Історичний перехід Ethereum минулого року на мережу proof-of-stake — відомий як «Злиття» — став однією з найбільших історій року на криптовалютних ринках.

Тепер усі погляди зосереджені на наступному великому оновленні Ethereum, яке, як очікується, відбудеться в березні, відоме як «Шанхайський хардфорк», яке дозволить учасникам мережі розблокувати ефір (ETH), на який вони зробили ставку на блокчейн, недоступний протягом місяців.

Рішення просувати вперед у Шанхаї було оголошено в грудні, затьмарене на той час кислими настроями, оскільки криптоіндустрія мала справу з наслідками епічного краху біржі FTX Сема Бенкмана-Фріда.

Настав новий рік, який, можливо, принесе чистий аркуш, і криптоаналітики точать свої олівці щодо того, як ефір може торгуватися через наступну важливу віху Ethereum.

Нещодавно ефір торгувався на 12% у 2023 році до 1410 доларів. Кілька керівних токенів найпопулярніших ліквідних продуктів стейкингу також зросли: згідно з даними CoinGecko, Lido DAO (LDO) підскочив на 53% за останні сім днів і на 92% за останні 30 днів.

Але невизначеність щодо оновлення Ethereum також витала на ринку, і деякі трейдери коментували поточний низький коефіцієнт ставок блокчейна порівняно з іншими блокчейнами з підтвердженням частки. Чи викинуть стейкери ETH свої токени на відкритий ринок, коли їх розблокують, чи вони подвоїться в нову еру широкого розповсюдження блокчейн-стейкінгу?

«Злиття стало важливою віхою та досягненням для Ethereum», — написала Coin Metrics в інформаційному листі. «Але в 2023 році учасники екосистеми Ethereum також продовжуватимуть боротися зі складною динамікою підтвердження частки».

CoinDesk поспілкувався з п’ятьма криптотрейдерами та аналітиками, щоб зібрати їхні ключові думки та прогнози щодо впливу оновлення на ринок у Шанхаї.

Криптотрейдер Томас Кралоу очікує короткострокового зниження ETH безпосередньо перед і після оновлення через «щоденну ліквідність, яка не встигає за пропозицією ETH без ставок». Він також зазначає «той факт, що квітень є граничним терміном сплати податків, що також не допоможе, оскільки багато продажів зазвичай відбувається протягом податкового періоду». Він передбачив, що потенційне падіння ціни не становитиме більше ніж на 15%-20% і що ETH має швидко відновитися. За словами Кралоу, оновлення в Шанхаї, якщо воно вдасться, закладе основу для іншого значного оновлення масштабування – прото-данксхардингу, також відомого як EIP 4844 – пізніше цього року, яке зробить Ethereum більш масштабованим за допомогою шардингу. «Зрозуміло, що такі покращення будуть неймовірно сприятливими для Ethereum, і будь-який короткостроковий тиск продажів буде купований повністю або принаймні частково», — сказав він.

Джефф Дорман, головний інвестиційний директор компанії Arca з управління цифровими активами: «Більшість інвесторів зараз чули про блокчейн і хочуть якось заробити гроші, якщо блокчейн досягне успіху. Протягом останніх п'яти років майже кожен інвестор намагався знайти різні способи виразити цю тему. Але вперше в історії ми виходимо з ведмежого ринку з реальним підходом ринку продуктів», який включає чотири сфери: біткойни, стейблкойни, незамінні токени (NFT) і децентралізоване фінансування (DeFi). «Якщо ви хочете виразити всі ці сфери блокчейну одним вкладенням, то це буде Ethereum. Він охопив біткойн, найбільшу присутність стейблкоїнів, найбільшу присутність NFT і найбільшу присутність DeFi», — сказав він, додавши: «У певному сенсі ETH зараз є фактично криптоіндексом». Дорман сказав, що він не хвилюватиметься про потенційний тиск розпродажу від розблокування ETH після оновлення: «Можливо, буде деякий відкладений попит на отримання ліквідності від тих, хто не мав ліквідності протягом останніх шести або близько того місяців, але це легко буде замінено людьми, які не робили ставку вперше, тому що їм потрібна була ліквідність».

Лукас Оутумуро, керівник відділу досліджень криптоданих і аналітичної фірми IntoTheBlock, написав у інформаційному бюлетені, що зняття коштів ETH оброблятимуться через чергу з максимальною кількістю приблизно 43 000 поставлених ETH, які дозволено вийти на день. «Виходячи з цього, знадобиться більше року, щоб вивести 15,91 мільйона ETH, щоб запобігти масовому вилученню та пом’якшити тиск продажів», — сказав він. «Той факт, що люди, які роблять ставки, тепер можуть відмовитися, навіть якщо їм доведеться стояти в черзі, у свою чергу може спонукати більше людей робити ставки».

Кунал Гоел, дослідницький аналітик Messari, написав у звіті, що загальна кількість поставленого ефіру, ймовірно, збільшиться після Шанхаю. Гоел зазначив, що Ethereum залишається найнижчим коефіцієнтом ставок порівняно з іншими основними мережами підтвердження частки (коефіцієнт ставок інших важливих мереж коливається від 46% до 97%). Після оновлення в Шанхаї діапазон 30-50% від коефіцієнта ставок Ethereum «здається розумним». Він також передбачив, що ліквідні протоколи стекінгу Lido та Rocket Pool виграють від збільшення коефіцієнта стекінгу ETH після Шанхаю, тоді як децентралізовані бездовірчі протоколи повинні мати стабільне зростання.

Брент Сю, засновник і генеральний директор платформи запозичень і кредитування Umee на базі Cosmos, очікував «деякого тиску на продаж» після оновлення в Шанхаї. За його словами, подібно до Cosmos, ліквідні деривативи Ethereum зараз стикаються з ризиками централізації, тому «не всі їм довіряють», хоча він очікував, що після оновлення в Шанхаї ліквідні деривативи «суттєво знизять ризики» стекінгу ETH. Він додав: «Це танець між готовністю протоколу proof-of-stake і тим, наскільки децентралізованими та наскільки довірливими є люди до протоколів ліквідного стейкінгу».