最近在长三角出差，遇见久违谋面的私募基金经理，喝茶、吃饭之间谈到了最近1-2年投资一些新的感悟。18年以来做过很多投资标的的操作，从分级基金A、封闭基金、可转债、打新（港股打新、可转债打新）、私募（量化中性、套利、CTA、量化指增）、ETF基金等涉及的投资品种颇多，从22年初开始我一直就在思考是否应该做一些减法，把某个领域真的做到极致和足够深入，在投资上面“一横”和“一纵”该如何取舍？是否要做一些减法？目前的想法是横不变，找一个深纵耕下去。思考过程大致如下：

1-【道-什么是要“守的正”】

从投资理念来讲，虽尝试过各门各派的武功，交易体验下来还是觉得大卫斯文森那套资产配置逻辑适合自己投资的初心（守正），也适合自己的性格特质。另外塔勒布一系列图书对自己投资和交易理念影响深入骨髓。正是基于这种投资理念和投资逻辑，意味着必须对跨市场、跨品种的投资标的有整体的判断，而在深入度层面会有欠缺，毕竟人的精力是有限的。而那些跨市场的标的中低垂的果实和平均收益确是有较强确定性的。

举例来讲：

私募投后做的2件事情：

①每年Q4或者Q1仅1次重大买卖决定；

②每年Q3一次再平衡；

选择私募看的3个方面：

①公司文化；

②投资逻辑；

③规模容量。

2-【术-活得长、活的爽】

最近也有和一些朋友互动，大家普遍觉得金融行业收益和风险比较大，身边偶有因为幸存这偏差而暴富的案例；也有一些投资圈大佬一个不慎回撤巨大，甚至爆仓。最近对于这个风险和回撤我也有一些思考。金融行业高波动本身就是对实业波动的放大，不过各行各业底层逻辑很多时相似的，实体行业走向中高层后面很多认知和博弈层面的较量，而岗位、薪资等得波动性也会更强（高管降薪、企业裁员并不少见）。而看似广撒网寻找低垂果实这种方式最大的一个优点就是不All in，真的哪个市场或者哪一类标的死亡了，按照配置10-25%的逻辑还有翻身可能性（投资活得久是王道，那么多流星又几个真正的寿星？）；按照组合配置的逻辑长期投资夏普和卡玛比较好，会有很舒服的投资体验，不会睡不着觉。

3-【副作用】

低垂果实固然有优点，但是必须清醒的认识到它是有局限的。过分依赖低垂的果实当某一个或者某几个市场“卷”起来的时候可能就无“果实”可摘。如果想打造自己稀缺的核心竞争力，让自己成为不可替代的人，要成名成家，甚至开宗立派，那摘低垂的果实顶多算是刚刚上路，你需要把整棵树的果子都摘下来才可以。有一位跨界达人分享自己的经验，他提到跨界能力可以大幅提高一个人的综合竞争力，但是需要注意一点，你可以在多个领域跨界，但是你最好能在一个领域钻的足够深。我们把他的话按照本文的语境“翻译”一下，就是把一棵树的大部分果子都摘下来，然后多去摘一些其他树上的低垂果实，从而打造自己的复合竞争力。

4-【结语】

最近确实想了一些长期的事儿，做了一些短期的事儿；也胡思乱想了“低垂果实”这个话题。也算是一个观察问题的视角，一种选择判断的依据，一个思维的套路。还是之前说过的一句话金融世界不断左右互搏，既要获得舒适、自恰、有价值感；又要自我否定，马不停蹄的一天天进化。