Bloomberg'e göre Deutsche Bank analistlerinin yakın zamanda yaptığı bir araştırma, stabilcoinlerin geleceğine ilişkin endişeleri artırdı. 1800 yılına kadar uzanan 334 döviz sabitini inceleyen çalışma, çoğu stablecoin'in muhtemelen başarısız olacağı sonucuna vardı. Dolar gibi fiat para birimleriyle birebir değer korumayı amaçlayan stabilcoinler, kripto ticaretinin önemli bir parçası. Kullanıcılara, yeni oluşan pazardaki değişken fiyat dalgalanmalarına karşı güvenli bir sığınak sunuyorlar.
Potansiyel risklere ilişkin yüksek profilli bir örnek olarak, Terraform Lab'in algoritmik stablecoin'i TerraUSD ve kardeş token'ı Luna'nın çöküşü, iki yıl önce en az 40 milyar dolar değerinde kripto kaybına yol açtı. Bu iki madeni para, değeri korumak için birbirine bağlı olacak şekilde tasarlandı. Analistler, hayatta kalan birkaç başarılı sabit para biriminin bunu, güvenilir oldukları, rezervlerle desteklendikleri ve sıkı kontrol edilen sistemlerde çalıştıkları için yaptığını belirtti. Bunlar, birçok büyük stabilcoinin eksik olduğu üç unsurdur.
Araştırma ekibi, spekülasyonlarla ve şeffaflık eksikliğiyle dolu stabilcoin piyasasındaki tekel olması nedeniyle Tether ile ilgili özellikle endişelerini dile getirdi. Tether, CFTC ve New York eyaleti ile yapılan anlaşmaların ardından rezervlerine ilişkin üç ayda bir onay yayınlıyor. Araştırmacılar, bazı stablecoin'ler arasındaki yüzde 30'luk de-peg oranına şaşırmadılar ve daha birçok geçersiz stablecoin'i açıklamanın zor olduğunu belirttiler.
Tether rapora yanıt verdi ve raporun 'netlik ve sağlam kanıtlardan yoksun olduğunu, titiz analizlerden ziyade belirsiz iddialara dayandığını' belirtti. Şirket, raporun iddialarını destekleyecek somut veriler sağlamadığını savundu.
Araştırmacılar, farklı nedenlerle uygulansa da aralarındaki önemli benzerlikler nedeniyle döviz sabitlerini incelemeyi tercih etti. Veritabanlarındaki sabit para birimlerinin %49'unun başarısız olduğunu ve başarısız olan veya durdurulanların ortalama ömrünün 8-10 yıl olduğunu buldular. Çalışma, makroekonomik faktörlerin sabit bir sabitleyicinin sürdürülebilirliğini belirlemede anahtar rol oynadığı ve yönetişim ve spekülatif güçlerle ilgili konuların sabitleyicinin ne zaman çözülebileceğini gösterebileceği sonucuna varmıştır.
