектом низької якості. Важливо, щоб проект мав чітку дорожню карту використання енергії від джерела викидів.

Крім того, ви повинні пам’ятати, що дохід, прибуток і цінність для користувачів — це дві різні проблеми. Прибуток високий, оскільки багато проектів генерують дохід, але не діляться цим доходом з власниками токенів.

Найкращий проект із реальним доходом у Top Defi

Але якщо ви хвилюєтеся, що пошук проектів Real Yield у Defi надто складний, не хвилюйтеся. Сьогодні ми розкриємо для вас 5 найкращих проектів, які насправді окупаються.

1.GMX (GMX)

GMX є флагманським DEX Arbitrum з TVL 250 мільйонів доларів. Він пропонує до 30-кратного плеча з низьким прослизанням на спотових парах криптовалют, таких як BTC, ETH і AVAX. Протокол GMX складається з двох токенів: GMX – токен корисності та управління та GML – токен постачальника ліквідності.

Власники сіток GMX отримують 30% комісії, отриманої від свопів і кредитного плеча, тоді як власники GLP отримують решту 70%. Крім того, ці комісії сплачуються в ETH – криптовалюті «блакитних фішок» з відносно надійною довгостроковою вартістю.

Успіх GMX з його унікальною економічною моделлю зробив GMX одним із найуспішніших проектів Real Yield сьогодні. Згідно з даними на листопад 2022 року, GMX розподілив прибуток у розмірі приблизно 73 мільйонів доларів США, а кількість користувачів, які використовують цей продукт, досягає 238 000. LP заробляють 70% доходу GMX через токени GLP, а решта 30% належать власникам GMX (заблокованим користувачам GMX), які розподіляються у формі ETH або AVAX, залежно від використовуваного ланцюжка. Наразі GMX має 86% токенів, зафіксованих у прибутку відповідно до наведеної вище моделі.

dYdX (DYDX)

dYdX — дуже популярна децентралізована біржа на основі Ethereum. Він підтримує спотову торгівлю, але головним чином зосереджується на наданні користувачам деривативів і маржинальної торгівлі.

За даними Token Terminal, дохід від протоколу dYdX досяг 63 мільйонів доларів за останні 90 днів. Власники DYDX можуть робити ставки на dYdX, щоб отримати частину доходу, а також мають право на знижки на комісію за торгівлю.

Також слід зазначити, що незважаючи на прибутковість токена dYdX, раніше він мав значне розмивання. Зараз його оборотний запас становить 65 мільйонів, але максимальний запас становить 1 мільярд. Його решта запасів буде розподілено протягом наступних чотирьох років – лише 2,5% доступні поточним стейкерам dYdX.

Synthetix (SNX)

Synthetix - це децентралізований протокол для торгівлі синтетичними активами та деривативами. Це один із найстаріших протоколів у DeFi, і він швидко став успішним в екосистемі Ethereum після вдосконалення своєї моделі токеноміки, щоб забезпечити реальні прибутки для власників SNX. Згідно з даними Token Terminal, протокол генерує приблизно 82 мільйони доларів щорічного доходу, усі вони надходитимуть інвесторам SNX.

Поточний APR для стекінгу SNX часто дуже високий, інколи перевищує 100%. Прибуток частково надходить від інфляційних винагород у рідному токені та частково від комісії за транзакції обміну у формі стейблкойна sUSD. Оскільки частина винагороди за майнінг ліквідності надходить від випуску інфляційних токенів, Synthetix не є чистим протоколом Real Yield. Однак це один із найприбутковіших протоколів у DeFi, який пропонує одну з найвищих гібридних прибутків на ринку.

Умамі (УМАМІ)

Ще один протокол на основі Arbitrum, дуже популярний серед проектів з Real Yield. Umami є маркет-мейкером і постачальником ліквідності, який допомагає партнерським протоколам швидко масштабувати свою ліквідність. Він пишається тим, що пропонує «стійку, хеджовану прибутковість DeFi».

Усі продукти UMAMI базуються на отриманні доходу від потоків доходу в мережі, а не на моделі інфляційних токенів. Надсилаючи свій Umami до mUmami, власник може заробити 6% річних у WETH від фінансових і протокольних доходів Umami. Хоча проект не такий високий, як деякі інші протоколи, проект чітко приймає «реальні вигоди» як стратегію та завжди дотримується цього принципу.

