У стрімкому світі інвестицій у технології постає одне питання: чи зможе Nvidia підтримувати своє неймовірне зростання та високу маржу? За останні два квартали Nvidia (NASDAQ: NVDA) показала чудову продуктивність, але сумніви щодо її стабільності залишаються. Якщо прискорювачі штучного інтелекту (ШІ) продовжуватимуть зростати на 50% у річному обчисленні протягом наступних п’яти років, акції Nvidia все ще можна вважати вигідною угодою. Однак якщо суперники почнуть руйнувати домінування ШІ, його захмарне співвідношення ціни та прибутку (P/E) може бути невиправданим.

На нещодавній галузевій конференції Ліза Су, генеральний директор Advanced Micro Devices (NASDAQ: AMD), основного конкурента Nvidia, висловила скептицизм щодо концепції ровів у технологічному ландшафті, що швидко розвивається. Вона заявила: «Я не вірю в рови, коли ринок рухається так швидко».

Ці настрої вказують на те, що нинішнє лідерство Nvidia в динамічному просторі штучного інтелекту може бути не таким надійним, як здається, незважаючи на її багаторічну перевагу в розробці обладнання та програмного забезпечення для прискорювачів штучного інтелекту. Але що відбувається поза простою риторикою? Як такі технологічні гіганти, як AMD, Intel і компанії FAANG (Facebook, Apple, Amazon, Netflix, Google), планують кинути виклик перевагі Nvidia?

Рів CUDA від Nvidia: реальний чи уявний?

Багато інвесторів вважають, що домінування Nvidia в області штучного інтелекту пояснюється не тільки інноваціями в апаратному забезпеченні, але й програмним стеком CUDA. CUDA було створено, щоб уможливити програмування графічних чіпів для паралельної обробки звичайних даних, що робить можливим навчання ШІ та висновки.

Програмне забезпечення може бути величезним, як це можна побачити з пакетом Microsoft Office, який включає PowerPoint, Excel і Word. Як тільки це стало стандартом для бізнес-операцій, конкурентам стало складно представити конкурентоспроможний продукт. Це явище відоме як мережевий ефект.

Однак CUDA від Nvidia може бути більш вразливою до збоїв, ніж Microsoft Office. Непомірно висока вартість графічних процесорів Nvidia, які зараз продаються за 30 000 доларів США або більше за чіп, створює сильний стимул для великих хмарних платформ і споживачів ШІ шукати конкурентоспроможні альтернативи. Навпаки, Microsoft Office відносно доступний для підприємств.

Крім того, AMD і Intel разом із такими технологічними гігантами, як Meta Platforms, Alphabet і Microsoft, активно сприяють альтернативам з відкритим кодом. Ці величезні компанії володіють значними ресурсами розробників і мають хороші можливості для створення життєздатних альтернатив багатокристальних платформ для епохи ШІ.

Ми все ще перебуваємо на ранніх стадіях буму штучного інтелекту, який серйозно розпочався всього рік тому з представленням OpenAI ChatGPT. Якщо ці конкуренти діятимуть швидко, може виникнути надійна конкурентоспроможна платформа з відкритим вихідним кодом до того, як рів Nvidia зміцніє.

RocM і SYCL: конкуренція з CUDA

І Intel, і AMD представили свої альтернативи CUDA на недавніх презентаціях чіпів AI та центрів обробки даних. Вони підкреслюють переваги відкритих платформ, які дозволяють портувати їхнє власне програмне забезпечення на різні графічні процесори, одночасно інтегруючись із існуючим програмним забезпеченням ШІ з відкритим кодом.

Відомі платформи з відкритим кодом, такі як Pytorch (Meta), Tensorflow (Alphabet), Deepspeed (Microsoft) і Hugging Face (стартап AI) є яскравими прикладами цього підходу.

Те, що робить стек програмного забезпечення AMD і Intel інтригуючим, так це їхні функції портативності. Ці функції дозволяють розробникам програмного забезпечення переносити програмний код, написаний у CUDA, на свої платформи з мінімальним перекодуванням.

– Стек програмного забезпечення AMD, ROCm, є «переважно відкритим» і оптимізованим для Pytorch і Hugging Face. Важливо, що він містить функцію перенесення коду з інших графічних процесорів, ймовірно, включаючи Nvidia та CUDA.

– Intel рекламує платформу програмування ШІ з відкритим кодом під назвою SYCL, розроблену Khronos Group. SYCL, програмне забезпечення вищого рівня з відкритим кодом C++, дозволяє розробникам писати код для будь-якого прискорювача.

– Intel також випустила SYCLomatic, інструмент, який полегшує перенесення понад 90% коду CUDA на SYCL лише з незначними налаштуваннями.

Якщо немає рову, це апаратна битва

У той час як Nvidia має значну перевагу в чіпах штучного інтелекту, AMD нещодавно представила свій MI300 з архітектурою «chiplet» зі значними можливостями. Лінія прискорювачів штучного інтелекту Gaudi від Intel також набула популярності, залучивши високопрофільний генеративний стартап Stability AI. Ці конкуренти, безсумнівно, інвестуватимуть значні кошти в ринок прискорювачів ШІ, враховуючи його швидке зростання.

Справа в тому, що Nvidia збереже лідерство на ринку ШІ, залежить від мережевих ефектів CUDA. Перевага в апаратному забезпеченні може бути швидкоплинною, як Intel відчула на собі, коли близько п’яти років тому втратила лідерство в розробці передових чіпів. Таким чином, ринок штучного інтелекту потенційно може прийняти всі три компанії.

Інвестори, особливо акціонери Nvidia, повинні уважно стежити за конкуренцією програмного забезпечення штучного інтелекту, оскільки вона може визначити, чи компанія продовжує свій домінуючий ріст і високу маржу, чи відчуває більшу галузеву стандартну маржу в діапазоні 20%-30%, який історично спостерігався для передових процесорів.

У той час як технологічна галузь бореться зі швидко розвиваючимся штучним інтелектом, Nvidia стикається з викликами таких грізних конкурентів, як AMD і Intel, за підтримки гігантів FAANG. Незважаючи на те, що стек програмного забезпечення CUDA від Nvidia має значні переваги, він не захищений від збоїв.

Поява альтернатив з відкритим вихідним кодом, таких як ROCm і SYCL, у поєднанні з функціями портативності свідчить про спільні зусилля, щоб кинути виклик домінуванню штучного інтелекту Nvidia. Хоча лідерство Nvidia в апаратному забезпеченні є очевидним, боротьба за перевагу ШІ може зрештою залежати від адаптивності програмного забезпечення та здатності завоювати розробників.

На цій стрімкій арені, де технології розвиваються щохвилини, Nvidia, AMD і Intel продовжуватимуть боротися за частку ринку ШІ, що розвивається. Інвестори повинні залишатися пильними, оскільки результат цієї конкуренції матиме глибокий вплив на майбутнє технології штучного інтелекту та компаній, які її розвивають.