##dram: думки спільноти та ринкові настрої

Ті самі ряди машин, та сама виробнича лінія. За перші дев’ять місяців минулого року — збиток понад 5 млрд, за ті самі дев’ять місяців цього року — чистий прибуток 131 млрд. Усього за рік.

Увечері 16 жовтня ChangXin Technology опублікувала прогноз фінансових результатів. Чистий прибуток — від 131 до 132,5 млрд, тоді як за аналогічний період минулого року збиток становив 5,28 млрд. За один раз відіграли понад 130 млрд.

З виручкою ще вражаюче. За перші дев’ять місяців — від 265 до 270 млрд, тоді як за аналогічний період минулого року було лише 32 млрд. Зросла у вісім разів.

Гроші заробили на мікросхемах пам’яті. У самому оголошенні компанія написала гранично прямо: попит на обчислювальні потужності для ШІ зростає надто швидко, у світі бракує DRAM, ціни різко піднялися, а завантаження виробничих потужностей тримається на високому рівні. Насправді річ не в тому, що вони раптом навчилися виробляти. Ту саму пластину цього року можна продати втричі дорожче. Ось і все.

Востаннє такий шалений ажіотаж на пам’ять був п’ять років тому.

Тоді був квітень. Запустився проєкт під назвою Chia, де майнили, використовуючи місце на жорстких дисках. Великі механічні HDD за одну ніч перетворилися на майнінгові пристрої: ціни на диски обсягом 8 ТБ подвоїлися, на популярні моделі зросли більш ніж удвічі, а SSD подорожчали на 50%. Тайванська компанія ADATA сама повідомляла, що у квітні продажі SSD зросли вп’ятеро порівняно з попереднім місяцем. Президент Chia пізніше в інтерв’ю сказав дослівно: «Ми майже зруйнували короткостроковий ланцюг постачання». Справжнє божевілля. Ціни злетіли до непристойності.

А потім у травні набули чинності обмеження. Майнінгові ферми закрили. Жорсткі диски першими обвалилися: за три дні подешевшали на 2000 юанів, уживані диски хлинули на Xianyu — і від усього залишилися самі уламки. Історію перегорнули.

Останніми днями я читав коментарі, і чимало людей думають, що новий стрибок цін на пам’ять означає повернення майнерів. Насправді цього разу майнери навіть на поріг не ступили — їх узагалі не було серед учасників. Майнінгові установки потребують ASIC і електроенергії, а кластери для навчання ШІ — HBM і DDR5. Це дві різні виробничі лінії, між якими немає жодної спільної деталі. І те, й інше називають обчислювальними потужностями, але рахунки ведуться зовсім у різних книгах.

Чи пов’язана ця хвиля грошей із крипторинком? Анітрохи.

Як на мене, причину подорожчання ніколи не пояснює сама крива попиту й пропозиції — треба дивитися, якому попиту дозволено існувати. П’ять років тому майнінг визнали явищем, яке треба припинити. Якими б шаленими не були замовлення на жорсткі диски, це був короткочасний бум: щойно вітер стих — ціни обвалилися. Цього року попит на ШІ вписали в плани дата-центрів у різних регіонах, і ті самі виробничі потужності можуть підтримувати високі ціни. Важливіше, чи легальний попит, а не наскільки він великий.

Для криптосвіту це неприємно чути. Дуже боляче. Майнерам тепер доводиться змагатися енергоефективністю та ціною електроенергії; після халвінгу вони й далі тримаються з останніх сил. У будь-якому разі жодна копійка з нинішнього буму на пам’ять не потрапить до майнінгових пристроїв.

Проєкти зі зберігання даних у блокчейні продають право орендувати простір, а ChangXin — самі мікросхеми пам’яті. Між ними — корпусування, модулі та численні ланки дистрибуції. Подорожчання туди не доходить, і на ціні монет його теж не видно: усі гроші осідають деінде.

Ті, хто п’ять років тому переплачував 200 юанів за жорсткий диск на 8 ТБ на Xianyu, тепер можуть відкрити сторінку магазину й глянути на ціни на модулі пам’яті — і на мить відчути дежавю. Цього разу на вторинному ринку не з’являться HBM: ніхто не запасатиме такі модулі вдома.

У галузі ніхто точно не знає, як довго протримається цей бум, і ніхто не може назвати точних цифр. Одні беруть за основу запуск нових потужностей позаторік і вважають, що ситуація має послабитися вже в другій половині наступного року. Інші кажуть, що попит на навчання ШІ ще не досяг піку, тож дефіцит затягнеться до позаторіччя. В оголошенні ChangXin сказано лише про дефіцит пропозиції та різке зростання цін — жодного слова про строки.

Якщо хочете розібратися, як насправді рухаються гроші в таких міжгалузевих історіях, підписуйтеся на мене — розкладу все по поличках, крок за кроком.

$BTC $TAO $FIL
#存储芯片 #AI算力 #DRAM #майнериБіткоїна

dram

Трендові теми