Аналітики JPMorgan повідомили, що нещодавнє збільшення ставок Ethereum (ETH) призвело до посилення централізації та зниження прибутку від ставок. Аналітики відзначають, що більша частина стекінгу Ethereum знаходиться під контролем Lido.

Мережа Ethereum зі зниженням доходів від ставок тепер більш централізована

В останній нотатці для інвесторів, опублікованій аналітиками JPMorgan на чолі з Ніколаосом Панігірцоглу, було зазначено, що зростання тенденції до ставок ETH після оновлень The Merge та The Shanghai спричинило певні витрати через те, що мережа #Ethereum стає більш централізованою. і загальна прибутковість ставок зменшується.

Оновлення Merge у вересні 2022 року перетворило Ethereum з Proof of Work на Proof of Stake Blockchain, проклавши шлях для стекінгу ETH. Оновлення в Шанхаї в квітні проклало шлях для збільшення кількості транзакцій стейкинга, дозволивши валідаторам вилучати та реінвестувати ETH, які вони поставили, заблокувавши їх у мережі.

Лідо та проблеми централізації

Найбільший внесок у зростання ставок на Ethereum внесли ліквідні постачальники ставок, такі як Lido (LDO). «П’ять провідних постачальників ліквідних стейкінгів контролюють понад 50 відсотків стейкінг-транзакцій у мережі Ethereum, зокрема на Lido припадає майже третина», — заявили аналітики JPMorgan. За словами аналітиків, такі платформи, як Lido, викликають високий ступінь централізації, незважаючи на те, що вони є децентралізованими платформами для ліквідних ставок.

«Само собою зрозуміло, що централізація будь-якою організацією або протоколом створює ризики для мережі Ethereum, оскільки велика кількість постачальників ліквідності або операторів вузлів може діяти як єдина точка збою або стати об’єктом атак, або, наприклад, через цензурування певних транзакцій або висвітлення транзакцій кінцевих користувачів", - пишуть аналітики. "Вони можуть співпрацювати для створення олігополістичного ринку, який підтримуватиме їхні власні інтереси за рахунок інтересів спільноти", - додав він.

Окрім централізації, аналітики відзначили, що ще одним джерелом занепокоєння, яке виникає через зростання ліквідних ставок, є повторна іпотека, яка передбачає використання токенів ліквідності як застави для кількох протоколів DeFi одночасно. Він додав, що така практика може призвести до поступової ліквідації, якщо вартість поставленого активу раптово впаде, якщо його зламано або протокол буде відключено через зловмисну ​​атаку чи помилку протоколу.