Defi中的“Real Yield”是什么？寻找最佳“Real Yield”项目的指南 #Crypto2023

“Real Yield”是目前有望让 Defi 起死回生的东西，也有可能成为 2023 年加密市场的趋势。
2022年残酷的熊市抢走了一大批加密项目，也诞生了很多新币。为了安然度过波动，去中心化金融 (DeFi) 的长期信徒正在寻找一些东西：“实际收益率”作为一颗 隐藏的宝石，并期望它能够成为一种可持续的趋势。无论市场多么动荡。
那么 Defi 中的 Real Yield 到底是什么？它真的有潜力吗？如何找到真正的收益项目？让我们在下面的文章中讨论实际收益率。
什么是Real Yield？ 顶级“标准”项目#Real Yield最多
Defi 中的Real Yield 是什么？
在传统金融中，Real Yield 指的是实际利润——扣除通货膨胀后的利润。  例如，当您购买年回报率为 8% 的债券时，但年通胀率为 7%。=> 那么债券的实际收益率（Real Yield）就是1%。
事实上，这个概念并不是什么新鲜事，因为它只是一种普通业务的简单操作方式。 但是应用到Defi项目中，就比较复杂了。 那么 Defi 中的Real Yield 是什么？
首先，你要知道，在加密市场上，有很多Defi项目可以让用户抵押、发送、锁定自己拥有的币。作为回报，他们将获得奖励/利润/利息。
这里的reward/profit不是USD，不是BTC，一般是项目发行的token。例如：您将币存入借贷平台 Compound（COMP），您赚取的利润就是 COMP 代币。
那之后会发生什么？
– 他们将利率（称为 APR、APY）提高到天价，以吸引人们在他们的平台上抵押/发送代币。 然后他们发行虚张声势的代币来支付奖励。
– 如果市场呈上升趋势，该代币的价格将会上涨 – 这是一件好事。 但如果市场处于下跌趋势呢？ 人们争先恐后地抛售代币，价格迅速下跌，甚至失去流动性。
不可持续。 不幸的是，很多 Defi 项目一直都是这样运作的。 而现在，它需要 Defi 协议来重新思考项目的运作方式。 因此，这个概念诞生了：Real Yield。
Defi 中的 Real Yield 是唯一可以从其提供的服务中获得收入的 Defi 项目。然后它将从该收入来源中提取的利润分配给正在下注或寻找代币的用户。该收入必须以蓝筹资产或稳定币计价，以确保随着时间的推移具有高保值性和流动性。
Real Yield有多重要？
如果你是在 2020-2021 年参与过像 Yield Farming、Staking Pool 等 DeFi 协议来获利的人，完全可以理解这些协议提供的利率对参与者来说有多“可怕”。
看上图，只要通过正常的数学运算，你就可以很容易地看出投资者在经过一段时间的 Farming 后将获得多少资金。特别是，当越来越多的人参与 Farming 时，APR 和 APY 水平会降低，最后参与的人是“损失”最重的人。
但对于 Real Yield 来说，项目将更多地关注如何从他们的产品中获利，而不是仅仅印制代币虚张声势并分发给用户。从长远来看，创造可持续的利润将有助于项目稳定发展，而不是像 APY 一样被夸大，然后沉没。
但是，仅仅盈利还不够，还面临很多问题：
如果项目没有产生足够的利润来支付如此巨额资金的投资者，会发生什么？
而如果 Farming 发行了如此大量的代币，通胀将有多“可怕”？于是，出现了多起“Rug Pull”案件，导致很多人因为落入了设下的“老鼠夹”而破产。
众所周知，项目产生的收入有时无法抵消项目的代币通胀，因为它们以令人难以置信的数字奖励人们。这就是为什么我们有时认为该项目是盈利的，但实际上他们是亏损的。因此，我们有以下公式来计算实际收益率：
其中，Revenue 为项目的收入，Token Emissions 为用户通过激励获得的代币数量。
=> 可以看出，Real Yield 是作为帮助评估一个加密货币项目是否真正可持续和长期发展的标准而诞生的。
创建可持续 Real Yield 项目的要素
通常，一提到DeFi，很多人第一时间想到的就是黑客攻击、拉票、通证膨胀、价格暴跌、应用性不高的产品。
然而，Real Yield 运动为投资者打开了去中心化金融市场的新视角，它有别于传统金融市场—TradFi（Traditional Finance）。具体来说，项目必须满足以下条件：
有明确的产品。
有明显的用户。
该项目需要产生收入（最重要的因素）。
为什么是以上3个因素？由于传统的 DeFi 协议大多会激励 APR 和 APY 水平非常高的用户，用户获得奖励的倾向会立即出售稳定币或其他资产，这在不经意间造成了项目代币的巨大抛售压力。
因此，该项目必须从协议活动中产生更多样化的收入流，以“补偿”市场的通货膨胀水平。Real Yield 与“Real”中的正常 Yield 不同，这就是为什么任何从其协议中赚取大量实际利润的项目，该项目都存在 Real Yield。以下是协议从其操作中获利的常见方式：
DEX：Uniswap、SushiSwap、Curve、1inch、Balancer、PancakeSwap、Trader Joe、Osmosis、QuickSwap 和 SpookySwap：在这种情况下，用户为每笔交易支付的费用是真实收益。
NFT Marketplace：OpenSea和LooksRare：NFT交易费，许可费为实际收益。
衍生品交易：dYdX、GMX 和 Synthetix：平仓、开仓、持有头寸的费用、清算费用为实际收益率
借贷：Aave、Compound、MakerDAO 和 TrueFi：借贷利率之间的利差
基础设施：Filecoin、Helium、Arweave 和 The Graph：租用数据存储资源，提供数据，数据查询费用....
