Kripto Al
Ödeme yöntemi
Piyasalar
NFT
New
TRBINANCE.COM
İndirmeler
English
USD
Destek Merkezi
SSS

Binance'in Değişken Kaldıraç Oranı, Net Varlık Değerinin (NAV) Erozyonunu Azaltır

Binance
2020-10-29 14:25
Net varlık değeri (NAV) erozyonu nedir?
Piyasa koşulları dalgalıyken sistem, sabit bir kaldıraç oranını korumak için sık sık yeniden dengelenir. Bu, kaldıraçlı token'ların net varlık değerini (NAV) erozyona uğratabilir.
Sebep:
Sabit kaldıraç oranına sahip kaldıraçlı token'lar için, yeniden dengeleme sistemi, gerçek kaldıraç oranı hedeften sapmaya başladığında pozisyonunuzu ayarlamaya başlar. Bir kullanıcının yükselen kaldıraçlı bir token satın aldığını varsayalım:
Dayanak varlığın fiyatı arttığında, gerçek kaldıraç oranı düşer, bu nedenle yeniden dengeleme mekanizması pozisyonunuzu artırır. Şu anda, dayanak varlığın fiyatı düşmeye başlarsa, sistemi "üst pozisyon ekleme" gerçekleştirmesi için tetikler. Bu, varlığın fiyatı düştükçe daha fazla zarara neden olur, bu da kullanıcının toplam fonunda daha fazla zarara yol açar ve dolayısıyla net varlık değerinin (NAV) erozyonuna neden olur.
Dayanak varlığın fiyatı düştüğünde, gerçek kaldıraç oranı artar, bu nedenle yeniden dengeleme mekanizması, pozisyonunuzu kaybı kilitlemek için azaltır. Şu anda, dayanak varlığın fiyatı yükselmeye başlarsa, sistemi "alt pozisyon azaltma" gerçekleştirmesi için tetikler. Fiyat eski haline dönse bile, kullanıcının toplam fonundaki kayıplar geri alınamaz, dolayısıyla net varlık değerinin (NAV) erozyonuna neden olur.
Örnek:
Yükselen kaldıraçlı bir token'ın sabit kaldıraç oranının 3x olduğunu varsayalım. Bu token'lar, LT 3X kullanılarak aşağıdaki şekilde gösterilir:
  • Sepet pozisyonu, 9000 USDT fiyatıyla 1000 BTC / USDT sürekli sözleşmelerden oluşur, bu nedenle toplam pozisyon 9 milyon USDT değerindedir;
  • Verilen kaldıraç token'larının sayısı 300.000 LT 3X ve net varlık değeri (NAV) 10 USDT'dir, bu nedenle kullanıcının fonları toplam 3 milyon USDT'dir;
  • Mevcut gerçek kaldıraç oranı = Toplam pozisyon / Net varlık değeri (NAV) = 3, hedef kaldıraç oranına eşittir.
1. Günde, kullanıcı 900 LT 3X token satın almıştır. Bir BTC/USDT sürekli sözleşmesinin fiyatı 1. Günde %+10, 2. Günde %-10 ve ardından 3. Günde %+10 olursa, kullanıcının fonlarının net varlık değerinin (NAV) nasıl erozyona uğradığını görebiliriz:
1. Gün:
  • BTC/USDT sürekli sözleşmesinin fiyatı = 9000 USDT;
  • LT 3X net varlık değeri (NAV) = 10 USDT;
  • Gerçek kaldıraç oranı = 3;
  • Kullanıcının toplam varlıkları = 900 × 10 = 9000 USDT.
2. Gün:
Bir BTC/USDT sürekli sözleşmesinin fiyatının %10 arttığını varsayalım:
  • BTC/USDT perpetual contract price = 9000 × (1 + 10%) = 9900 USDT;‘
  • Toplam pozisyon = 9900 × 1000 = 900.000 USDT kar ile 9.9 milyon USDT;
  • Buna göre, kullanıcının fonları da 900.000 USDT artmaktadır: 3 milyon + 900.000 = 3.9 milyon USDT;
  • Net varlık değeri (NAV) = Toplam fon / Verilen token = 3,9 milyon / 300,000 = 13, %30'luk bir artış;
  • Şu anda, gerçek kaldıraç oranı = 9,9 milyon / 3,9 milyon = 2,54;
  • Kullanıcının toplam varlıkları = 900 × 13 = 11700 USDT.
