Коли ціни на криптовалюту досягали нових максимумів у 2021 році, ми часто отримували повідомлення від друзів на кшталт: «Вау, подивись на <вставте тут улюблений токен>!» Коли ми запитували, чи вони володіють цим жетоном, відповіді часто були: «Тільки трохи, а тепер уже занадто пізно» або «Я знову пропустив».
Чому так важко зловити «бика» до того, як він промчить повз?
Відомий інвестор Джон Темплтон сказав: «Бичачі ринки народжуються на песимізмі, ростуть на скептицизмі, розвиваються на оптимізмі та вмирають в ейфорії». Іншими словами, бичачі ринки починаються з мінімумів ведмедів, коли ризики помітні, а настрої погані.
Ви читаєте Crypto for Advisors, щотижневий інформаційний бюлетень CoinDesk, який розпаковує цифрові активи для фінансових радників. Підпишіться тут, щоб отримувати його щочетверга.
2023 рік – чудовий приклад.
Крипторинки кульгали до цього року, переживши одне з найгірших ринкових середовищ у 2022 році. Біткойн впав на 64%, тоді як багато інших токенів впали на 80-90%. Криптокомпанії FTX, Celsius та інші збанкрутували, і регулятори дали зрозуміти, що збираються притягнути галузь до відповідальності. Тим часом ФРС підвищувала ставки найшвидшими темпами у своїй історії, одночасно скорочуючи свій баланс. З початком 2023 року регуляторні та макроризики назрівали; Crypto Fear and Greed Index, вимірювач настроїв криптовалютного ринку, показав «Надзвичайний страх».
На цьому похмурому тлі січень 2023 року став одним із найкращих місяців у криптовалюті. Bitcoin зріс на 40%, а Ethereum – на 33%; 7 із 100 найкращих токенів виросли на понад 100%.
Чи були ризики перебільшеними? Ми так не думаємо. У 2023 році ФРС справді чотири рази підвищувала ставки та скоротила свій баланс на понад 500 мільярдів доларів. У червні SEC подала до суду на Binance і Coinbase, дві найбільші криптобіржі, стверджуючи, що вони не зареєструвалися належним чином. Потім було багато інших примусових заходів.
На нашу думку, ризики, з якими зіткнулася криптовалюта наприкінці 2022 року, були цілком реальними, але більш ніж адекватно відображалися на цінах. Надзвичайний песимізм створює основу для початку нового «бичачого» ринку.
Сьогодні ризики істотно змінилися. Підвищення процентної ставки ФРС набагато ближче до кінця, ніж до початку. Хоча до зниження ставок може залишитися 9-12 місяців, ринок часто передбачає дії Федерального резерву за кілька місяців до того, як вони відбудуться. Комісія з цінних паперів та цінних паперів продовжує судове переслідування криптовалюти, але суди США винесли індустрії серйозні перемоги у справах Ripple і Grayscale. На маржі макро- та регуляторні ризики все ще значні, але зменшуються.
Ми вважаємо, що ми вступаємо у фазу «скептицизму» цього бичачого ринку. Незважаючи на швидкий початок 2023 року, індекс Crypto Fear and Greed Index станом на середу демонстрував «нейтраль». Спотова торгівля на централізованих криптобіржах у серпні впала до 475 мільярдів доларів, що є найнижчим показником за 3 роки. У той час як біткойн зріс на +66% з початку року, на рівні 27 525 доларів він торгується на 60% нижче свого історичного максимуму в 69 045 доларів.
Великі компанії продовжують анонсувати криптовалютні ініціативи. Google активно інвестує в блокчейн і можливості Web3. Нещодавно Paypal оголосила, що стане першою великою фінансовою установою США, яка запустить власний стейблкоїн.
А Blackrock, найбільший у світі менеджер активів і один із найбільш шанованих світових брендів, подав заявку на спотовий біткойн ETF:
Ми вважаємо, що біткойн ETF під брендом Blackrock зробить більше для прискорення загального впровадження цифрових активів, ніж будь-що, що траплялося в історії криптовалюти. Існують ще регуляторні перешкоди, які необхідно усунути, але ми вважаємо, що це питання коли, а не якщо.
Все ще скептично? Темплтон міг би назвати це оптимістичним.
– Дженніфер Мерфі, генеральний директор Runa Digital Assets
Запитайте консультанта: як блокчейн трансформує традиційні фінанси
З огляду на можливу появу спотового ETF, чи настав час купувати BTC?
Дві частини цієї відповіді. По-перше, якщо у вас є інвестиційна дисертація, яка вам подобається, ви її погоджуєтеся. Ви також повинні переконатися, що ви не розглядаєте це як азартну гру, і ви визначили відповідний розподіл, ризик тощо. Незалежно від того, граєте ви в короткостроковій торгівлі чи довгостроковій утримці, вам потрібно мати планувати.
По-друге, якщо ви думаєте (як і я), що спотовий BTC ETF буде схвалено найближчим часом, це може бути вдалий час, щоб зробити розподіл. Схвалення, ймовірно, значно підвищить ціну BTC і ETH. У цей момент ви можете визначити, чи бажаєте ви перерозподілити чи просто утримувати свою криптовалюту на довший період.
Як моїм клієнтам не обпектися під час наступної гонки?
По-перше, дайте їм знати, що ви розумієте та можете допомогти з розподілом криптовалюти. Далі виконайте власну належну обачність і розробіть стратегію для тих, хто хоче перейти на криптовалюту. Виберіть пандус, опікуна та послуги, які ви запропонуєте. Потім поговоріть зі своїми клієнтами про їхні інвестиційні тези, профіль ризику та розподіл.
Якщо ваші клієнти розуміють свою інвестиційну тезу, як криптовалюта підходить для їхнього портфеля та як зберегти її в безпеці, у них менше шансів обпектися.
Як ми постійно говоримо… майте інвестиційну тезу та план.
– Адам Блумберг, Interaxis
Продовжуйте читати
Цього тижня в Америці розпочався довгоочікуваний суд над Семом Бенкманом-Фрідом. Криптосвіт чекає результатів цієї процедури створення прецеденту. Щоденні оновлення доступні тут:
На вихідних SEC схвалила додавання ефіру до кількох ф’ючерсних ETF на біткойн, але початкова продуктивність не була чудовою.
Проект NFT Pudgy Penguins зріс на 241% після оголошення про угоду з Walmart – поговоріть про майбутнього інвестора!