最近有朋友咨询香港特区政府发布的一系列监管政策，到底对整个加密货币行业有什么样的影响？香港对于加密货币行业的监管部门哪些，发布了哪些监管政策，整体的监管思路是什么样的呢。笔者将会通过一系列文章来解答上述问题。

一、现行的香港金融监管体系

在过去的几十年里，香港迅速崛起成为了国际金融中心，取得如此傲人的成绩与其自由有序的金融监管体系息息相关。分业监管和政府监管与行业自律并行是香港金融监管体系的主要特点。

香港特区政府的金融监管工作主要由香港财经事务及库务局（财库局）、香港金融监管局（金管局）、证券及期货事务监察委员会（证监会）以及保险业监管局（保监局）承担。

财库局在金融监管中担当管理者的角色，可以制定金融政策以及提交立法建议。

金管局相当于香港特区的央行，主要承担维持金融体制和银行业稳定、管理外汇基金维持港币稳定的职责。

证监会主要负责监管和推动证券及期货市场发展，可以向申请受证监会规管的活动发牌照。保监会的职能是监管保险业，保障保单持有人的利益，促进保险业平稳发展。

除此之外，香港银行公会、香港交易所、香港保险业联会分别作为银行业、证券业以及保险业的行业自律机构进行行业监管。

这样就形成了特区政府在金融监管中承担管理工作，行业自律机构注重对风险把控的两级监管模式。这样多层次的监管体系可以在控制金融风险的条件下，大大激发金融市场的创造力和积极性，从而促进特区经济稳步发展。

二、香港特区政府加密货币的监管思路及相关的政策法规

现行的香港金融监管体系对于加密货币没有进行专门的立法，但随着加密货币行业的迅速发展，相关的政府部门发布了一系列政策、声明以及通知文件。

财库局

1.《有关香港虚拟资产发展的政策宣言》

2022年10月31日财库局发布了《有关香港虚拟资产发展的政策宣言》，在宣言中表达了香港对虚拟资产开放和兼融的态度，后续会订立虚拟资产服务提供者的发牌制度，对在交易所买卖ETF持欢迎态度，对稳定币也会出台适当的监管政策，并且准备推出关于绿色债券代币、数码港元等一系列实验计划。

2.《2022年打击洗钱及恐怖分子资金筹集（修订）条例草案》

2022年12月香港立法会通过了《2022年打击洗钱及恐怖分子资金筹集（修订）条例草案》，该修订草案明确了虚拟资产交易平台必须要向香港证监会申请牌照，对无牌经营可处500w罚款和7年监禁，该修订草案将会在2023年6月1日生效。

证监会

1.《有关首次代币发行的声明》

2.《致持牌法团及注册机构的通函有关比特币期货合约及与加密货币相关的投资产品》

2017年9月和12月发布的《有关首次代币发行的声明》和《致持牌法团及注册机构的通函有关比特币期货合约及与加密货币相关的投资产品》明确了ICO项目如果符合《证券及期货条例》中规定的证券，其业务活动对象是香港公众的，需要向香港证监会的申领牌照。

3.《致中介人通函-分销虚拟资产基金》

2018年证监会发布《致中介人通函-分销虚拟资产基金》，对虚拟资产基金分销商的持牌条件进行规定。

4.《立场书：监管虚拟资产交易平台》

2019年11月发布的《立场书：监管虚拟资产交易平台》阐明了证监会无权向买卖非证券型虚拟资产或代币的平台发牌或对其做出监管，并且证监会愿意为有能力领取牌照的平台制定一套与适用于持牌证券经纪商及自动化交易场所的标准的严格标准。对于虚拟货币交易所需要申请1号牌照（证券交易）和7号牌照（自动化交易）。

香港证监会发布的金融牌照有以下十种

1号牌照-证券交易

为客户提供股票、股票期权、债券买卖和经纪服务，还能够提供互惠基金、单位信托基金配售及包销证券。

2号牌照-期货合约交易

为客户提供指数或商品期货的买卖和经纪服务。

3号牌照-杠杆式外汇交易

为客户提供外汇交易服务。

4号牌照-证券投资咨询

为客户提供证券投资意见以及研究分析报告。

5号牌照-期货合约投资咨询

为客户提供期货合约的投资意见以及研究分析报告。

6号牌照-机构融资咨询

允许担当客户IPO的保荐人，并就公司上市的合规等事宜提供意见。

7号牌照-自动化交易

为客户提供买卖盘配对操作的电子交易平台服务。

8号牌照-证券担保融资

为客户提供质押股票融资服务。

9号牌照-资产管理

为客户提供全委托形式的基金管理、证券及期货合约投资管理服务。

10号牌照-信贷评级

允许为公司、债券及主权国的信用可靠性进行等级评定。

目前OSL以及HashKey都取得了1、7号牌照，火币科技取得了9号牌照。

金管局

1.《加密资产和稳定币的讨论文件》

2022年1月金管局发布《加密资产和稳定币的讨论文件》，提出了对加密资产特别是支付稳定币的监管模式构思。

三、展望与思考

从上述政府部门发布相关政策文件来看，主要的监管重点在于反洗钱和投资者保护这两部分。借鉴了传统金融的监管思路，与“相同业务、相同风险、相同规则”监管原则相符，让合法的金融活动尽量避免成为洗钱及恐怖分子资金等犯罪活动的工具，并且最大程度地保护投资者，减少因交易平台的不合规甚至违法行为，以及允许投资者投资与其风险的承受能力不符的标的，给投资者造成巨额的资产损失。

对于交易所合规，我认为后续可以去完善和优化的有如下几方面：

1.加强交易所充提币的风控，利用黑灰地址标签库，建立一整套链上风控预警机制，对于高危转账进行拦截，并积极向反洗钱组织及监管部门上报，配合调查，打击恐怖融资以及其他形式的违法犯罪活动。

2.加强交易所KYC的审查，采购第三方KYC审查产品，对全球注册用户进行严格的KYC审查，并且对用户的个人信息作为最高等级的数据进行存储和保护，保障数据安全。

3.根据流动性、市值、项目质量等指标建立交易所上下币机制，将不同风险等级的项目作区分，与投资者的风险承受能力相匹配，给投资者提供高流动性的交易标的和用户教育，做好投资者保护。

4.做好平台虚拟资产的定期POR报告公开，可通过默克尔树、零知识证明等技术手段，打通交易平台链上链下的资产透明度，向监管部门以及用户证明偿付能力。

整个行业在去年经历了FTX、LUNA等黑天鹅事件，造成大量的机构、企业破产以及银行、用户的巨额财产损失，导致美国监管部门采取了暂停部分交易所一系列链上质押产品、对违规交易所进行巨额罚款和监管审查等一系列措施。但与此同时，行业中也出现了韩国交易所Upbit配合监管对电信网络犯罪进行预警和受害者资产返还、OKX对违规项目进行查处，补偿受损用户，保护投资者的行为。一个快速发展的行业确实需要监管部门、交易所、机构，安全公司甚至用户共同buliding，在经历过风雨之后总会见彩虹。