İflas eden kripto borsası FTX, Salı günü açıklanan son iflas planına göre, Sam Bankman-Fried'in hırsızlığının kurbanını tamamlamak için ihtiyaç duyduğu milyarlarca doları geri aldı. Müşteriler, Kasım 2022'deki çöküş sırasında borsada tuttukları her dolar değerindeki kripto varlığı için 1,18 dolar artı faiz alacak.

Alacaklıların genellikle dolar üzerinden kuruş aldığı iflaslar dünyasında nadir görülen bu sonuç, bazıları için dokunaklı bir soruyu gündeme getirdi: Sam Bankman-Fried başından beri haklı mıydı?

Not: Bu sütunda ifade edilen görüşler yazara aittir ve CoinDesk, Inc.'in veya sahiplerinin ve bağlı kuruluşlarının görüşlerini yansıtmayabilir. Bu, CoinDesk ve ötesindeki en önemli kripto haberlerinin günlük bir özeti olan The Node haber bülteninden bir alıntıdır. Bültenin tamamına buradan ulaşmak için abone olabilirsiniz.

Örneğin, Bloomberg'den Matt Levine, (her zaman mükemmel olan) "Money Stuff" bülteninin yakın tarihli bir sayısını açarak doğrudan şu noktaya değindi: "FTX... likit değildi ama çözücüydü?" Bu, yakın zamanda şimdiye kadarki en büyük mali soygunlardan biri nedeniyle 25 yıl hapis cezasına çarptırılan SBF'nin yıllardır söylediklerini çok basit ve doğrudan ifade etmenin bir bakıma yolu.

Ayrıca bakınız: Sam Bankman-Fried'in Destanı Kripto Olmadan Gerçekleşebilir mi?

Kısaca açıklamak gerekirse, FTX'in 11 Kasım 2022'deki iflasına giden günlerde SBF, temelde bulabildiği herkesten fon toplayarak çılgınca şirketinin bilançosundaki devasa bir boşluğu doldurmaya çalışıyordu. Buna Silikon Vadisi VC'lerinden herkesi, Suudi para adamlarını ve hatta SBF'nin ezeli rakibi Binance eski CEO'su Changpeng Zhao'yu (FTX'in mali durumunu inceledikten sonra el sıkışma satın alma anlaşmasından vazgeçerek borsada devam eden süreci hızlandıran kişi) dahil olduğu bildiriliyor.

Bu parayı toplamaya çalışıyordu1) çünkü SBF ve yakın çevresi, tüm müşteri çekimlerini karşılamak için gereken sermaye açığının acı bir şekilde farkına vardı (muhtemel yatırımcılara gösterilen bir bakiye, borsada yalnızca 900 milyon dolarlık likit varlığa sahip olduğunu gösteriyordu) ve 2) çünkü (ve bu tartışılabilir) aslında yeterli sermaye olduğuna inanıyordu - ya da inandığını söylüyordu - sadece likit değildi. Zekâ:

Bankman-Fried, Zhao'nun FTX kurucu ortağı Gary Wang'ın borsadaki 8 milyar dolarlık boşlukla ilgili olarak karşı karşıya gelmesinin ardından 7 Kasım'da, Zhao'nun bunu yapacağını açıklamasının ardından müşteri çekimlerinin artmaya başlamasının ardından, "FTX iyi. Varlıklar iyi" diye rezil bir tweet attı. Binance'in FTT yığınını sat.

Talihsiz "medya turu"nun başlangıcından duruşmasının sonuna kadar SBF, rutin olarak FTX'in çöküşünü bir muhasebe hatasından - özellikle de ona FTX'in daha fazla hesapta olduğunu gösteren "kafa karıştırıcı bir dahili hesaptan" kaynaklandığını nitelendirdi. Artı, Michael Lewis'in "Going Infinite" adlı hagiografide belirttiği gibi, SBF özel olarak kişisel değerinin 100 milyar doların üzerinde olduğunu tahmin ediyordu, ancak bu FTT, SOL ve diğer "Sam Coins" fiyatlarının düşmesinden önceydi.

