诺贝尔经济学奖得主威廉·夏普（夏普比率的夏普）在1964年发表的一篇论文中，将金融资产的收益拆分成两部分：

和市场一起波动的部分叫贝塔收益

不和市场一起波动的部分叫做阿尔法收益

对应到公式上：

资产收益=阿尔法收益+贝塔收益+残留收益 （残留收益为随机变量，平均值为0，可以略过）

贝塔收益 对应市场基准，每个金融资产都会有一个贝塔系数，来表示这个金融资产对比市场基准的波动程度。

比如贝塔系数为1，则意味着金融资产同市场基准的波动保持一致，市场基准上涨10%，则该金融资产也会上涨10%； 比如贝塔系统为0.9，则意味着金融资产的波动性少于市场基准，市场金融上涨10%，则该金融资产上涨9%； 贝塔系数为1.1，则意味着波动性高于市场基准，市场基准上涨10%，则该金融资产上涨11%。

阿尔法收益 是和市场波动无关的收益，这部分收益就是需要交易员通过管理、择时、择标等手段来获取的超额收益。

一般来说，我们买现货，主要追求的是贝塔收益，而做合约主要追求的阿尔法收益。