10x Research'ün arkasındaki deneyimli analist, Decrypt'e Hong Kong'un spot Bitcoin ve Ethereum borsa yatırım fonlarının (ETF'ler) ay sonuna kadar işlem görmeye başlayabileceğini söyledi.
10x Research kurucusu Markus Thielen, "Herhangi bir işlem tarihi belirlenmemiş olsa da beklentiler 30 Nisan içindir" dedi. Ayrıca Singapur merkezli ticaret platformu Matrixport için araştırma raporları yazıyor ve daha önce Araştırma ve Strateji Başkanı olarak görev yapıyordu.
Thielen'in yorumları, Hong Kong'un sırasıyla China Asset Management, Harvest Global, Bosera ve HashKey tarafından yönetilen bir dizi spot Bitcoin ve Ethereum ETF uygulaması için koşullu onay vermesinin ertesi günü geldi.
ABD'nin Ocak ayında spot Bitcoin ETF'lerini onaylamasının bir sonucu olarak, kripto varlıkların açığa çıkması talebinde önemli bir artış oldu ve bu, en son boğa koşusunun ilerlemesine yardımcı oldu. Ancak Thielen'e göre, Hong Kong ETF'lerinin başarı düzeyi büyük ölçüde Çinli yatırımcıların bunları satın alıp alamayacağına bağlı.
Şangay Menkul Kıymetler Borsası'nın güneye giden hisse senedi bağlantısı, nitelikli Çin ana karası yatırımcılarının uygun Hong Kong finansal varlıklarına erişmesine olanak tanıyor. Güneye giden bağlantının günlük kotası 42 milyar Yen'dir ve aşılması halinde işlemler reddedilecektir. Ancak son yıllarda bu kotaya ulaşılamadı.
Thielen, Decrypt'e şunları söyledi: "Bu program, ana karadaki yatırımcıların yıllık 500 milyar Yen'e (69 milyar ABD Doları) kadar Hong Kong'da listelenen hisse senetlerini veya yıllık 540 milyar HK $'a eşdeğer miktarda satın almalarına olanak tanıyor." "Son üç yıl boyunca, yıllık yedek kota 100 milyar HK$ ila 200 milyar HK$ (15 milyar $ ila 25 milyar $) arasındaydı."
"Çinli yatırımcılar satın alabilseydi" diye ekledi, "bu, anakaradaki yatırımcıların üst sınır olarak tahsis edebileceği miktardır."
Ancak Thielen, ETF'lerin en az altı ay boyunca güneye giden programın bir parçası olmayacağına inandığından bu gelecek şimdilik pek olası görünmüyor.
Thielen, "Pazar katılımcılarının çoğu, Çinli ana karadaki yatırımcıların bu ürünleri satın alamayacaklarını ve bunların güneye giden bağlantı programına eklenmeyeceklerini bekliyor" dedi. "Şu anda Hong Kong ETF'lerinin altı ay boyunca listelenmiş olması gerekiyor, ancak düzenleme her zaman değişebilir."
Bununla birlikte Thielen, "Çin'in mülkiyet kaygıları" ve borsadaki on yıldır süren zayıflık nedeniyle ülkenin varlıklarını çeşitlendirmek için Bitcoin'e bakabileceğini öne sürdü.
Thielen, "Çin'de bazı Bitcoin faaliyetleri yasaklanmış olsa da, yasağın nedeni öncelikle dolandırıcılık, yasa dışı sermaye toplama vb. nedeniyle toplumsal huzursuzluk korkusu olabilir" dedi. "Bitcoin ve Ether ETF'leri gibi düzenlemeye tabi bir ürün daha avantajlıdır."
Çin'in 2021'de kripto ticareti ve madenciliği yasağına rağmen ülke, kripto tartışmalarında ön sıralarda yer almayı sürdürdü. 2023'te önde gelen kripto borsası Binance, tek bir ayda 90 milyar dolarlık Çin işlemini gerçekleştirdi; bu, o dönemde Binance'in dünya çapındaki hacminin %20'sine tekabül ediyordu.
O zamandan bu yana Hong Kong kendisini bir sonraki kripto merkezi olarak konumlandırdı; perakende yatırımcılara ticaret açtı ve şimdi kripto spot ETF'lerini onayladı. Uzmanlar bunun Çin'in bölgeyi "test alanı" olarak kullandığı Decrypt olabileceğini söyledi.
Thielen, "Hong Kong'da Çin'in onayı olmadan hiçbir şey olmuyor; bir yağmur damlası bile" diye ekledi. “Dolayısıyla, önde gelen iki finansal piyasa otoritesi (HKMA ve SFC) Bitcoin ve Ethereum ETF'lerini onayladığında, bunun yaratabileceği etki konusunda bilinçli bir karar ve hesaplama yapılmalıdır.”
Ancak Thielen, yatırımdaki kültürel farklılıklar nedeniyle bunun birçok kripto meraklısının ilk düşündüğü kadar olumlu olmayabileceğini öne sürdü.
"Yatırımcılar bir sepet dolusu şey satın almak yerine doğrudan/yoğunlaştırılmış bahisleri tercih ettiğinden ETF'lerin Asya'daki başarısı sınırlı" dedi. Ancak bu durumda ETF'ler 10 ila 100'ün üzerinde hisse senedi yerine tek bir varlığı temsil ettiğinden, doğrudan bahis olmaya çok daha yakındır.
"Bu nedenle başarı oranı diğer sepet zamanlı ETF'lerden çok daha yüksek olabilir" diye ekledi.
