Банк Японії (BOJ) є центральним банком Японії, який нещодавно став відомим як найбільший друкарень грошей завдяки широкомасштабній програмі купівлі облігацій.
Ця програма, відома як «Кількісне монетарне пом’якшення» (QQE), призвела до значного розширення балансу Банку Японії після її впровадження.
20 і 21 вересня 2016 року Банк Японії оголосив про своє рішення прийняти політику «Контролю кривої дохідності» (YCC).
Контроль кривої врожайності
YCC — це форма кількісного пом’якшення (QE), яка передбачає встановлення Банком Японії певного рівня довгострокових процентних ставок для стимулювання економічного зростання та досягнення цільового рівня інфляції. Банк Японії вперше запровадив QQE (кількісне та якісне монетарне пом’якшення) у 2013 році, і рішення прийняти YCC розглядалося як зміна цієї політики.
Відповідно до YCC Банк Японії оголосив, що буде прагнути підтримувати дохідність 10-річних японських державних облігацій (JGB) на рівні близько 0%, купуючи певну суму щомісяця. Рішення Банку Японії прийняти YCC було частиною його зусиль зі стимулювання економіки та досягнення цільового показника інфляції в 2%, якого він намагався досягти за допомогою традиційних заходів QE.
Проте нещодавно Банк Японії зробив оголошення, яке я спробую підсумувати.
Банк Японії (BOJ) прийняв несподіване рішення у вівторок, яке дозволяє довгостроковим процентним ставкам рухатися на 50 базисних пунктів по обидві сторони від цільового значення 0%, що ширше, ніж попередній діапазон у 25 базисних пунктів, але залишив свою цільову прибутковість незмінною. .
Вони також збільшили щомісячну купівлю державних облігацій Японії (JGB) до 9 трильйонів ієн (67,5 мільярдів доларів) на місяць з попередніх 7,3 трильйонів ієн. Це допоможе підтримувати поточну політику пом’якшення монетарної політики і не буде сигналом про скасування стимулів.
Більше інформації можна знайти тут: https://www.boj.or.jp/en/announcements/release_2022/k221220a.pdf
Наслідком цього політичного рішення є те, що Банк Японії продовжує надавати великі стимули, але машина для друку грошей уже не працює так активно. Збільшуючи діапазон, у якому можуть рухатися довгострокові відсоткові ставки, і збільшуючи щомісячні покупки облігацій, Банк Японії намагається підтримувати свою поточну політику пом’якшення монетарної політики. Це політичне рішення може вплинути на ринок JGB та інші суміжні ринки, потенційно збільшуючи попит або зменшуючи пропозицію в найближчій перспективі.
Підведено підсумки
Банк Японії знижує мінімальну ціну, яку вони готові купити за облігації. Дохідність зростає, а вартість позик для уряду зростає. Однак це несподіванка, оскільки вони сказали нам, що не будуть цього робити! Тому що це схоже на підвищення процентної ставки. Оповідач: вони зробили
Банк Японії неодноразово змушений був втручатися. Це лише питання часу, коли наслідки їхньої безрозсудної монетарної політики стануть очевидними. Банк Японії в біді. Вони мимоволі рухаються до своєї загибелі.
Таким чином, запровадивши політику контролю кривої прибутковості, яка передбачає купівлю облігацій, щоб зберегти бажану форму кривої прибутковості. Ця політика призвела до того, що Банк Японії друкував більше ієни, що спричинило тиск на ієну та послабило її вартість.
Щоб протистояти цьому, Банк Японії був змушений втрутитися на валютних ринках, продавши резерви іноземної валюти, казначейські облігації США та інші облігації, щоб викупити ієни.
Ця стратегія має обмежений термін життя; як це відбувається зараз, ієна може продовжувати падати, оскільки правила грошей беруть верх. Якщо Банк Японії продовжуватиме рухатися в цьому напрямку, купівельна спроможність єни продовжуватиме зменшуватися.
Що це означає для біткойна?
В результаті програми управління кривою прибутковості Банку Японії очікується зростання волатильності ринку та попиту на криптовалюту.
Інвестори, які сподіваються отримати прибуток від падіння курсу ієни, можуть бути причиною зростання попиту на біткойн. Інвестори можуть обрати біткойн та інші криптовалюти як захист від знецінення ієни, незважаючи на те, що біткойн за своєю суттю ризикований. Оскільки ієна падає в ціні, більше інституційних інвесторів може отримати доступ до ринку.