factset

Фондова площа активно обговорює звітність S&P 500: результати перевершують очікування. За розрахунками FactSet, у вже оприлючених компаніях приблизно 86% показників EPS (прибуток на акцію) виявилися вищими за прогноз. У цілому прибуток щодо узгоджених очікувань вищий приблизно на 29,2%. Індекс знову «гойдається» поряд із історичними максимумами. Перевершення очікувань і далі підкидає паливо в котирування, чи ціни вже встигли «перетравити» більшу частину хороших новин?

Даними-маяком є оновлення FactSet станом на 7 серпня. Тоді було розкрито близько 88% складових, що вже звітували за 2-й квартал. У вибірці, що вже оприлюднена, 86% EPS перевищили прогнози — це вище за середнє за п’ять років приблизно 78%. Загальний масштаб перевищення прибутку становить близько 29,2%, тоді як середнє за п’ять років — приблизно 7%. Якщо наприкінці кварталу все залишиться на цьому рівні, це стане найвищим сукупним перевищенням очікувань за весь період відстеження FactSet з 2008 року: попередній рекорд був у 2-му кварталі 2020 року — близько 23,2%. З боку виручки: приблизно 76% — вище очікувань; сукупна виручка перевищує прогнози приблизно на 3,2%, а річний темп зростання виручки — близько 15%.

Зведений показник річного зростання прибутку — близько 50,4%, що є найсильнішим з 2-го кварталу 2021 року. Але цю лінію суттєво «підняли» дві гігантські компанії. Alphabet: GAAP EPS у 2-му кварталі близько 9,11 проти очікуваних 2,88; у «інших доходах» міститься приблизно $98 млрд нереалізованих прибутків за цінними паперами власного капіталу. Amazon: близько 5,75 проти 1,82; у «інших доходах» міститься приблизно $53,4 млрд, здебільшого пов’язаних із інвестиціями в Anthropic. За оцінкою FactSet, якщо виключити ці дві компанії, загальний масштаб перевищення очікувань знижується до приблизно 10,9%, а річний темп зростання — до близько 32%. 10,9% усе ще вище за середнє за п’ять років, але різниця з «29,2%» — дуже відчутна.

【Як читати ринок】

(Структурну схему дивіться на обкладинці та в ілюстрації в основному тексті; звіряйте з коливаннями синьої лінії та правими пунктирними лініями Fib.)

По-перше, ширина й амплітуда в цілому доволі сильні. Перевищення очікувань — не «соло» однієї-двох компаній: у більшості з 11 секторів показано річне зростання прибутку. Маржинальність також цитують у медіа — вона поблизу високих рівнів за останні роки. Фундамент цього сезону справді дає «підкладку» для ризикових активів.

По-друге, темпи в заголовку треба розкладати. Якщо трактувати нереалізовані інвестиційні доходи як стійкий операційний прибуток, то наступні пороги можуть виявитися завищеними. На наступний квартал слід стежити за тим, чи зможуть зберегтися приблизно 27% темпу зростання прибутку, які аналітики закладають зараз, після відсіювання одноразових ефектів і коливань справедливої вартості.

По-третє, оцінки (valuation) вже зробили крок наперед. Тоді FactSet дав прогнозний P/E на майбутні 12 місяців близько 20,0х — трохи нижче за 20,4х на кінець 2-го кварталу, але все одно вище за середнє за десять років. Поточна ціна S&P 500 — приблизно біля 7786. Підвищення прогнозів по прибутку може частково «перетравити» тиск на оцінку, але коли індекс уже близько нового максимуму, гранична винагорода від одиничного перевищення очікувань для ціни акцій зазвичай слабшає. Декілька досліджень стратегій також підкреслюють: реакція ринку на позитив — нині більш приглушена, ніж у попередніх кількох кварталах.

Для читачів про криптовалюти ця новина більше схожа на термометр схильності до ризику. Підтвердження прибутків у США сильне — і доларова ліквідність та настрої щодо ризикових активів часто стають більш «м’якими». Але це не означає автоматично наступну «зелону свічку» для біткоїна чи ефіру. Втрутяться й переб’ють цей ланцюжок: ставки на держоблігації США, індекс долара та регуляторний календар.

【Список для спостереження】

Стежте за трьома речами. Перше: чи ще зможуть «встояти» 86% і 29,2% під час наступного оновлення FactSet. Друге: чи буде колективно переглянутим прогноз (підвищенням чи зниженням) попереднє керівництво напередодні 3-го кварталу. Третє: коли індекс знову оновлюватиме максимум, чи синхронно зростатимуть обсяги угод і волатильність. Якщо прибуток продовжить переглядатися вгору, а індекс не рушить — це означає, що позитив уже глибоко закладений у ціну. Якщо очікування щодо прибутку підуть назад, а індекс усе одно «твердий», варто остерігатися: ризик несе на собі одна тільки оцінка.

Кому ви більше довіряєте: базовому фону темпу +32% після вилучення двох гігантів чи страху, що на наступний квартал поріг вже підняли надто високо? Напишіть сигнал у дні/колір основи або страху перед порогом.

$BTC $ETH #标普500财报超预期 #美股财报 #FactSet

Капітан Стрекоз｜фінансовий блогер, який любить аналізувати дані та K-лінії.

Це не є інвестиційною рекомендацією. Статистика прибутків змінюється залежно від прогресу розкриття; орієнтуйтеся на FactSet та офіційні документи компаній.

Сезон звітності за третій квартал 2026 року у США триває, і, за даними #FactSet , 67% компаній перевершили оцінки доходів. Це нижче за середній показник за п’ять років (70%) і за десять років (68%). Водночас 84% компаній перевершили прогнози щодо прибутку на акцію (EPS), що вище за середні показники за п’ять років (78%) і за десять років (77%). Очікується, що пік сезону звітності припаде на цей четвер. #Alert🔴