Реальні активи (RWA) являють собою захоплююче перетин фізичної та цифрової сфер фінансів. Простіше кажучи, RWA передбачає токенізацію матеріальних активів з реального світу, перетворюючи їх у форму криптовалюти. Ці матеріальні активи можуть включати широкий спектр цінностей, включаючи нерухомість, товари, мистецтво та навіть казначейські облігації США. Ці активи є наріжним каменем традиційних фінансів і становлять величезну частину глобальної фінансової вартості.
У сфері децентралізованих фінансів (DeFi) RWA набуває все більшої популярності, оскільки пропонує міст між традиційними фінансовими ринками та світом криптовалют, що розвивається. Але яку роль відіграє RWA в DeFi і як це впливає на інвесторів?
Роль RWA в DeFi
DeFi викликає хвилю у фінансовому світі, пропонуючи нові способи заробити прибуток і отримати доступ до фінансових послуг у децентралізований спосіб. Однак у міру того, як простір DeFi розвивається, дохідність поступово наближається до рівня традиційних фінансів, що викликає сумніви щодо довгострокової привабливості.
Ось де в гру вступають реальні активи (RWA). Токенізація RWA, включаючи такі активи, як нерухомість, позики та навіть казначейські облігації США, представляє нове джерело прибутку в DeFi. Це надає можливості для більшої прибутковості та диверсифікації портфеля. Інвестори, які прагнуть стабільної прибутковості, почали вивчати RWA, оскільки він пропонує інший метод отримання прибутку, на який потенційно менше впливає волатильність, притаманна криптовалютам.
Незважаючи на переваги RWA в DeFi, існує тривожне занепокоєння – ризики дефолту, з якими стикаються протоколи RWA через позики з недостатньою заставою. Цей ризик підкреслює необхідність уважного розгляду та належної обачності при вході в цей простір.
Зростання RWA в криптопросторі
Зростання реальних активів у крипто-просторі помітно в показниках Total Value Locked (TVL). Станом на липень 2023 року RWA має TVL понад 770 мільйонів доларів США, що свідчить про зростання присутності в екосистемі DeFi.
Але йдеться не лише про перенесення матеріальних активів у блокчейн; також спостерігається сплеск випуску продуктів ринку капіталу в мережі. Це включає такі партнерства, як Mitsui, які дозволяють управляти активами за допомогою цифрових цінних паперів, відкриваючи можливості для інвестицій у стабільну діючу нерухомість та інфраструктуру для роздрібних клієнтів.
Інституційні гравці також виходять на ринок. У квітні 2023 року фінансові установи приєдналися до підмережі Avalanche Evergreen, Spruce, щоб досліджувати виконання в ланцюжку, розрахунки та використання програм DeFi для валютних і процентних свопів. Вони навіть розглядають можливість випуску токенізованих акцій і кредитів, торгівлі та управління фондами.
Протоколи в мережі також виявляють зростаючий інтерес до інтеграції активів реального світу. Наприклад, Avalanche Foundation виділив 50 мільйонів доларів для інвестування в токенізовані активи, створені на Avalanche. Це фінансування слугує стимулом для залучення будівельників до створення реальних активів на Avalanche, що ще більше підтримує його зростання.
Генерування прибутку за допомогою традиційних інвестицій
Одна з причин зростаючого інтересу до активів реального світу походить від протоколів DeFi, які генерують прибуток шляхом інвестування активів користувачів, як правило, стейблкойнів, у традиційні інвестиції, такі як державні та корпоративні облігації.
Одним із яскравих прикладів є stUSDT, перша платформа RWA у мережі TRON. stUSDT дозволяє користувачам робити ставки USDT на платформі та заробляти 4,18% APY. Користувачі отримують stUSDT як доказ своїх інвестицій у реальні активи, що дозволяє їм отримувати пасивний дохід. RWA DAO керує інвестиціями активів користувачів, причому доходність stUSDT, як повідомляється, надходить від державних облігацій.
З іншого боку, Ondo Finance інвестує у високоліквідні фонди, що торгуються на біржі, надаючи власникам стейблкойнів можливість отримувати дохід від своїх активів. Він передбачає обмін стейблкоїнів користувачів на долари США, які використовуються для купівлі активів. Нові токени фонду, що відображають ці інвестиції, карбуються та вносяться в гаманці користувачів. Залежно від рівня ризику Ondo Finance пропонує APY від 4,5% до 7,76%.
Backed Finance — ще один гравець у цьому просторі, який токенізує структуровані продукти, що відстежують публічні цінні папери. Ці токени забезпечені 1:1 еквівалентними цінними паперами, що зберігаються регульованими зберігачами. Backed Finance має на меті демократизувати доступ до цінних паперів, що торгуються на біржі, особливо для людей на ринках, що розвиваються, яким часто важко отримати доступ до таких інвестиційних можливостей.
