Cathie Wood et ARK Invest ont acheté pour environ 15,2 millions de dollars d’actions Coinbase vendredi, quelques jours seulement après avoir cédé plus de 39 millions de dollars de titres sur le même ensemble d’ETF.
Cet achat a coïncidé avec une hausse de 16,4 % en une seule séance du cours de l’action Coinbase, à 164,32 $, mais la position nette d’ARK dans la plateforme reste inférieure à son niveau d’il y a deux semaines.
ARK a acquired 92 854 actions Coinbase réparties entre trois fonds : 66 545 via ARKK, 16 832 via ARKW et 9 477 via ARKF, selon les déclarations quotidiennes de transactions de la société.
Les ventes qui ont précédé l’achat
ARK a sold pour environ 17,4 millions de dollars d’actions Coinbase le 5 février – sa première réduction de position Coinbase en 2026 et la première depuis août 2025.
Le lendemain, la société a vendu pour environ 22 millions de dollars supplémentaires, portant le total des cessions à environ 39,4 millions de dollars en 48 heures.
Dans le même temps, ARK a renforcé sa position dans Bullish, une plateforme d’échange d’actifs numériques concurrente, en achetant pour environ 17,8 millions de dollars d’actions le 5 février à lui seul. Le schéma d’achats et de ventes ressemble donc moins à un revirement spectaculaire qu’à un rééquilibrage de routine au sein du portefeuille géré activement d’ARK.
Même après le rebond de vendredi, l’action Coinbase reste en baisse de plus de 26 % depuis le début de l’année.
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Un trimestre compliqué pour Coinbase
Cette activité boursière fait suite au report sur les résultats du quatrième trimestre de Coinbase publié jeudi, qui fait apparaître une perte nette GAAP de 667 millions de dollars – son premier trimestre déficitaire depuis le T3 2023.
Le bénéfice par action, à 0,66 $, est inférieur aux prévisions des analystes qui tablaient sur 0,92 $, et le chiffre d’affaires net a reculé de 21,5 % sur un an, à 1,78 milliard de dollars.
Les revenus de transaction ont chuté de près de 37 %, à 982,7 millions de dollars, en raison de la contraction des volumes d’échange.
Les revenus d’abonnement et de services ont constitué un point relativement positif, en hausse de plus de 13 %, à 727,4 millions de dollars, même si l’entreprise s’attend à ce qu’ils decline à 550–630 millions de dollars au premier trimestre.
Ce que la perte reflète réellement
La perte de 667 millions de dollars mise en avant mérite d’être nuancée. Selon la directrice financière Aleshia Haas, lors de la conférence téléphonique sur les résultats, elle provient principalement de 718 millions de dollars de dépréciations non réalisées sur les avoirs en cryptomonnaies de Coinbase et de 395 millions de dollars de pertes sur des investissements stratégiques, y compris sa participation dans Circle (USDC).
Sur une base ajustée, l’entreprise est restée bénéficiaire : l’EBITDA ajusté s’est établi à 566 millions de dollars et le résultat net ajusté à 178 millions de dollars.
Coinbase a terminé l’année 2025 avec 11,3 milliards de dollars de trésorerie. Le chiffre d’affaires annuel a augmenté de 9,4 %, à 6,88 milliards de dollars. Mais avec un bitcoin en baisse d’environ 26 % depuis le début de l’année et un cours de l’action qui suit ce repli, les perspectives à court terme dépendent d’un éventuel redressement des volumes de trading.
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