eda

На цьому раунді з AI-чіпами я думаю, що ще дві компанії багато дрібних інвесторів недооцінили: $SNPS і $CDNS. Можна не ставити на те, що останніми переможцями будуть або NVIDIA з $SNPS> $SNPS, чи то $CDNS $INTCB , $AMDB або $GOOGLB у сфері TPU — але якщо всі й далі створюватимуть дедалі складніші чіпи, то ці дві компанії майже напевно продовжать отримувати гроші.

Те, що вони роблять, називається EDA (software для автоматизації електронного проєктування). Зараз один сучасний AI-чіп може містити сотні мільярдів і навіть тисячі мільярдів транзисторів, і проектувати його вручну руками інженерів просто нереально: від схемного дизайну, верифікації, аналізу споживання до компонування чипа, а також advanced packaging — майже все проходить через EDA. Якщо дуже просто: TSMC відповідає за те, щоб чіп виготовили, а SNPS/CDNS — за те, щоб інженери спершу «спроєктували» цей чіп.

Учора
#SNPS
фінзвіт якраз перевірив цю логіку: виручка за Q3 — 2,477 млрд доларів, р/р +42%, вище прогнозів ринку; скоригований EPS — 3,91 долара, теж понад очікування. Компанія знову підвищила прогноз виручки на весь рік до приблизно 9,715 млрд доларів; CFO прямо сказав, що поточне середовище для проєктування чіпів дуже сильне, а головний драйвер — AI. Amazon, Google і навіть Meta, які раніше переважно купували чіпи, тепер усі почали проєктувати ASIC самостійно — і в результаті це створило для EDA нову хвилю великих клієнтів.

З іншого боку
#CDNS
за Q2 виручка — 1,584 млрд доларів, р/р приблизно +24%; беклог уже досяг рекордних 8,1 млрд доларів; ключовий дохід від EDA зріс на 18%; компанія також підвищила прогноз зростання виручки на весь рік до 19%. Ще цікавіше те, що AI впливає не лише на те, що клієнти купують більше #EDA — сама EDA теж почала використовувати AI: раніше інженери могли витрачати тижні, щоб оптимізувати компонування чипа, а тепер агент може автоматично проганяти велику кількість варіантів; чим складніший чіп, тим більше клієнти, навпаки, залежать від цих інструментів.

Тому я думаю, що в EDA є дуже «комфортна» інвестиційна логіка: NVDA перемагає — вони заробляють; AMD наздоганяє — вони теж заробляють; Google й Amazon шалено займаються self-research ASIC — і вони все одно заробляють. Чим жорсткіша конкуренція в AI-чіпах, чим швидші ітерації та чим складніші advanced packaging, тим вища важливість EDA. Це трохи схоже на золоту лихоманку: не ставиш на те, хто останній викопає золото, а контролюєш інструменти та платні пункти, через які обов’язково проходять усі старателі.

Якби мені треба було ранжувати, то зараз я б розставив так:
$CDNS> $SNPS