Kripto piyasası, Compound ve Uniswap gibi merkezi olmayan finans uygulamalarının, getiri çiftçiliği ve likidite madenciliği ödülleri aracılığıyla Ether (ETH) ve Bitcoin'i (BTC) getiri sağlayan varlıklara dönüştürdüğü 2020 DeFi yazına tanık oldu. DeFi protokollerindeki toplam likidite hızla 10 milyar dolara yükselirken Ether'in fiyatı neredeyse ikiye katlanarak 490 dolara yükseldi.

2020'nin sonlarına ve 2021'in başlarına doğru, küresel piyasalarda COVID-19'un neden olduğu niceliksel genişleme tam anlamıyla etkisini gösterdi ve neredeyse bir yıl süren mega bir boğa koşusuna neden oldu. Bu süre zarfında Ether'in fiyatı neredeyse on kat artarak 4.800 doların üzerine çıktı.

Coşkulu yükseliş aşaması sona erdikten sonra, 2022'nin başlarında başlayan UST-LUNA çöküşü, acı dolu bir sakinleşme yolculuğunu daha da kötüleştirdi. Bu, Ether'in fiyatını 800 dolara düşürdü. Piyasanın Ethereum Merge anlatısının öncülüğünde olumlu bir yükseliş yaşamasıyla birlikte üçüncü çeyrekte nihayet bir umut ışığı geldi.

Çevre dostu bir hisse kanıtı (PoS) fikir birliği mekanizmasına geçiş, ileriye doğru atılmış büyük bir adımdı. Etkinlik aynı zamanda birleşme sonrası Ether enflasyonunu da azalttı. 15 Eylül 2021'deki Birleşme öncesinde ETH 2.000 doların üzerine çıktı. Ancak yükseliş momentumu hızla azaldı ve Birleşme'yi söylentiyi satın al ve haberi sat olayına dönüştürdü.

Mart 2023'te yapılması planlanan Şangay yükseltmesinin piyasanın dikkatini çekmesiyle Ether'de de benzer bir yükseliş fırsatı gelişiyor olabilir. Yükseltme, nihayet şu anda kilitli olan Ethereum staking sözleşmelerinden çekilmeyi mümkün kılacak. Yükseltme, ETH'yi stake etme riskini önemli ölçüde azaltacaktır.

Likidite staking protokollerinin büyümesi için bir fırsat sağlayacaktır. Bu protokollerden bazılarının yönetişim tokenleri, yeni yılın başlangıcından bu yana heyecanın artmasıyla birlikte artış gösterdi.

Yükseltmenin bu tokenleri geçen yılın Birleşme zirvelerine doğru itme olasılığı var. Üstelik Ethereum'un stake alanı hala başlangıç ​​aşamasında ve bu protokollerin büyümesi için bir pazar fırsatı sağlıyor.

Stacked Ether yüzdesi düşük

Şu anda, Ether'in toplam arzının %13,18'i Beacon Chain'de stake ediliyor; bu, %62,5'lik stake oranıyla Cosmos Hub (ATOM) ve 71,8'lik Cardano (ADA) gibi diğer stake oranı (PoS) zincirleriyle karşılaştırıldığında düşük. % ve Solana (SOL) %71,4 oranında. Ethereum’un staking oranının düşük olmasının nedeni stake edilen Ether’in mevcut durumunda kilitli kalması ancak bu durum Mart ayında değişecek.

Ethereum, diğer L1 blok zincirlerine kıyasla en düşük stake oranına sahiptir. Kaynak: Staking Ödülleri

Yaklaşan Şanghay yükseltmesi, EIP 4895 olarak bilinen ve Beacon Chain stake edilmiş Ether'in çekilmesine izin verecek ve stake edilmiş Ether'in Ether ile 1:1 değişimini mümkün kılacak bir kod içerecek. Ethereum'un stake oranı, bu güncellemeden sonra diğer önde gelen PoS ağlarıyla eşit seviyeye ulaşacaktır. Bunların önemli bir kısmı muhtemelen likit stake etme protokollerine geçecek.