Допекс (DPX)

Dopex — це децентралізована біржа опціонів на Arbitrum, яка дозволяє користувачам купувати та продавати опціонні контракти та пасивно отримувати реальний дохід. Dopex також дозволяє користувачам робити ставки на DeFi і отримувати відсотки за допомогою Interest Options і робити ставки на волатильність певних активів на основі інструменту під назвою Atlantic Straddles.

Хоча всі продукти Dopex дозволяють користувачам отримувати реальні прибутки, приймаючи певні конкретні ризики, протокол також генерує реальний дохід за рахунок комісій, що передаються зацікавленим сторонам. 70% комісії повертається постачальникам ліквідності, 5% повертається делегаторам, 5% використовується для придбання та запису токенів rDPX протоколу, а 15% повертається учасникам одностороннього управління DPX.

Подібно до Synthetix, частина доходу від стейкинга DPX надходить від випуску розбавляючих токенів, тобто модель видобутку ліквідності є гібридною. Наразі Dopex пропонує близько 22% APY для стекінгу veDPX – DPX із «гарантією голосу», який буде заблоковано на чотири роки.

Відредаговано (BTRFLY)

Redacted — це протокол, заснований на механізмі зв’язування для карбування токенів BTRFLY із досить високим APY (близько 180 000%), що надається з казначейства проекту. Іншими словами, Redacted Cartel вважається агрегатором доходів агрегаторів доходів, оптимізуючи найвищі рівні. капітальної ефективності та допомоги користувачам у реалізації певних переваг протоколу.

BTRFLY можна поставити та заблокувати на 16–17 місяців в обмін на заблокований BTRFLY (rlBTRFLY). Redacted також вираховує дохід, отриманий екосистемою продукту Redacted, і кошти, якими користуються власники rlBTRFLY, які виплачуються в ETH.

Наразі основні винагороди для користувачів надходять від випуску токенів. Але нещодавно запущений BTRFLY v2 BTRFLY стає токеном з обмеженою пропозицією та зосереджується на «генеруванні реальних прибутків для власників rlBTRFLY».

Чи стане «Real Yield» трендом Defi?

Особисто я вважаю, що Real Yield має бути метою, до якої повинні прагнути проекти Defi. Поява Real Yield усуне проекти з низькою якістю та високою віртуальною вартістю... і допоможе очистити ринок. Майбутнє протоколу Real Yield DeFi створить стійкі продукти та послуги, справжню корисність, реальні прибутки та принесе цінність для спільноти. Звідси це допоможе користувачам розвинути більш позитивний погляд на криптовалюти, зокрема на DeFi.

Хоча «Real Yield» залишає масу хороших вражень, модель не ідеальна і все ж має деякі обмеження:

  • По-перше: протокол має бути прибутковим, щоб надавати щось зацікавленим сторонам, тому він не принесе багато користі для нових проектів із невеликою кількістю користувачів.

  • По-друге: протоколи на новій стадії розробки все ще повинні використовувати випуск токенів, щоб конкурувати та залучати користувачів для забезпечення ліквідності та обсягу транзакцій.

  • По-третє: якщо протокол ділиться цим доходом з користувачами ліквідності або власниками токенів, це означає, що проект має менше коштів на дослідження та розробки. Це може вплинути на деякі проекти в довгостроковій перспективі.

  • По-четверте: багато проектів зловживають «реальним доходом», щоб прикрасити свої назви. Будь ласка, попросіть, щоб Real Yield генерувався лише тоді, коли проект має стабільний прибуток, яким можна ділитися з інвесторами проекту. Тому вам потрібно ретельно перевірити ці елементи, перш ніж інвестувати.

Виживуть лише угоди з чіткими принципами, напрямком і продуктами, які відповідають ринку. Тенденція «реальної прибутковості» тільки почалася, і майбутнє DeFi ще має багато світлих дверей, яких варто очікувати

на закінчення

Сподіваюся, завдяки цій статті ви зрозуміли, що таке Real Yield в Defi, і які проекти сьогодні найкраще відповідають стандартам «Real Yield». Завжди пам’ятайте, що лише «справді прибуткові» проекти можуть бути стійкими в довгостроковій перспективі. Тому завжди спостерігайте за ринком криптовалют, щоб мати можливість оцінити та знайти стандартні реально прибуткові проекти для інвестування. Ця стаття лише для довідки і не є порадою щодо інвестицій. Сподіваюся, ця інформація була для вас корисною та корисною. Бажаю всім удачі та успіхів у 2023 році!