=> 简而言之，一个真正的收益项目必须有一个用户愿意付费使用的商业模式，收取的费用越多来源越多，新项目才能维持和可持续发展。
注：并不是每一个收入好的项目都是Real Yield，Real Yield的本质是扣除通货膨胀后的利润。如果收入为 5% 且代币通货膨胀率为 5%，则此处的收益率 = 0。
如何找到真正的Real Yield项目？
要确定 DeFi 中的实际利润，您可以结合使用 2 个工具：Token Terminal和Messari。
第1步：使用Token Terminal查看项目总收益和协议收益。从网站主页，选择“Metrics”，然后选择“Protocol Revenue”并搜索要分析的协议。
第2步：使用 Messari 来确定项目的代币发行。导航将带您到给定令牌的配置文件，然后选择“令牌经济学”，然后选择“供应计划”。如果 Messari 不提供此数据，请使用 CoinGecko 或 Dune Analytics 作为替代方案。
步骤 3：将 Terminal 上的 Revenue 查找与其在 Messari 上的 Emissions 进行比较。请记住将排放量值乘以代币的价格，以了解其排放量为质押产生的总价值。
然后你根据我上面提到的公式计算：
收入 – 代币排放量 = 实际收益率
请注意，这不是一种完全准确的方法，因为它不提供给定项目的开销。但是，它会让您大致了解项目对发行代币以获得收益的依赖程度。
在你觉得你已经确定了一个显示有希望的数字的协议之后，请确保该协议具有以下内容：
1. 产品/市场契合度：无论市场条件或代币激励如何，每个人都必须有使用该协议的基本愿望。
2. 必须有链上收入：如果协议不产生收入，那不是真正的利润。确保此收入超过代币排放 + 运营成本。只有产生收益，项目才能持续发展。
3. 利润应以蓝筹币形式支付：符合实际收益标准的 Defi 项目是指以 BTC、ETH 等有价值的代币/硬币或 USDC 或 BUSC 等稳定币向用户支付利润。没有用项目发行的代币完全支付。
3. 利润应以蓝筹币形式支付：符合实际收益标准的 Defi 项目是指以 BTC、ETH 等有价值的代币/硬币或 USDC 或 BUSC 等稳定币向用户支付利润。没有用项目发行的代币完全支付。
4.有一个清晰的路线图：有 Real Yield 的项目不一定好，反之亦然——没有 Real Yield 的项目不一定是质量差的项目，重要的是项目有一个清晰的路线图来使用来自排放源的 Yield。
此外，您还需要记住，收入、利润和用户价值是两个不同的问题。由于许多项目产生收入，利润很高但不与代币持有者分享那部分收入。
Top Defi 中的 Top Real Yield 项目
但如果你担心如何在 Defi 中找到 Real Yield 项目太复杂，不用太担心。今天我们将向您揭示前 5 个实际收益项目。
1.GMX (GMX)
GMX 是 Arbitrum 的旗舰 DEX，TVL 为 2.5 亿美元。它为 BTC、ETH 和 AVAX 等现货加密货币对提供高达 30 倍的杠杆率，且滑点较低。GMX 协议由两个代币组成：GMX——实用和治理代币，以及 GML——流动性提供者代币。
GMX 网格持有者获得掉期和杠杆产生的费用的 30%，而 GLP 持有者获得剩余的 70%。此外，这些费用以 ETH 支付——一种具有相对可靠的长期价值的“蓝筹”加密货币。
GMX以其独特的经济模型的成功，使得GMX成为当下非常成功的Real Yield项目之一。2022年11月数据，GMX已分配利润约7300万美元，使用该产品的用户数高达23.8万。LP 通过 GLP 代币赚取 GMX 70% 的收入，其余 30% 属于以 ETH 或 AVAX 形式分配的 GMX 持有者（GMX 锁定用户），具体取决于所使用的链。GMX 目前有 86% 的代币按照上述模式锁定获利。
dYdX (DYDX)
dYdX 是一个非常流行的基于以太坊的去中心化交易所。它支持现货交易，但主要侧重于为用户提供衍生品和保证金交易。
根据 Token Terminal 的数据，dYdX 在过去 90 天内的协议收入达到了 6300 万美元。DYDX 持有者可以抵押 dYdX 以获得部分收入，并且他们还有资格获得交易费折扣。
还应该指出的是，尽管 dYdX 代币具有盈利能力，但它之前有一个显着的稀释。其流通量目前为6500万，但最大供应量为10亿。它的剩余供应将在未来四年内分配——只有 2.5% 可供当前的 dYdX 质押者使用。
Synthetix (SNX)