Yeniden dengeleme tetiklendi: Burada, gerçek kaldıraç oranı, yeniden dengeleme mekanizmasını tetikleyen 3 olan hedef kaldıraç oranına eşit değildir:
  • Sistem, kullanıcının toplam pozisyonuna eklemek için daha fazla dayanak varlık satın alır ve kullanıcının kaldıraçlı token fonlarının "temel varlıklarını" artırır. Dayanak varlığın fiyatı artmaya devam ederse, kullanıcı daha fazla kar elde edecektir. Bununla birlikte, piyasa düşmeye başlarsa, bu bir "üst pozisyon artışına" eşdeğerdir - fiyattaki aynı düşüş, daha büyük kayıplara yol açar;
  • Sistem, 182 BTC/USDT sürekli sözleşme satın alarak kullanıcının toplam pozisyonuna ekleme yapar;
  • Toplam pozisyon = 9900 × (1000 + 182) = 11,7 milyon USDT;
  • Şu anda, gerçek kaldıraç oranı = 11.7 milyon / 3,9 milyon = 3; Pozisyon, gerçek kaldıraç oranının hedef kaldıraç oranına eşit kalmasını sağlamak için ayarlanır.
3. Gün:
Bir BTC/USDT sürekli sözleşmesinin fiyatının %10 azaldığını varsayalım:
  • BTC/USDT sürekli sözleşmesinin fiyatı = 9900 × (%1 - 10) = 8910 USDT;
  • Toplam pozisyon = 8910 × (1000 + 182) = 10,53 milyon USDT;
  • Kullanıcının toplam pozisyonundaki zarar 11,7 milyon - 10,53 milyon = 1,17 milyon USDT'dir;
  • Buna göre, kullanıcının toplam fonları da 1,17 milyon zarara uğrar: 3,9 milyon - 1,17 milyon = 2,73 milyon USDT;
  • Burada, kullanıcının toplam fonları 182 USDT üst pozisyon artışında ek bir zarara uğrar:
  • LT 3X net varlık değeri (NAV) = 2,73 milyon / 300,000 = 9,1 USDT;
  • Kullanıcının toplam varlıkları = 900 × 9.1 = 8190 USDT.
Özet:
  • Dayanak varlığın fiyatı %10 artmış, ancak kullanıcının toplam fonları yalnızca 1000 USDT artmıştır. Yeniden dengeleme mekanizması 182 USDT'lik bir üst pozisyon artışı eklemiştir. Daha sonra, dayanak varlığın fiyatı %10 azalmış ve kullanıcının toplam fonları 182 USDT zararı üstlenmek zorunda kalmıştır, böylece kullanıcının hesabının net varlık değerini (NAV) düşürmüştür.
  • Dayanak varlığın fiyatı önce %10 düştüğünde ve ardından %10 arttığında, yeniden dengeleme mekanizması, kullanıcının pozisyonunu düşürerek zararı gerçekleştiren bir alt pozisyon azaltma kullanarak kullanıcının toplam pozisyonunu düşürmüştür. Dayanak varlığın fiyatı %10 arttığında, kullanıcının toplam pozisyonu zaten düşmüştür, dolayısıyla zararın sadece bir kısmı geri alınabilmiştir. Sonunda, kullanıcının toplam fonunun yalnızca bir kısmı geri alınmıştır, bu nedenle kullanıcının hesabının net varlık değeri (NAV) azalmıştır.
Piyasa koşulları her gün %10 oranında dalgalanmaya, yükselmeye veya düşmeye devam ederse, LT 3X token'ının nihai net varlık değeri (NAV) ve kullanıcının varlıkları aşağıda gösterildiği gibi olacaktır:
GÜN
BTC/USDT
BTC3UP
Gerçek Kaldıraç Oranı
Varlık
1
9000
10.00
3
9000
2
9900
13.00
3
11700
3
8910
9.10
3
8190
4
9801
11.83
3
10647
5
8821
8.28
3
7453
6
9703
10.77
3
9689
7
8733
7.54
3
6782
...
...
...
...
...
...
...
...
...
...
34
8429
2.87
3
2587
35
7586
2.01
3
1811
36
8345
2.62
3
2354
37
7511
1.83
3
1648
38
8262
2.38
3
2143
39
7436
1.67
3
1500
40
8179
2.17
3
1950
Bu nedenle, sabit bir kaldıraç oranı kullanan kaldıraçlı token'lar, piyasa dalgalandığında yüksek net varlık değeri (NAV) erozyonuna tabidir.