Likit staking türevlerinin riskinden arındırılması

Lido ve Rocket Pool gibi sıvı staking protokolleri, Ether sahiplerinin bir doğrulayıcı düğüm çalıştırmadan stake etmelerine olanak tanıyor. Ether havuzda toplandığı için tek bir kullanıcının staking için minimum 32 ETH (yaklaşık 40.000 $ değerinde) eşiği yoktur. İnsanlar Ether'in belli bir kısmını stake edebilir, bu da stake etme giriş engelini azaltır.

Protokoller ayrıca, aksi takdirde staking sözleşmelerinde kilitlenecek olan stake edilen varlıklar için likidite sağlanmasına da olanak tanıyor. DeFi sözleşmeleri, hisse kanıtı (PoS) ağındaki stake edilmiş Ether karşılığında türev bir token (örneğin, Lido'nun stETH'si) verir. Bir kullanıcı staking sözleşmesinden getiri elde ederken stETH ile ticaret yapabilir.

Mart güncellemesinden sonra Ethereum'un staking oranı arttıkça, likidite staking protokollerinin kullanımı da muhtemelen artacaktır. Şu anda, likit stake etme protokolleri toplam stake edilen Ether'in %32,65'ini oluşturuyor. Yukarıda belirtilen faydalar nedeniyle, pazar paylarının Şangay yükseltmesinden sonra mevcut seviyelere yakın veya bu seviyelerin üzerinde kalması bekleniyor.

Likit staking protokollerinin yönetişim tokenleri de, son boğa koşusunda toplam kilitli değerdeki (TVL) artıştan yararlanan DeFi tokenlarına benzer şekilde, artan kilitli değerlerinden yararlanabilir.

LSD yönetişim tokenleri Şangay öncesinde nasıl performans gösteriyor?

Lido DAO (LDO)

Lido DAO, diğer protokollere göre daha yüksek yıllık getiri ve pazar payı ile likit staking alanının lideridir. Lido, bu protokollerde toplam stake edilen Ether'in %88,55'ini yönetiyor.

Protokolü değerlendirmek için bir vekil olarak stake edilen Ether miktarını alalım. Bir kez daha Lido'nun hisseli Ether oranına göre en rekabetçi piyasa kapitalizasyonuna sahip olduğunu görüyoruz.

Kaynak: Coingecko, Dune Analytics

Projenin token ekonomisinin zayıf noktası LDO'nun bir yönetişim tokenı olmasıdır. Sahiplerine, üretilen getiri veya ücretlerden pay alma hakkı vermez. Üstelik token, bu yılın mayıs ayına kadar yatırımcı tokenının kilidinin açılmasından dolayı ek enflasyona sahip.

LDO 4 saatlik fiyat tablosu. Kaynak: TradingView

Teknik olarak LDO tokeni, önemli bir satın alma hacmiyle yaklaşık 1,17 dolarlık kısa vadeli direncin üzerine çıktı. Boğalar, Şangay'daki yükseltme etrafındaki heyecandan yararlanarak muhtemelen 1,80 doları hedefleyecek.

Token, 1 Ocak'tan bu yana fiyatında yaşanan %26'lık artışın ardından vadeli işlem piyasasında ağır bir kısa pozisyon aldı. LDO sürekli takas fonlama oranı büyük bir büyüklükte negatife dönerek kısa vadeli bir sıkışıklıkta daha fazla yükseliş eğilimi fırsatı sağladı. LDO için mevcut destek seviyeleri 1,17 dolar ve 1 dolardır.

Roket Havuzu (RPL)

Rocket Pool, boyutu daha küçük olsa da Lido'ya benzer. Platformun hisseli Ether oranına göre piyasa kapitalizasyonu Lido'dan beş kat daha fazla ve bu da onu muhtemelen aşırı fiyatlandırıyor.

