Купити
Оплатити за допомогою
Ринки
NFT
New
Завантаження
English
USD

Що можна очікувати в день закінчення ф'ючерсів?

2020-10-15

Як ви могли помітити, термін дії деяких ф'ючерсних контрактів Coin-margin на Binance закінчився 25 вересня. Ця експірація була першою на Binance, і деякі користувачі, можливо, точно не знали, чого очікувати в цей день. 

У цій статті ми розповімо, які зміни відбуваються на ринку в дні експірації. Спочатку розберемо, як працює експірація ф'ючерсів. Потім проаналізуємо, чому в цей день зазвичай спостерігається підвищена волатильність і як до цього підготуватися.

Поняття експірації ф'ючерсів

25 вересня відбулась експірація першої партії ф'ючерсних контрактів на Binance. Нижче перераховані контракти, термін дії яких закінчився:

Контракт

Лістинг

Термін дії

BTCUSD Quarterly 0925

11 червня

25 вересня

ETHUSD Quarterly 0925

24 липня

25 вересня

ADAUSD Quarterly 0925

20 липня

25 вересня

LINKUSD Quarterly 0925

22 липня

25 вересня

Ф'ючерсні контракти мають обмежений термін дії. Дата виконання залежить від календаря експірації. Наприклад, для BTC Quarterly 0925 на Binance встановлена дата закінчення була вказана у специфікації контракту - 25 вересня 2020 року. Це і є експірація контракту. 

Виконання квартальних ф'ючерсів Coin-margin на Binance припадає на березень, червень, вересень і грудень - тобто, на кінець кожного кварталу. Коли закінчується дія контракту на найближчий місяць закриття, відбувається перехід на наступний контрактний період. Наприклад, поточний найближчий місяць закриття контрактів - це вересень. Після закінчення терміну дії вересневих контрактів почнеться період для грудневих контрактів.  

Після закінчення дії контракту відбувається розрахунок. Розрахунок - це процедура закриття біржею всіх відкритих позицій контрактів, в яких закінчився термін дії. За методом взаємних розрахунків ф'ючерси ділять на наступні види:

  • Фізичні: трейдери повинні або взяти на себе поставку, або поставити певну суму базового активу контракту.

  • Фінансові: Баланс акаунта трейдера коригується з урахуванням реалізованого прибутку або збитку після закінчення терміну дії.

На Binance всі контракти розраховуються фінансово, що означає відсутність обміну базовими крипто-активами. Як тільки відбувається розрахунок за ф'ючерсом, баланс гаманця оновлюється відповідно до підсумкового PnL.

У день експірації по всім відкритим позиціям, у яких закінчується термін дії, відбувається розрахунок за встановленою біржею "розрахунковою ціною".

За розрахункову ціну приймається середня індексна ціна, яка розраховується кожну секунду за останню годину перед експірацією (між 7:00 і 8:00 UTC). Під час розрахунку стягується фіксована комісія 0,015%. Зверніть увагу: за 10 хвилин до початку розрахунків можливо тільки закривати існуючі позиції, але не відкривати нові.

Що робити в день експірації?

До настання дати експірації у трейдера є кілька варіантів:

  1. Закрити позицію до експірації

  2. Перейти на наступний контракт після закінчення поточного найближчого контракту

  3. Дозволити контракту закінчитися з подальшим розрахунком.

Більшість короткострокових трейдерів закривають ф'ючерсні позиції до закінчення терміну їх дії. Це дозволяє захистити портфель від раптової волатильності на ринку та уникнути клопоту, пов'язаного з розрахунком. 

Деякі довгострокові інвестори вирішують зберегти ф'ючерсну позицію у базовому продукті. У цьому випадку інвестор може перейти на аналогічну ф'ючерсну позицію з наступною датою експірації. Це називається "Rollover". 

"Rollover" - це перенесення контракту з найближчим місяцем експірації на контракт з наступним місяцем експірації. Перенесення на інший місяць дозволяє уникнути витрат і зобов'язань, пов'язаних з розрахунком контракту.

Як трейдери переносять ф'ючерсні контракти?

Для перенесення ф'ючерсного контракту можна продати відкриту позицію по найближчому контракту та одночасно купити інший контракт з наступним місяцем експірації. Наприклад, при наявності лонг позиції по вересневому ф'ючерсу BTCUSD на 10 одиниць, ви продаєте 10 вересневих контрактів і купуєте 10 грудневих контрактів.

Трейдери визначають час перенесення шляхом порівняння об'єму та ліквідності контракту, термін дії якого закінчується і контракту на наступний місяць. Як правило, об'єм і ліквідність контракту, термін дії якого закінчується, зменшується в міру наближення дати експірації. Коли об'єм і ліквідність контракту, термін дії якого закінчується, значно нижче по відношенню до наступних контрактів, трейдери переносять позиції.

Хоча перенесення можна здійснити безпосередньо в день експірації, найкраще переносити позиції за кілька днів до дня експірації. Низька ліквідність в день експірації може призвести до збільшення спреду і прослизання.

Як експірація впливає на ліквідність та об'єм? 

Кожному трейдеру важливо розуміти, що відбувається на ринку в період експірації, а також вплив експірації на результат угод і спосіб виходу з позиції. 

Зокрема, необхідно знати, як ліквідність і об'єм впливають на процес торгівлі в цей період.

Ліквідність впливає на здатність купувати або продавати актив за справедливою ціною. Ліквідність має вирішальне значення на ф'ючерсному ринку, оскільки її нестача може призвести до прослизання і витрат по транзакції. Тому для більш ефективної торгівлі, трейдери схильні вибирати контракти або ринки з високою ліквідністю.

Коли трейдери здійснюють перехід на нові контракти, ліквідність контрактів, термін дії яких закінчується, знижується. Низька ліквідність в сукупності з підвищеною торговою активністю на ф'ючерсному ринку призводять до більш високої волатильності. Крім того, волатильність може посилитися через отримання прибутку короткостроковими трейдерами.

В результаті це створює ефект переливу у базові активи, оскільки ф'ючерсні ринки відчувають підвищену волатильність напередодні експірації. Експірація впливає на ціни активів, з цієї причини дата експірації є одним з найважливіших днів на ринку деривативів. В цілому для трейдерів та інвесторів характерно більш жорстке управління ризиками поблизу дати експірації. 

Однак, ф'ючерсні ринки є важливим інструментом управління ризиками та підвищення ліквідності ринку. Це одна з можливостей довгострокових трейдерів, інвесторів і майнерів для хеджування або управління ризиками, що періодично необхідно протягом року. 

Квартальні контракти на Binance дозволяють ефективно управляти позиціями та отримувати прибуток в умовах нестабільності ринку поблизу дати експірації.

Будьте готові до експірації!

Дати експірації та розрахунок можуть зробити істотний вплив на торгівлю як хеджерів, так і спекулянтів. Тому важливо розуміти складності, пов'язані із закінченням терміну дії ф'ючерсів і розрахунком. Перед початком торгівлі ф'ючерсами обов'язково вивчіть специфікацію контракту і свої зобов'язання.