Ці приклади демонструють, як DeFi розвивається, щоб надати інвесторам нові способи отримання прибутку за допомогою традиційних інвестицій, подолаючи розрив між традиційним і децентралізованим фінансуванням.
Кредитні протоколи та їх токени
Останніми роками ми стали свідками зростання кількості кредитних протоколів, які залучають кредитні ринки, фундаментальний компонент традиційних фінансів. Ці протоколи дозволяють компаніям, особливо на ринках, що розвиваються, легше отримувати доступ до кредитів, фактично знижуючи бар’єр для входу на ринок позичальників.
Давайте розглянемо деяких видатних гравців у цьому секторі:
MakerDAO активно працює над інтеграцією реальних активів у свою діяльність. Приблизно 80% прибутку від комісій генерується з реальних активів. Завдяки потужному грошовому потоку, що підтримує його скарбницю, MakerDAO займає хороші позиції в просторі DeFi.
Creditcoin (CTC) призначений для інтеграції з фінтех-кредиторами на ринках, що розвиваються, підключаючи їх до інвесторів DeFi. Він реєструє результати кредитування позичальника в мережі, пропонуючи надійний і прозорий фінансовий аудит для інвесторів.
Maple Finance (MPL) служить інституційною інфраструктурою ринку капіталу, що дозволяє інституційним позичальникам використовувати екосистему DeFi для отримання позик. У ньому беруть участь інституційні позичальники, кредитори та делегати пулів, які гарантують і керують пулами на Maple Finance.
Goldfinch (GFI) зосереджується на кредитуванні реального бізнесу, особливо на ринках, що розвиваються. Він пропонує привабливу врожайність, у деяких пулах досягаючи 30%.
Centrifuge (CFG) представляє унікальний поворот у онлайн-кредитування, використовуючи незамінні токени (NFT). Творці активів токенізують активи реального світу в NFT, що дозволяє ширшому спектру активів увійти в екосистему DeFi.
Ці кредитні протоколи надають підприємствам можливість ефективного та децентралізованого доступу до капіталу, що сприяє зростанню DeFi.
Переваги протоколів кредитного ринку
Протоколи кредитного ринку пропонують кілька переваг з різних точок зору:
Для учасників DeFi
Ці протоколи часто забезпечують вищі прибутки порівняно з багатьма іншими платформами DeFi.
Учасники DeFi можуть диверсифікувати свої портфелі, інвестуючи в позики з недостатнім забезпеченням.
Позичальники можуть створювати свої онлайн-кредитні профілі, повертаючи позики, потенційно збільшуючи свої позикові можливості в майбутньому.
Для ринків, що розвиваються
Кредитні протоколи полегшують підприємствам на ринках, що розвиваються, отримання кредитів із недостатньою заставою, зменшуючи бар’єри, які встановлюють традиційні фінансові ринки.
Позичаючи онлайн, компанії можуть зміцнити довіру та отримати доступ до капіталу ефективніше, що є вирішальним для масштабування.
Однак важливо визнати ризики, пов’язані з протоколами кредитного ринку.
Недоліки протоколів кредитного ринку
Основний ризик пов’язаний з дефолтом позичальника. Оскільки це кредити з недостатньою заставою, кредитори можуть не отримати повний капітал у разі дефолту. Деякі протоколи зазнали замовчування, що підкреслює проблеми в цій області.
Незважаючи на використання стейблкойнів для зниження волатильності криптовалюти, кредитні протоколи не захищені від ринкових спадів. Це очевидно з випадків, коли дефолти відбувалися після значної волатильності ринку.
Іншою проблемою є потенційна упередженість людей у процесах KYC і AML, а також у білих списках позичальників. Ці протоколи покладаються на прийняття рішень людиною, що може внести помилки або упередження в процес кредитування.
Продуктивність маркера
Продуктивність токенів, пов’язаних із протоколами RWA, може бути досить динамічною. Ці токени часто реагують на різні фактори, включаючи загальні настрої на ринку DeFi, зміни в базових активах і продуктивність самих протоколів.
Варто зазначити, що ці токени не захищені від волатильності ринку. Інвестори в токени протоколу RWA повинні проявляти обережність і провести ретельне дослідження, перш ніж інвестувати.
Підсумок
Real World Assets (RWA) стають значним гравцем у ландшафті DeFi, пропонуючи інвесторам і компаніям можливість скористатися перевагами технології блокчейн і децентралізованого фінансування. Однак важливо підходити до цього простору з глибоким розумінням ризиків і винагород, які він представляє. Оскільки крипто- та DeFi-екосистеми продовжують розвиватися, RWA, ймовірно, відіграватиме життєво важливу роль у подоланні розриву між традиційними та децентралізованими фінансами.
