Bitcoin'in (BTC) yıllık zaman dilimindeki oynaklığı Tesla, Meta ve Nvidia dahil olmak üzere en iyi teknoloji hisse senetlerinin altına düştü ve bu da Bitcoin'in daha olgun ve istikrarlı bir varlık sınıfı olma yolunda ilerlediğinin sinyalini verdi.
Bitcoin birçok S&P 500 hisse senedinden daha istikrarlı hale geliyor
11 Mayıs itibarıyla, getirilerin bir piyasanın ortalama getirisinden standart sapmasını temsil eden Bitcoin'in 1 yıllık gerçekleşen volatilitesi %44,88 civarındaydı. Karşılaştırıldığında, Tesla, Meta ve Nvidia gibi "muhteşem yedi" hisse senedinin yıllıklandırılmış gerçekleşmiş oynaklığı %50'nin üzerindeydi.
Bitcoin'in 1 yıllık oynaklığı ve muhteşem yedi hisse senedi. Kaynak: Bloomberg
Üstelik Fidelity Investment'ın son raporunda, Bitcoin'in S&P 500 endeksindeki yaklaşık 500 şirketten 33'üne kıyasla nispeten daha düşük dalgalanma gösterdiği belirtildi.
Özellikle:
"90 günlük gerçekleşen tarihsel volatilite rakamları kullanıldığında, Bitcoin aslında Ekim 2023'te S&P 500 hisselerinin 92'sinden daha az dalgalıydı. Bu isimlerden bazıları aynı zamanda büyük ve mega büyük hisse senetleridir."
Bitcoin ve S&P 500 şirketlerinin 360 günlük oynaklığı. Kaynak: Bloomberg Bitcoin, altın oynaklık modellerini yansıtıyor
Bitcoin'in başlangıç yıllarında yıllık volatilitesi %200'ün üzerindeydi; bu, daha yüksek sermaye girişlerine sahip yeni varlık sınıfları arasında tipik bir eğilimdi. Bunun nedeni, bu girişlerin toplam sermaye tabanının daha küçük bir kısmını temsil etmesidir.
Sonuç olarak, yeni yatırımların piyasa fiyatlarını veya marjinal alıcı ve satıcıların kararlarını önemli ölçüde etkileme olasılığı daha düşüktür, aşağıdaki Bitcoin'in uzun vadeli oynaklık tablosunda gösterildiği gibi, aşağı doğru eğimli bir regresyon çizgisiyle zaman içinde oynaklığın kademeli olarak istikrar kazandığını gösterir.
Bitcoin, piyasa değeri karşısında volatiliteyi fark etti. Kaynak: Glassnode
Bitcoin'in son zamanlardaki oynaklık modelleri, altının ilk ticaret yıllarındaki dalgalanmalarına çok benziyor. Altın gibi, Bitcoin de başlangıçta yüksek volatiliteyle işaretlenen, piyasa olgunlaştıkça yavaş yavaş azalan bir fiyat keşfi döneminden geçti.
Altın fiyatları, 1971'de ABD dolarından ayrılması ve 1974'te özel mülkiyetin yasallaştırılmasının ardından enflasyonla birlikte yükseldi. Sonuç olarak, değerli metalin oynaklığı 1970'lerin başında 80'in üzerine çıktı; bu, Nisan 2024'teki Bitcoin'in neredeyse iki katıydı.
Altın fiyatı ve tarihsel oynaklık. Kaynak: Bloomberg
Ancak altının daha istikrarlı bir fiyat aralığına sahip yerleşik bir varlık sınıfı haline gelmesiyle oynaklığı azaldı. Bu benzerlik, Bitcoin'in de altın gibi daha geniş finansal ortama daha iyi entegre oldukça daha istikrarlı bir varlık sınıfına doğru geçiş yaptığını gösteriyor.
İlgili: Bitcoin, yatırımcı portföyü tahsisinde altını geride bıraktı - JPMorgan
Bitcoin'in yıllık volatilitesinin 60.000 doların üzerindeki şu anki en yüksek seviyesindeki yaklaşık %44 ile fiyatın aynı seviyede olduğu üç yıl önceki yaklaşık %80'i karşılaştırınca ortaya çıkan önemli bir kanıt var.
Fidelity araştırmacısı Zack Wainwright, "Bunun işaret ettiği şey, Bitcoin'in olgunlaştığına dair artan inancın, ABD'de borsada işlem gören bazı spot Bitcoin ürünlerinin dönüm noktası niteliğindeki onaylarıyla daha da hızlanmasıdır" diyor ve ekliyor:
"Bitcoin, 2024'te 60.000 dolarla 2021'e kıyasla neredeyse yarısı kadar dalgalıydı. Tüm bunları bir araya getirdiğimizde, potansiyel olgunlaşma nedeniyle Bitcoin'in artan kabulüne işaret eden bir tez ortaya çıkmaya başlıyor."
Büyük BTC fiyatı yükselecek mi?
İlginç bir şekilde, Bitcoin'in yıllık bazda daha düşük volatiliteye sahip olduğu dönem, büyük fiyat artışlarından önce geldi. Başka bir deyişle, mevcut ve yeni Bitcoin yatırımcıları arasındaki birikim hissi, fiyat istikrara kavuştuğunda artma eğilimindedir.
Bitcoin yıllık olarak gerçekleşen oynaklığın fiyatla karşılaştırılması. Kaynak: Glassnode
Bitcoin'in 1 yıllık volatilitesi Aralık 2023'te %43 civarındaydı. O zamandan bu yana fiyatı yaklaşık %75 arttı, bu da ABD'deki spot Bitcoin ETF'lerine olan talebin daha da artmasına yardımcı oldu. 11 Mayıs itibarıyla bu ETF'ler kümülatif olarak 11,68 milyar dolar çekmişti.
Bitcoin ETF kümülatif girişlerini tespit edin. Kaynak: Farside Yatırımcıları
Dünyanın en büyük varlık yönetimi şirketi BlackRock'un dijital varlıklar başkanı Robert Mitchnick, önümüzdeki aylarda büyük olasılıkla devlet varlık fonları, emeklilik fonları ve bağışlar gibi önemli oyuncuların spot Bitcoin ETF'leriyle etkileşime gireceğini belirtiyor.
Kurumsal yatırımcılar genellikle sıkı risk yönetimi protokollerine sahiptir. Bir varlık sınıfında daha düşük oynaklık, yatırım stratejileriyle daha iyi uyum sağlayan daha öngörülebilir ve istikrarlı getiri anlamına gelir.
İlgili: Kanada'daki kurumsal yatırımcıların %39'u kriptoyla ilgileniyor: KPMG
“Bunun zaman alacağını unutmamak çok önemli; bu şirketler durum tespiti yapmaya yeni başlıyorlar” diyor bağımsız pazar analisti Scott Melker ve ekliyor:
"Bitcoin'i tüm zamanların en yüksek seviyelerine çıkaracak devasa kurumsal para seli."
Melker, beklenen ETF girişleri nedeniyle BTC fiyatının 100.000-150.000 dolar aralığına yükselmesini bekliyor.
Bu yazı yatırım tavsiyesi veya tavsiyesi içermemektedir. Her yatırım ve ticaret hamlesi risk içerir ve okuyucular karar verirken kendi araştırmalarını yapmalıdır.
