כמעט בטוח שתהיה העלאת ריבית בספטמבר, והשווקים דווקא עולים?
ההסתברות להעלאת ריבית קפצה מ-68% ל-90%. לאחר ש-ביטקוין צנח עם “נעילת סיכה”, הוא התאושש בכמעט 2,000 דולר. הזהב ירד מעט בטווח הקצר ואז תיקן בחוזקה.
אל תמהרו לומר “הרע נגמר”. שוק הריביות נתן איתות אמיתי יותר:
הריבית בטווח הקצר ממשיכה לעלות—השווקים מתמחרים פד אמריקאי תקיף יותר. אבל אחרי זינוק בטווח הארוך, התשואות ירדו בבירור—אג״ח ממשלת ארה״ב ל-10 שנים חזרו לכ-4.95%.
התקיפות מרוכזת בטווח הקצר, ולא התפתחה לתמחור מחדש שמצביע על השתוללות אינפלציה לטווח הארוך.
האינפלציה במחזור הזה מושפעת מאוד מגורמי אנרגיה—מחירי הדלק והאנרגיה עולים, וגם מושפעים מהמצב במזרח התיכון.
ייתכן שהשווקים מתמחרים כך: אפשר לסבול אינפלציה בטווח הקצר, ואפשר לקבל העלאה אחת או שתיים, כל עוד ציפיות האינפלציה לטווח הארוך לא יוצאות משליטה—ולפיכך התרחיש המסוכן ביותר לא מתרחש.
זה לא “הרע נגמר”. זה מבנה הריביות שמספר לנו—המקרה הגרוע ביותר לא קרה.
மனித வாழ்வில் மிகச் சிறந்த திறன்— தொடர்ந்து புதிய உங்களை உருவாக்கிக்கொண்டிருப்பதே. பலர் வளர்ச்சி என்பது கடந்த காலத்தைத் தகர்த்து, அப்போது இருந்த தங்களை மறுப்பதென்று தவறாக நினைக்கிறார்கள். ஆனால் உண்மையான வளர்ச்சி என்பது— கடந்ததை துண்டித்து விடுவது அல்ல; மரமொன்று வளர்வதைப் போல, முதலில் இருந்த வேர் அடித்தளத்தின் மேல் தொடர்ந்து புதிய முளைகள் எழுந்து, புதிய கிளைகள் வளர்ந்து கொண்டே இருப்பது தான்.