Synthetix 是一种用于交易合成资产和衍生品的去中心化协议。这是 DeFi 中最古老的协议之一，在改进其代币经济学模型以向 SNX 持有者提供真正的回报后，它很快在以太坊生态系统中取得了成功。根据 Token Terminal 数据，该协议每年产生约 8200 万美元的收入，所有这些钱都将流向 SNX 投资者。
目前 SNX 质押的 APR 通常非常高，有时会超过 100%。收益部分来自原生代币的通货膨胀奖励，部分来自稳定币 sUSD 形式的交易所交易费用。因为部分流动性挖矿奖励来自通胀代币的发行，Synthetix 并不是一个纯粹的 Real Yield 协议。然而，它是 DeFi 的顶级创收协议之一，提供了市场上最高的混合收益率之一。
Umami (UMAMI)
另一种基于 Arbitrum 的协议，在具有 Real Yield 的项目中非常受欢迎。Umami 是一家做市商和流动性提供者，可帮助合作伙伴协议快速扩展其流动性。它以提供“可持续的、对冲的 DeFi 收益率”而自豪。
所有 UMAMI 产品都依赖于从链上收入流中获取收入，而不是通货膨胀代币模型。通过将一个人的 Umami 发送给 mUmami，所有者可以从 Umami 的财务和协议收入中获得 6% 的 APR，以 WETH 计。虽然不如其他一些协议那么高，但该项目明确将“实际收益”作为一项战略，并始终遵循这一原则。
Dopex (DPX)
Dopex 是 Arbitrum 上的去中心化期权交易所，允许用户买卖期权合约并被动地赚取实际收入。Dopex 还允许用户通过 Interest Options 押注 DeFi 并赚取利息，并基于一种名为 Atlantic Straddles 的工具押注某些资产的波动性。
虽然所有 Dopex 产品都允许用户通过接受某些特定风险来赚取实际利润，但该协议还通过向利益相关者转移的费用产生实际收入。70% 的费用返还给流动性提供者，5% 返还给委托人，5% 用于购买和销毁协议的 rDPX 代币，15% 返还给 DPX 单方治理质押者。
与 Synthetix 一样，DPX 的部分质押收益来自稀释代币的发行，这意味着流动性挖掘模型是混合的。Dopex 目前为 veDPX 质押提供约 22% 的 APY——一种“有投票保障”的 DPX，将被锁定四年。
Redacted（BTRFLY）
Redacted 是一种基于绑定机制的协议，用于铸造从项目资金库提供的具有相当高 APY（约 180,000%）的 BTRFLY 代币，换句话说，Redacted Cartel 被认为是收益聚合器的收益聚合器，优化资本效率最高级别并帮助用户实现协议的某些好处。
BTRFLY 可以质押和锁定 16 到 17 个月，以换取锁定的 BTRFLY (rlBTRFLY)。Redacted 还扣除了 Redacted 产品生态系统产生的收入和与 rlBTRFLY 持有者分享的资金，这些收入以 ETH 支付。
目前，用户的主要奖励来自代币发行。但新推出的 BTRFLY v2 BTRFLY 成为一种供应有限的代币，并专注于“为 rlBTRFLY 持有者创造真正的利润。
“Real Yield”会成为Defi的趋势吗？
个人认为Real Yield应该是Defi项目需要追求的目标。Real Yield的出现将淘汰质量差、虚拟价值高的项目……帮助净化市场。Real Yield DeFi 协议的未来将创造可持续的产品和服务、真正的效用、真正的利润并为社区带来价值。从那里，它将帮助用户对加密货币，尤其是 DeFi 有更积极的看法。
虽然“Real Yield”给人留下了很多好印象，但这个模型并不完美，仍然存在一些局限性：
首先：协议需要有利可图才能为利益相关者提供一些东西，因此它对用户很少的新项目作用不大。
第二：新发展阶段的协议仍然要使用代币发行，来竞争和吸引用户提供流动性和交易量。
第三：如果协议将这笔收入分享给流动性用户或代币持有者，则意味着该项目的研发资金较少。从长远来看，这可能会影响一些项目。
第四：很多项目过度使用“Real Yield”来美化自己的名字。请要求Real Yield只有在项目有稳定的利润可以分享给项目投资人时才会产生。因此，您需要在投资前仔细检查这些项目。
只有具有明确原则、方向和适合市场的产品的协议才能生存。“Real Yield”的趋势才刚刚开始，DeFi 的未来仍有许多值得期待的光明之门
结论
希望通过这篇文章，你已经了解了 Defi 中的 Real Yield 是什么，以及当今最符合“Real Yield”标准的项目有哪些。时刻牢记只有“真正盈利”的项目才能长期可持续发展。因此，请始终观察加密货币市场，以便能够评估和找到标准的实际收益项目进行投资。本文仅供参考，并非投资建议。 希望您发现此信息有用且有益。 祝大家在 2023 年好运成功！