Aslında, eğer iflas ilan etmeseydi FTX'i kurtarabileceğine dair bu ısrarı ve işlediği suçun sorumluluğunu üstlenmekteki isteksizliği, uzun hapis cezasına yol açtı. Yargıç Lewis Kaplan ceza duruşması sırasında SBF'nin kaçamak tavrını ve vicdan azabını anlatırken "30 yıldır böyle bir performans görmemiştim" dedi.

Ancak ne kadar Substack gönderisi yazarsanız yazın veya elektronik tablo oluşturursanız yapın, birinin bir şeye inanması onu doğru yapmaz. İflası denetleyen mevcut FTX CEO'su John J. Ray III, şirketin son 17 ay içinde çöktüğü sırada borsada olmayan 14,5 milyar ila 16,3 milyar dolar arasındaki varlıkları toparlayabildiğini söylüyor.

Bunu kesin olarak kanıtlamak için muhtemelen FTX'in çöküşten önceki (berbat) mali tabloları da dahil olmak üzere aslında kamuya açık olmayan belgelere erişim sağlayacak; Bu toparlanmanın çoğunlukla kripto varlıklarının artan fiyatından kaynaklandığı düşünülüyor. Her ne kadar JJR'nin iyi maaşlı hukuk ekibi muhtemelen "düzinelerce özel kuruluştan" fonları geri almak için çok çaba harcamış olsa da, bu muhtemelen milyarlarca ve milyarlarca dolara tekabül etmeyecektir.

Ayrıca bakınız: FTX'in Çöküşü: Kripto Sektörü Tepki Veriyor

Örneğin, SBF'nin yapay zeka konusundaki şanslı bahislerinden biri olan antropik, firmaya 884 milyon dolarlık bir getiri sağladı; bu beklenmedik bir gelişme olsa da muhtemelen FTX'in kripto dışı yaptığı en büyük satış oldu. FTX ayrıca 38 Bahama mülkünü yaklaşık 199 milyon dolara sattı ve yaklaşık 2,6 milyar doları nakit olarak geri almayı başardı.

Buna karşılık, mülk yakın zamanda 1,9 milyar dolar değerinde büyük indirimli SOL sattı ve görünüşe göre hala 7,5 milyar dolar değerinde kilitli token tutuyor. FTX çöktüğünde bu tokenlerin değeri 500 milyon dolardan azdı. Toplamda FTX, token satarak yaklaşık 5 milyar dolar topladı ve önümüzdeki birkaç ay içinde 4,4 milyar dolar daha toplamayı bekliyor.

Bana öyle geliyor ki, FTX çöktüğünde aslında borçlarını ödeyebilecek durumda değildi ve SBF'nin tüm mülklerini, özsermaye yatırımlarını ve kripto paralarını hızlı bir şekilde satma becerisine sahip olması durumunda, eksik müşteri fonlarındaki 8 milyar doları geri ödeyebilecekmiş gibi görünüyor. fiyatların daha da düşmesi). Ancak bunun yerine sonraki boğa koşusu nedeniyle FTX çözücü hale geldi.

Müşteriler, hâlâ eksiklik bulunan (yani tüm müşteri BTC taleplerini geri ödemek için yeterli BTC bulunmayan) kripto varlıklarında değil, Kasım 2022 fiyatlarındaki hesaplarının dolar değerinde bir bütün haline getiriliyor. Piyasanın, bir kısmın tamamının karşılığını ödeyeceği kadar toparlanması şanslı bir kırılma noktası.

Ancak SBF, kripto paranın küllerinden doğup doğmayacağını görmek için birkaç ay bekleme avantajına sahip değildi. Ve FTX'in yalnızca likidite azlığı sorunu yaşadığı yönündeki iddiası açıkça saçma.