Bununla birlikte RPL tokeni, kullanıcılar için bir sigorta tokeni olarak yönetişimin yanı sıra ek faydalara da sahiptir. Düğüm operatörleri, operatörün hatasından kaynaklanan kayıplar durumunda kullanıcıların stake edilen RPL'yi aldığı sigorta olarak RPL'yi stake eder.

Eylül 2021'de RPL'nin Ethereum Merge zirvesi 34,30 dolardı. 2023'ün başından bu yana fiyatı %10 arttı ve en son 22,40 dolardan işlem gördü. Alıcılar 20 dolar seviyesinin üzerinde destek oluşturmada başarılı olursa, RPL'nin Ethereum Birleşmesi civarında elde edilen geçen yılın en yüksek seviyesi olan 30 dolara ulaşması ihtimali var.

Çapa (ANKR)

Ankr, staking çözümlerinin yanı sıra API uç noktaları sunan ve RPC düğümlerini çalıştıran bir blockchain altyapı sağlayıcısıdır. LDO'ya benzer şekilde ANKR yalnızca yönetim amacıyla kullanılır.

Tokenın fiyatı son birkaç gündür nispeten sabit kaldı. Ankr'ın hisseli Ether oranına göre piyasa değeri, Rocket Pool ile aynı seviyede, bu da olumsuz bir işaret.

Yine de, Şangay'daki yükseltmeye ilişkin heyecan artarsa ​​ANKR, Ağustos 2021'in en yüksek seviyesi olan 0,05 dolara ulaşabilir. 0,03 dolarlık son kırılma seviyesi, alıcılar için direnç görevi görecek. Şu anda token 0,015 dolar civarında işlem görüyor.

Riskli (SWISE)

Stakewise %4,43 ile en yüksek stake getirisini sunuyor. Yönetişim tokeni, piyasa değeri/stake edilen Ether oranında RPL ve ANKR'den nispeten daha az şişirilmiş ve bu da onu RPL ve ANKR'den daha ucuz hale getiriyor.

Ancak token dağıtımı, SWISE'in toplam arzının %46,9'una sahip olan özel yatırımcılara ve kurucu ekibe olumsuz yönde etki ediyor. Nansen'in verilerine göre "akıllı para" olarak tanımlanan cüzdanlar, SWISE'i Nisan 2021'den bu yana yavaş yavaş biriktiriyor.

SWISE tokenlerinin akıllı cüzdanda tutulması. Kaynak: Nansen

SWISE için Ethereum Merge'in en yüksek seviyesi 0,23 dolardı ve bu, alıcılar için muhtemel hedef olacak. Destek 2022'nin en düşük seviyesi olan 0,07 dolar civarında bulunuyor.

Shared Stake kırmızı işaretle işaretlendi çünkü protokolün Haziran 2021'de token fiyatında %95'lik bir düşüşe neden olan içeriden öğrenilen bir istismardan şüpheleniliyordu. Shared Stake'in diğerlerine kıyasla yüksek stake getirisi de dikkate alınması gereken kaşları kaldıran bir ayrıntı. ile ilgili. Öte yandan Cream Finance, Ether staking hizmetini durdurdu.

Yaklaşan Ethereum Shanghai yükseltmesi, likit staking alanının büyümesi için bir fırsat sunuyor. Lido DAO, optimum piyasa fiyatıyla bu alanda açık ara liderdir. ETH staking riskinin azaltılması ve etkinlik etrafındaki heyecan, LDO ve diğer likit staking protokollerinin fiyatını geçen yılın Birleşme zirvelerine geri itebilecek bir dizi mitinge dönüşebilir.

Burada ifade edilen görüş, düşünce ve görüşler yalnızca yazarlara aittir ve Cointelegraph'ın görüş ve düşüncelerini yansıtmayabilir veya temsil etmeyebilir.

Bu yazı yatırım tavsiyesi veya tavsiyesi içermemektedir. Her yatırım ve ticaret hareketi risk içerir ve okuyucular karar verirken kendi araştırmalarını yapmalıdır.