Binance'in Değişken Kaldıraç Oranı, Net Varlık Değerinin (NAV) Erozyonunu Azaltır
Kullanıcıların varlıklarını korumak ve daha iyi bir kullanıcı deneyimi sağlamak için Binance, 1,25x ile 4x arasında değişken bir kaldıraç oranı kullanır. Yeniden dengeleme sırasında Binance, gerçek kaldıraç oranını algoritma tarafından belirlenen hedef aralık içindeki bir seviyeye ayarlar.
Örnek:
  • Binance Kaldıraçlı Token BTCUP için bir sepet pozisyonunun, kullanıcının toplam pozisyonunu 9 milyon USDT yapan 9000 USDT fiyatına sahip 1000 BTC/USDT sürekli sözleşmeler olduğunu varsayalım;
  • Verilen kaldıraç token'larının sayısı 300.000 LT 3X ve net varlık değeri (NAV) 10 USDT'dir, bu nedenle kullanıcının fonları toplam 3 milyon USDT'dir;
  • Mevcut kaldıraç oranı = Toplam pozisyon / Net aktif değeri (NAV) = 2, bu da 1,25 - 4 hedef aralığı içindedir.
1. Günde kullanıcı 900 BTCUP satın almıştır. BTC/USDT sürekli sözleşmesinin fiyatı 1., 2. ve 3. Günlerde sırasıyla %+10, %-10 ve ardından %+10 ise;
1. Gün:
  • BTC/USDT sürekli sözleşmesinin fiyatı = 9000 USDT;
  • LT 3X net varlık değeri (NAV) = 10 USDT;
  • Gerçek kaldıraç oranı = 2;
  • Kullanıcının toplam varlıkları = 900 × 10 = 9000 USDT.
2. Gün:
BTC/USDT sürekli sözleşmesinin fiyatının %10 arttığını varsayalım:
  • BTC/USDT sürekli sözleşme fiyatı = 9000 × (%1 + 10) = 9900 USDT;
  • Toplam pozisyon = 9900 × 1000 = 900,000 USDT kar ile 9,9 milyon USDT;
  • Buna göre, kullanıcının fonları da 900.000 USDT artmıştır: 4.5 milyon + 900.000 = 5.4 milyon USDT;
  • Net varlık değeri (NAV) = Toplam fon / Verilen token = 5,4 milyon / 450,000 = 12, %20'lik bir artış;
  • Şu anda, gerçekleşen kaldıraç oranı = 9,9 milyon / 5,4 milyon = 1,83;
  • Kullanıcının toplam varlıkları = 900 × 12 = 10.800 USDT;
3. Gün:
BTC/USDT sürekli sözleşmesinin fiyatının %10 düştüğünü varsayalım:
  • BTC/USDT sürekli sözleşme fiyatı = 9900 × (% 1-10) = 8910 USDT;
  • Toplam pozisyon = 8910 × 1000 = 8,91 milyon USDT;
  • Toplam pozisyon zararı 9.9 milyon - 8.91 milyon = 990.000 USDT;
  • Buna karşılık, kullanıcının toplam fonlarından zararı 990.000: 5,4 milyon - 990,000 = 4,41 milyon USDT;
  • BTCUP net varlık değeri (NAV) = 4,41 milyon / 450,000 = 9,8 USDT;
  • Kullanıcının toplam varlıkları = 900 × 9,8 = 8820 USDT.
Piyasa koşulları her gün %10 oranında dalgalanmaya, yükselmeye veya düşmeye devam ederse, BTC/USDT sürekli sözleşmesinin fiyatı, BTCUP kaldıraçlı token'ın fiyatı, gerçek kaldıraç oranı ve kullanıcının varlıkları aşağıda gösterildiği şekilde zaman içinde değişecektir:
GÜN
BTC/USDT
BTCUP
Gerçek Kaldıraç Oranı
Varlık
1
9000
10.0
2.0
9000
2
9900
12.0
1.8
10800
3
8910
9.8
2.0
8820
4
9801
11.8
1.8
10602
5
8821
9.6
2.0
8642
6
9703
11.6
1.9
10406
7
8733
9.4
2.1
8465
...
...
...
...
...
...
...
...
...
...
36
8345
8.5
2.2
7690
37
7511
6.7
2.5
6021
38
8262
8.4
2.2
7523
39
7436
6.5
2.5
5871
40
8179
8.2
2.2
7358
Özet:
Binance değişken bir kaldıraç oranı kullandığından, dalgalanan piyasa koşullarında sık sık pozisyon ayarlamaları nedeniyle kullanıcının net varlık değerinin (NAV) erozyonu büyük ölçüde azaltılır.
İlgili Makaleler
Binance Kaldıraçlı Token'lara Giriş